金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前(qián)，六年一个周期轮(lún)回的(de)白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之(zhī)前的(de)最后(hòu)一个交易(yì)日，在郑州(zhōu)商品交(jiāo)易所交易(yì)的白糖主(zhǔ)力期货合约收(shōu)盘成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的信息湮(yān)没在五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约(yuē)收盘站上(shàng)7100/吨关(guān)口，市场(chǎng)资金虎(hǔ)躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破(pò)7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白(bái)糖周期

　　而上一(yī)次白(bái)糖(táng)主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大(dà)关还是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年11月2布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少8日，彼时的白糖主力(lì)合约正在上演(yǎn)最(zuì)后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就(jiù)创下(xià)7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖期货(huò)开始一(yī)路狂跌，直(zhí)至2019年年(nián)初才勉(miǎn)强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是(shì)，从白(bái)糖(táng)主力合约价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年春(chūn)大约六年一次(cì)的(de)白糖周期十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的原(yuán)因与白糖期(qī)货(huò)的(de)种植周(zhōu)期有(yǒu)关，一般甘(gān)蔗的每三年一个(gè)种植周期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目(mù)前(qián)，此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮，据生(shēng)意(yì)社(shè)显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报(bào)6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看(kàn)，白糖价格(gé)已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供(gōng)给方面，减产(chǎn)是大概(gài)率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发(fā)布的全(quán)国食糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在(zài)生产外，其(qí)他(tā)省(shěng)(区)糖厂(chǎng)已全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖(táng)生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云(yún)南地区外(wài)，广西等主产区陆续(xù)收榨。由(yóu)于广西前(qián)期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨，简单估(gū)算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产(chǎn)对(duì)白(bái)糖来说(shuō)并(bìng)不现实，由于国内糖料作物种植面积增长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖(táng)料作物产量也增长缓(huǎn)慢且(qiě)有(yǒu)限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费量(liàng)每(měi)年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分(fēn)通过(guò)进(jìn)口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情(qíng)况也不(bù)容乐(lè)观。

　　据消费日报报(bào)道，联(lián)合国粮食及农业组织(zhī)（粮农组织）发(fā)布的报告显示，4月国际食品价格(gé)指数出现1年(nián)以(yǐ)来(lái)的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组织食(shí)糖价格指(zhǐ)数4月环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来的新高(gāo)。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地区(qū)包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴(bā)基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前(qián)十(shí)位食糖产(chǎn)量约占(zhàn)全球总(zǒng)产量的76%；前四大(dà)出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和(hé)印度(dù)，整体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为(wèi)全球主要(yào)产糖国之一(yī)，印(yìn)度(dù)正面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加上政府实施(shī)的(de)出口(kǒu)限制，世界(jiè)各地的糖价可能会进一(yī)步(bù)飙(biāo)升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻(wén)风(fēng)而动，5月22日，两布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大(dà)涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过(guò)30%，南(nán)宁糖业年内涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至于白(bái)糖主力(lì)合约是(shì)否会重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出(chū)答(dá)案。

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