在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激(jī)起了基民的热烈(liè)讨论(lùn)，“这个日经正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底(dǐ)发(fā)生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，对(duì)公司(sī)旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回(huí)落。与(yǔ)此同时，科创(chuàng)50、创业(yè)板(bǎn)指继续受到资(zī)金的(de)青(qīng)睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分机构看好传媒、顺周期(qī)板块(kuài)的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　提示(shì)高溢(yì)价(jià)风(fēng)险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金两大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗下(xià)的“野村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级市场交易(yì)价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可(kě)能(néng)遭(zāo)受(shòu)重大(dà)损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年(nián)以来(lái)涨幅(fú)都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢(yì)价率都(dōu)回落(luò)到4％以(yǐ)内(nèi)，投资者的(de)追捧(pěng)热情(qíng)在风险(xiǎn)提示后有(yǒu)所降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资(zī)金(jīn)流(liú)向看，由(yóu)于两(liǎng)只产品规(guī)模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘(pán)偏(piān)小，昨(zuó)日净流入资(zī)金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场(chǎng)看(kàn)，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共(gòng)有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品(pǐn)已经达(dá)到27％，体现了(le)很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数都(dōu)是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数(shù)表现看(kàn)，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太(tài)市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利，叠加产品流(liú)通盘不够大，短期内受到资金(jīn)的净(jìng)买入，产(chǎn)生了供不应求的情(qíng)况，就会推高(gāo)二(èr)级市场价格，让价(jià)格走在指(zhǐ)数涨幅的前(qián)面，这个(gè)情况就会产(chǎn)生基金产(chǎn)品(pǐn)的高溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层(céng)资产是跟踪(zōng)日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出(chū)现高溢价，也就意味着(zhe)当(dāng)前的价格(gé)超出了指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅，未来会(huì)回(huí)归到指数正常走势和涨跌(diē)幅的状(zhuàng)态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场价(jià)格的下跌，因此(cǐ)，建议投(tóu)资者不要盲(máng)目买入高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日本股(gǔ)市持续上涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数(shù)超越30000点大关，达到1990年(nián)泡(pào)沫(mò)经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日(rì)本股市上涨受多重(zhòng)因(yīn)素驱动：一是(shì)随着美联储加(jiā)息预期下(xià)降和(hé)日(rì)央(yāng)行紧缩预(yù)期上(shàng)升，吸(xī)引国际(jì)资本(běn)回流(liú)日本市场；二是(shì)随着(zhe)疫后(hòu)经济活动复苏和去年日元持续(xù)贬值，东京交(jiāo)易(yì)所上市(shì)公(gōng)司(sī)多(d其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音uō)表现良好；三(sān)是今(jīn)年东(dōng)京交(jiāo)易所提出将(jiāng)改革公(gōng)司(sī)治理(lǐ)监督(dū)机制。在这(zhè)一(yī)改革下，预(yù)计(jì)部分低估值企业(yè)可(kě)能采取股票(piào)回购等(děng)方式(shì)提(tí)振股(gǔ)价，截(jié)至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票(piào)被宣布回购；四是(shì)近(jìn)期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大(dà)举投资日本(běn)股(gǔ)市等，推动(dòng)市场对日本股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也(yě)有基金(jīn)经理提(tí)示短期过快上涨带来(lái)的(de)投资风(fēng)险，并提示投资者，海(hǎi)外投资可(kě)能会涉(shè)及相(xiāng)关(guān)的汇率风险，对相关(guān)市场(chǎng)熟悉程度不高等(děng)问题，建议投资者(zhě)在自己能力圈内投资，避免盲(máng)目追高(gāo)带来的风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业(yè)板指继(jì)续受青睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流入(rù)资金已(yǐ)达165亿

　　除了(le)关注市(shì)场(chǎng)热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末(mò)规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净(jìng)申购(gòu)份(fèn)额13.23亿(yì)份，按照区间(jiān)成(chéng)交(jiāo)均价测算，净(jìng)流入(rù)资金微增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从资金净(jìng)流入方(fāng)向来看(kàn)，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿元以上(shàng)资金(jīn)的净流入(rù)。

　　行业和主(zhǔ)题产(chǎn)品中，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证券ET其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音F等净流入资金(jīn)居(jū)前，都(dōu)超过了2亿(yì)元(yuán)资金体量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入(rù)资金最(zuì)多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居(jū)行业前(qián)列。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值(zhí)吸(xī)引力的(de)医疗、恒(héng)生(shēng)互联(lián)网等，也都受到资金的追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相(xiāng)关(guān)指(zhǐ)数的(de)“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与(yǔ)量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调(diào)，当(dāng)前估(gū)值(zhí)已来到30倍的历史低位区(qū)间(jiān)，且一季报显示成(chéng)分(fēn)股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势(shì)明显，持续关注板块趋(qū)势(shì)反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在(zài)政策(cè)层面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治局会(huì)议提出“要夯实科技(jì)自立自强根基，培(péi)育壮大新动能(néng)。要巩固和(hé)扩(kuò)大(dà)新能源汽(qì)车发展(zhǎn)优势，加快推(tuī)进充(chōng)电(diàn)桩、储能(néng)等设施建(jiàn)设和配套电网改造。要(yào)重视(shì)通(tōng)用人工智能发展，营造创新(xīn)生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国内经济(jì)发展动能(néng)要加快转变，新能源及人工智能将是(shì)经济(jì)转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新兴(xīng)产(chǎn)业的创业板(bǎn)持续(xù)受益于政策红利，该机构建议关注创业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出(chū)居前(qián)

　　传(chuán)媒、基建“落(luò)袋(dài)为安(ān)”

　　而从资金(jīn)净(jìng)流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净(jìng)卖出，当日(rì)基金份(fèn)额(é)流失4亿份，资金净流(liú)出超过(guò)11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也(yě)分别有超过1个(gè)亿(yì)的资金净(jìng)流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流(liú)出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间(jiān)期限，今年(nián)以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越(yuè)卖(mài)，整体资金净(jìng)流出(chū)位居(jū)前(qián)列。

　　虽(suī)然部分热门主(zhǔ)题(tí)行(xíng)业的(de)资金出(chū)现(xiàn)流出，但部分(fēn)机构仍建议从中长期(qī)角度，观察各(gè)类板块(kuài)的投资(zī)机(jī)会和行情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经济中长期(qī)的趋势，但市场(chǎng)展(zhǎn)现出更(gèng)多结构性机会，当(dāng)前市场对题材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前(qián)，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧(ōu)基金建(jiàn)议继续关注资金合力(lì)最强(qiáng)的人工智能(néng)与央(yāng)企相关(guān)品(pǐn)种，中期在市场炒作热(rè)度(dù)回落(luò)、且经济复苏趋势确立后(hòu)关(guān)注“顺周期”板块的整体机会，尤其(qí)是(shì)大众消费等领域；而长期(qī)来看，可以积极关注数字化对生产力的(de)提升，重(zhòng)点关(guān)注计算机、互联网和(hé)传(chuán)媒等(děng)行业。

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