北(běi)交所开市(shì)至今一年(nián)半，公(gōng)募基金(jīn)投资(zī)北交所步伐不断推(tuī)进(jìn)，除了推出北证50指数基(jī)金、北交(jiāo)所主题基金、“专精特(tè)新”主题基金外，存量(liàng)产(chǎn)品(pǐn)也加大北交所(suǒ)布(bù)局力度，今年(nián)更有(yǒu)新基金密(mì)集公(gōng)告可投北交所(suǒ)股票。

　　多家公募(mù)机构及(jí)人士表示，随(suí)着北证50指数推出(chū)，北(běi)交所活跃度(dù)抬升，部分公(gōng)司表现良好(hǎo)，叠加较低的估(gū)值水平(píng)，公募(mù)基金等专(zhuān)业投(tóu)资者积极挖(wā)掘北交所投(tóu)资(zī)机遇，投(tóu)向北交所的意愿也在增(zēng)加。从长期投资的角(jiǎo)度看，北(běi)交所股票处于投资相对(duì)早期(qī)阶段，更具成长(zhǎng)空(kōng)间，符合“专精特新(xīn)”属性(xìng)的隐形冠军和科技、制(zhì)造等行业，长(zhǎng)期投(tóu)资价值受(shòu)到公募资(zī)金的青(qīng)睐。

　　新基金公(gōng)告(gào)可投北交所

　　专业机构挖掘北交所投资机(jī)会

　　据(jù)记者统(tǒng)计，截至5月(yuè)13日，今年(nián)以来累计有(yǒu)申万菱信沪(hù)深300价(jià)值ETF、鑫元成长(zhǎng)驱动(dòng)、银华心(xīn)质(zhì)混合、中(zhōng)庚(gēng)港(gǎng)股通价值18个月等十(shí)多只次新基(jī)金(jīn)公告可投(tóu)资于北京证券交易所上市(shì)股(gǔ)票，并揭示了相关风(fēng)险。

　　除(chú)了基金产品外，还有(yǒu)华商、中庚、睿远、朱雀基金等(děng)多家基金(jīn)公司也发布公(gōng)告称，北交所(suǒ)上市股(gǔ)票是国内依法发行上市(shì)的股票，属(shǔ)于基金法(fǎ)规定的“上市交易的股票(piào)”。在遵守基金合同所规(guī)定(dìng)的(de)投资目标、投资策略、投(tóu)资范围、资产配置比例、风险收益特征和相(xiāng)关风险控制指标等(děng)前提下，公司旗下基金可参与(yǔ)北交所股票的投(tóu)资。旗下新(xīn)增基金如果符合(hé)基金(jīn)合(hé)同的有关规定，亦(yì)可(kě)投资北交(jiāo)所上市股票。

　　谈(tán)及上述(shù)现象，中(zhōng)信建投基金相关投研(yán)人士(shì)表示，公募新基金之所以密集公(gōng)告(gào)可投北交所，一(yī)方(fāng)面表明专业投(tóu)资机构(gòu)敏锐地发现了北交所相(xiāng)关(guān)股票(piào)潜在的投资机会，开(kāi)始加大(dà)布局力度；另一方面，北交所上(shàng)市公(gōng)司是除沪深两(liǎng)市以外(wài)国内(nèi)最优质(zhì)公司的(de)代表，许多标的当前估值水平偏低(dī)，具备投资价值。

　　景顺长城基金也认为，一方面从持(chí)仓数量和持(chí)股(gǔ)总量的角度来(lái)看，公募参与北交所意愿在(zài)持续增加。另一方面，相较于上证、深证，北交(jiāo)所上市公司数量、总体规(guī)模(mó)较(jiào)小，流(liú)动性较弱(ruò)，去年11月(yuè)北交所(suǒ)推出北证50指数(shù)以(yǐ)来，被动资金的加入使(shǐ)得(dé)整个板块的成交变得更加活跃，同时(shí)，部(bù)分公司的良好表现也使得越来越多投资者关(guān)注到北交所，自然也引来更(gèng)多资(zī)金(jīn)的(de)关注。

　　鑫元基金(jīn)也表示，公募基金的(de)配(pèi)置意愿，主要取决于(yú)北交所市场的(de)赚钱(qián)效应、可投标的(de)稀缺性以及专精特新(xīn)领域(yù)的景气度。而近期北(běi)交所市场出现积极信号：2022年年报中，多只公募基金(jīn)产品出现(xiàn)在北(běi)交所公司前十大股(gǔ)东名单中；北(běi)交所(suǒ)较大规模公司(sī)去年(nián)业绩涨势良好，今年一季度盈(yíng)利表现继续向好；次新基金(jīn)在北交(jiāo)所的持股集中(zhōng)度高(gāo)。“预计(jì)随着后(hòu)续市场(chǎng)流动(dòng)性的改(gǎi)善和创新型中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业的高速(sù)成长(zhǎng)，北交所投(tóu)资有望(wàng)实现戴维斯双击。”

　　不(bù)过，受流通(tōng)市(shì)值小、流动性(xìng)等制约，初步“试(shì)水”北交所市场(chǎng)的公募基金(jīn)，在投资比例、策略上也存(cún)在差异(yì)，但未来会加大对(duì)北交所市场(chǎng)的研究和(hé)投(tóu)资(zī)。

　　鑫元基金表示，结合北交所的战略(lüè)定位和上市公司“小而美”的(de)特征(zhēng)，预计次(cì)新基金投资将深入细分(fēn)产业链(liàn)的(de)研(yán)究，挖掘市场前景大、竞争壁垒高、业绩确(què)定性强的个(gè)股机会。同时，也可根据(jù)主板上(shàng)一些成长赛道(dào)的公(gōng)司(sī)估(gū)值水平，在北(běi)交所中进行映(yìng)射，选择估(gū)值水平显著偏低的公司(sī)进行投资。在组合配置上，力(lì)求均(jūn)衡和风险分散，降低(dī)中小企业经营波动大的风险(xiǎn)。此外，北交所相关(guān)基金也会积极参与转(zhuǎn)板、新股发行等投资(zī)机会。

　　中信(xìn)建投基金(jīn)上述投(tóu)研人士也称，我们(men)高(gāo)度(dù)重(zhòng)视北交(jiāo)所投资机会，目(mù)前有一(yī)只北(běi)交所主(zhǔ)题基金，未来一(yī)方面会根据市场情况(kuàng)，择机(jī)发行更多以北交所股票为(wèi)主要投资(zī)范围的基金产品，另一方面，不排除将(jiāng)存量(liàng)基金产品的投资范围扩(kuò)大至北交所股票，同时会增加研究(jiū)团(tuán)队拓展对北(běi)交(jiāo)所股票的(de)研(yán)究深度和(hé)广(guǎng)度。

　　持仓总市(shì)值达43.2亿元

　　持有数量达历史最高

　　从(cóng)公募持仓北交所(suǒ)股(gǔ)票(piào)总(zǒng)市值情况看，截至2022年底(dǐ)，全(quán)市场公募基金持有北交所(suǒ)个股数量82只(zhǐ)，达到(dào)历史最高水平；持股(gǔ)总量2.44亿(yì)股，半年增长24％；但持仓总市值(zhí)43.2亿(yì)元，半年下降了36％。

　　不(bù)过，从2021年11月15日开市以(yǐ)来，公(gōng)募(mù)投(tóu)资北交(jiāo)所总市(shì)值总体呈现震(zhèn)荡攀升的态(tài)势。

　　“北交(jiāo)所(suǒ)开板初(chū)期上市公司中(zhōng)，与新能源行业相关的个(gè)股市值占比较高，而去年下半年新能源行业整体回(huí)调幅度较大，带动投资北交所市值有所(suǒ)回落。”景顺长城(chéng)基金相(xiāng)关负责人称。

　　而(ér)从今年年初看，北证50指(zhǐ)数一(yī)度出现快速上涨(zhǎng)势头，2月(yuè)份以来震荡下行，目(mù)前年(nián)内(nèi)收跌(diē)-0.23％。不(bù)过(guò)，从长期投(tóu)资的(de)角度(dù)看，北交所的(de)投资价值(zhí)仍然受到公募(mù)资金的青睐(lài)。

　　景顺长城基(jī)金表示，北(běi)交所当下呈(chéng)现(xiàn)的特征(zhēng)类似于一(yī)级半的市场，即投资阶段相比(bǐ)一(yī)级(jí)市(shì)场（股权投资）更加(jiā)成熟(shú)，但对比上证(zhèng)、深证(zhèng)的大(dà)多(duō)数(shù)公司而言又相对早(zǎo)期，可投资标的规模也相(xiāng)对(duì)更小；但(dàn)从长期投资的角(jiǎo)度来(lái)说，这也(yě)意味着更大的(de)成长(zhǎng)空间和收益率预期，故我们(men)认为北交所具备良好(hǎo)的长期(qī)投资价值。

　　具体落(luò)实在投(tóu)资(zī)层面，景顺长城(chéng)基金表(biǎo)示，我们对于具体行(xíng)业没有(yǒu)明确(què)的偏好，但是(shì)整(zhěng)体还是(shì)比(bǐ)较看好(hǎo)细分行业(yè)的(de)、符合“专精特新”属性的隐形冠军：这些公司(sī)虽(suī)然普(pǔ)遍规模较小、受(shòu)到的(de)关注度(dù)可能(néng)不高(gāo)，但在其所属行(xíng)业(yè)中拥有较强的竞争力(lì)，在研发投入的强度上(shàng)、成(chéng)长性指标上，也不(bù)弱于创业(yè)板、科创板(bǎn)的(de)上市公司，而且由于市值(zhí)较小(xiǎo)，可能反(fǎn)而拥有更大的成长空间(jiān)。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，从(cóng)中长期视角看，随(suí)着北交所(suǒ)交(jiāo)易制度(dù)的不断完善(shàn)、已上市企业的投资价值不断明确(què)，以及(jí)场内流动性不断提升，势必(bì)会吸(xī)引更多优秀的(de)企业、活跃的资(zī)金流入(rù)。北证(zhèng)50指数估值有(yǒu)向上修复(fù)的空间，当前配置的性价比(bǐ)较高，胜率和赔率都(dōu)非(fēi)常具备吸引(yǐn)力(lì)。

　　结合当前的北交所整(zhěng)体估值水平，叠加(jiā)2023年下(xià)半年打开(kāi)的降(jiàng)息窗口(kǒu)，鑫元基金将重(zhòng)点(diǎn)关注成长赛道，尤(yóu)其(qí)是具有专精特新(xīn)特性的成长股。在行(xíng)业的(de)稀缺性(xìng)方(fāng)面，投资者可重点关注(z西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？hù)具有(yǒu)高成长性、国产化逻辑强的优质产业链。更(gèng)多的阿(ā)尔法收益可能(néng)聚(jù)焦(jiāo)在科技(jì)和制造两大(dà)赛道，包括汽(qì)车、半导体、碳(tàn)中和、军(jūn)工(gōng)蕴藏较(jiào)多(duō)左侧投(tóu)资机(jī)会。

　　中信(xìn)建投(tóu)基(jī)金(jīn)相(xiāng)关投研人(rén)士也(yě)称(chēng)，北交所(suǒ)有一大批优秀的(de)创新型中小企业，借国家(jiā)政策支持的东(dōng)风和企(qǐ)业自身的努(nǔ)力，我们相信会(huì)有(yǒu)相当体量的(de)企业成长成为大型企业，这个(gè)成长的过(guò)程会给投资者带来丰厚回报，因此我(wǒ)们认(rèn)为北(běi)交所(suǒ)具(jù)备长期(qī)投资价值。“具体细分(fēn)而言，我们更加看好电力设备、机械(xiè)设(shè)备、医(yī)药生物等三个领域。”

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