本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金(jīn)中(zhōng)（份(fèn)额分(fēn)开计算(suàn)），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批(pī)4只北证50指数基金产品已有3只(zhǐ)成立，分(fēn)别为鹏扬北(běi)证50成份指数基(jī)金(jīn)、工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)北证50成份指数(shù)基金和万家北(běi)证50成份指数基金。

　　多位业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，流动(dòng)性问(wèn)题(tí)是制(zhì)约北交所发展的首要因素，不过随着公募基金加速布(bù)局，增量资金不断涌入下(xià)，流动性(xìng)问题有望持续改善；同(tóng)时(shí)，当前北交所(suǒ)优(yōu)质公(gōng)司被显著(zhù)低估，正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布(bù)局的良好机遇。

　　第二批北(běi)证50指数基金成立(lì)过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额分开(kāi)计算(suàn)），博时北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中，根据招募说明书，该(gāi)基金主要跟(gēn)踪北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)，由(yóu)于是(shì)发起式基金(jīn)，认(rèn)购金(jīn)额满1000万元即可(kě)成立(lì)，认购期(qī)为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指(zhǐ)数基(jī)金产(chǎn)品成功获批，工(gōng)银瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博时基金(jīn)四家公募基金公司拿到批文。除博时基(jī)金外(wài)，万家基金的北证50指数产品也是以发(fā)起式的形(xíng)式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在(zài)发(fā)行外，其余3只产品均已成(chéng)立。其中，鹏扬北证50成份指数(shù)基(jī)金于4月(yuè)25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基金于(yú)4月(yuè)27日正式成立，获1496户(hù)有作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么(yǒu)效认购，募集规模(mó)2.39亿元；万家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金于5月5日正式成立，获(huò)1717户有效认购，募集规(guī)模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投资(zī)价(jià)值，万家北证50成份指数基金(jīn)经理(lǐ)杨坤曾(céng)表(biǎo)示，

　　北(běi)交所股票估值普遍(biàn)显著低(dī)于其他上市板块中业务相(xiāng)关度较高的同类股票，具有较大估(gū)值提升空间。随着市场流动性的增强和创新型中小企业的高速成长，有望实现业绩和(hé)估(gū)值双升，长(zhǎng)期(qī)投资价值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基(jī)金月内加速(sù)“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成份指数(shù)基金相继(jì)成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日(rì)，这8只产品年内回报(bào)、成立以来回报悉数(shù)为负，其中年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立(lì)以来收益率中位(wèi)数为(wèi)-4.74％。不过(guò)5月(yuè)以(yǐ)来，这些(xiē)产品开始加速(sù)“回血(xuè)”，月内(nèi)产品均(jūn)获正收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指(zhǐ)数方面(miàn)，自去年(nián)11月发布以(yǐ)来，该指数经历(lì)小幅下(xià)滑(huá)后，今年(nián)一(yī)季(jì)度上涨1.76％。二(èr)季度以(yǐ)来虽有震(zhèn)荡(dàng)下跌(diē)，但5月以来又开(kāi)始(shǐ)持(chí)续上涨，且市场表(biǎo)现居前(qián)。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核(hé)心(xīn)指数表现，除红利指(zhǐ)数月内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包括(kuò)上证指(zhǐ)数、沪(hù)深300、上(shàng)证50等在内的30只核心(xīn)指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推出后，多个(gè)指数基金(jīn)相继成立(lì)，这使得北交所整体流动(dòng)性有(yǒu)所(suǒ)改(gǎi)善。从中观维度来看，北交所很(hěn)多优质企业(yè)的估(gū)值仍然偏低，预计随着流动性逐步(bù)改善，以及公司(sī)业绩(jì)持(chí)续释放(fàng)，北交所板块整体走势(shì)有(yǒu)望持续向好(hǎo)。”北京一大型公募基金人士(shì)表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，北(běi)交所上市(shì)公司193家，总股本258.31亿(yì)股(gǔ)，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所(suǒ)上市公(gōng)司业绩表(biǎo)现来看，2021年北交所上市公(gōng)司(sī)盈(yíng)利面达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超(chāo)四(sì)成的公司净利润达5000万元以上；2022年北(běi)交所(suǒ)上市(shì)公司(作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么sī)全年共(gòng)实(shí)现净利润138.11亿元，平(píng)均(jūn)实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公司增(zēng)幅(fú)超(chāo)过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司(sī)连续三年(nián)实(shí)现利润正增长。北交所上市公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外(wài)，10只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题权益(yì)基金年内(nèi)表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除(chú)大成北交所两年定开年(nián)内收益为负外，其(qí)余9只北交(jiāo)所主题(tí)权益基金年内均斩(zhǎn)获正收益(yì)。其中，华夏北(běi)交所创新中(zhōng)小(xiǎo)企业精选两年定开年内回报最(zuì)高，达(dá)18.46％，万家北(běi)交所慧选两年定开、嘉实北(běi)交所精(jīng)选两年定开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在(zài)二三(sān)位。

　　当(dāng)前估值偏(piān)低(dī)

　　正是(shì)长线资金布局良(liáng)机(jī)

　　对于北交所投资价值(zhí)，多位业内人(rén)士认为(wèi)，当前北(běi)交所(suǒ)优质公司(sī)被(bèi)显(xiǎn)著低估，不(bù)过正是长线资(zī)金布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　万(wàn)家北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年基金经理叶勇直言，北(běi)交所市(shì)场上，制约其发展的依然是市场本身较差的流动性问题，市场制(zhì)度性差异(yì)导致(zhì)其与沪深市场相比，可比(bǐ)公司(sī)估(gū)值(zhí)表现差异较(jiào)大。除了(le)继续降低投资者门槛、扩大优质(zhì)上市企业数(shù)量外，后续北交所市场有(yǒu)必要完善转板(bǎn)制度，畅通转板(bǎn)通道，从而活跃市场交易，通过沪(hù)深市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不(bù)过，从另外一个角度上讲，目前的北交所优质公司(sī)被显著低(dī)估，也(yě)是(shì)长线资金布(bù)局的(de)良(liáng)好机遇。

　　华(huá)夏北(běi)交所创新中小(xiǎo)企业精(jīng)选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当(dāng)前的位置，对(duì)于北交所的后续表现充满(mǎn)信心，信(xìn)心来源(yuán)于四个方(fāng)面。

　　一是北交(jiāo)所公司目前估值已(yǐ)经非常便(biàn)宜，他们测算前几大重仓股的平(píng)均(jūn)估(gū)值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具备专精特新特性的(de)中(zhōng)小成(chéng)长(zhǎng)型企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看，他们(men)发(fā)现(xiàn)很多北交所(suǒ)公司今年(nián)以(yǐ)来依然延(yán)续了较快的增(zēng)长(zhǎng)速度(dù)，发展整(zhěng)体是符合预期的，业绩(jì)的持(chí)续增长进一步消化了(le)估值。

　　三是从政策来看，去年四季(jì)度(dù)以(yǐ)来北(běi)交(jiāo)所出了不少(shǎo)政(zhèng)策利(lì)好，包括发布《北京证券交易(yì)所股票做(zuò)市交(jiāo)易(yì)业务细(xì)则(zé)》和《北京证券交(jiāo)易所股票做市交易业务指引》，下调部(bù)分(fēn)交易费率(lǜ)，北交所股票将纳入中证、国证跨市场(chǎng)指数体系(xì)，北证(zhèng)50指数(shù)11月份正式上线等(děng)政策的密集(jí)发(fā)布，可以说对这个市场(chǎng)是加(jiā)大了呵护的力度(dù)，政策(cè)的暖(nuǎn)风对整个市场构(gòu)成中长期利好。

　　四是(shì)北交所目前(qián)新挂(guà)牌的(de)公(gōng)司较(jiào)多，其中(zhōng)不乏优质的(de)个股，供(gōng)给上来了(le)，给(gěi)他(tā)们增加了筛选的范围(wéi)，尽管(guǎn)短期可(kě)能由(yóu)于供(gōng)给增加对整个市场的流动性造成一定的扰动，但增加优质供给是市场(chǎng)长期发展的基石，这使得他们选择优质中小(xiǎo)专精特新企业的难度是(shì)相对降(jiàng)低的。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)北交所(suǒ)精选两年定开基(jī)金经理张靖(jìng)表示(shì)，北(běi)交所作为(wèi)新兴的股(gǔ)票交易(yì)市场(chǎng)，目前仍处于初(chū)创期，上市股票数量(liàng)还不够多(duō)，市场(chǎng)关(guān)注度还不(bù)高，整(zhěng)体估值水(shuǐ)平相较于沪深交易所明显低估。随着(zhe)宏(hóng)观经济触(chù)底回升(shēng)，和北(běi)交所快速发展，投资(zī)机会应会越来越多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特估”下，北(běi)交(jiāo)所作为A股(gǔ)“中特(tè)估”组成(chéng)部分之一，或有望随着北交(jiāo)所改革的不(bù)断推进和投资者关注度提升(shēng)逐渐得到(dào)估值体系修复(fù)。从(cóng)2023年(nián)一季(jì)度的公募基金持仓(cāng)变(biàn)化来看(kàn)，这(zhè)一趋势已经初露端倪，部分专精特(tè)新(xīn)次新股(gǔ)及北证50中高权重、低估值(zhí)公司(sī)获增(zēng)持较多(duō)。此外，北证50成分股(gǔ)中(zhōng)尚拥有多(duō)个被低估标(biāo)的，未来随着北交所改革(gé)的不断推进和作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么(hé)投资者关注度(dù)提升，北交所流动性随(suí)之改善(shàn)，这些(xiē)大市(shì)值、高权重、低估值(zhí)的(de)公司获(huò)得重估(gū)可(kě)能性较大。

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