本周，56只首发基金(jīn)中（份额分开计算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批4只北证50指数基金(jīn)产品已(yǐ)有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金、工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金和万家北(běi)证(zhèng)50成份指数基(jī)金。

　　多位业内人士(shì)表示，流动性问题是制约北交所(suǒ)发展的首要(yào)因素，不过(guò)随着(zhe)公(gōng)募基(jī)金加(jiā)速布局，增(zēng)量资(zī)金(jīn)不断涌入下，流动(dòng)性问题(tí)有(yǒu)望持续(xù)改(gǎi)善；同时，当(dāng)前北(běi)交所(suǒ)优质公司被(bèi)显著低估(gū)，正是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数(shù)基金成立过半

　　本周，56只首发(fā)基金中(zhōng)（份额分开计算），博(bó)时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基(jī)金主要跟踪北证50成份指数，由于是发(fā)起式基金，认购金额(é)满1000万元即可成立，认购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指数基金(jīn)产品成(chéng)功获批，工(gōng)银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时(shí)基(jī)金四家公募(mù)基金公司拿(ná)到(dào)批文。除博时(shí)基金外(wài)，万家(jiā)基金的北(běi)证50指(zhǐ)数产品也是(shì)以发起式的形式设立。

　　截至(zhì)目前，除(chú)博时基金(jīn)旗(qí)下产品(pǐn)正在(zài)发行外(wài)，其余3只产品(pǐn)均已成(chéng)立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指数基(jī)金于4月25日成立，获2225户有效认(rèn)购，募集规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证50成(chéng)份指数基金于4月27日(rì)正式成立，获1496户有效认(rèn)购，募集规模2.39亿元；万家北(běi)证50成(chéng)份指数基金于5月(yuè)5日正式成(chéng)立，获(huò)1717户有效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对(duì)于北证50指数的(de)投资价值，万家北证50成份指数(shù)基金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值(zhí)普遍显著低于其他上市板块中(zhōng)业(yè)务(wù)相关度较高的同类股票，具有较大估值提升空间。随着(zhe)市(shì)场流(liú)动性的增强和创新型中小企业的高速(sù)成长，有望(wàng)实现业绩和估(gū)值双升(shēng)，长期投资(zī)价值显著。

　　首批(pī)北证50指数(shù)基(jī)金(jīn)月内加速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北(běi)证50成份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月12日(rì)，这(zhè)8只产(chǎn)品年内回报(bào)、成立以来回报悉(xī)数为负(fù)，其中(zhōng)年内平(píng)均收益(yì)率为-4.36％，成立以来(lái)收益率中位数(shù)为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产品(pǐn)均获正收益，平均(jūn)回报达(dá)2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数(shù)方面(miàn)，自去年11月发布以来，该指数经历小幅下滑后，今年(nián)一(yī)季(jì)度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震(zhèn)荡下(xià)跌，但5月以来又(yòu)开始持续上(shàng)那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数(shù)月内涨幅(fú)达2.98％，对(duì)比沪深(shēn)市场(chǎng)核心指数(shù)表现，除红利(lì)指数月内涨1.91％外，包括上(shàng)证指(zhǐ)数、沪(hù)深(shēn)300、上证50等(děng)在(zài)内的30只核心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后(hòu)，多个指数基金相继成(chéng)立，这使得(dé)北交所整(zhěng)体流动(dòng)性有所改善。从中观维度(dù)来看，北交所(suǒ)很(hěn)多(duō)优质企业的估值仍然偏低(dī)，预计随着流动性逐步(bù)改善，以(yǐ)及公司业绩持(chí)续释放(fàng)，北交(jiāo)所板块整体(tǐ)走(zǒu)势有望持(chí)续向(xiàng)好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交所(suǒ)官(guān)网显示，截至5月12日(rì)，北交所(suǒ)上市公司(sī)193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿(yì)元(yuán)。从(cóng)北交所(suǒ)上市公(gōng)司(sī)业绩表(biǎo)现来(lái)看，2021年北交所上市公司盈利(lì)面达99％，净利润总(zǒng)额增(zēng)长23.8％，超四成的(de)公司净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北(běi)交所上市公(gōng)司全年(nián)共实现净利润138.11亿元，平均实(shí)现净(jìng)利润7230.81万元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其(qí)中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元(yuán)，42家公司连(lián)续三(sān)年实现利润正增长。北交所上市公司业绩正持续释(shì)放。

　　此外(wài)，10只北交(jiāo)所主题权益基金年内表(biǎo)现上，Wind数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)5月12日，除大成北交所两年定(dìng)开年内收益为负外，其余9只北交所主(zhǔ)题(tí)权(quán)益基金(jīn)年内(nèi)均斩获(huò)正收(shōu)益。其中，华夏北交所创新中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所(suǒ)慧选两年定(dìng)开、嘉实北交(jiāo)所精选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报(bào)排在(zài)二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是(shì)长线资(zī)金(jīn)布局良机

　　对于(yú)北交所投资(zī)价值(zhí)，多位业内人士(shì)认为，当前(qián)北交(jiāo)所优质公司(sī)被显著低估，不(bù)过正是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年基金(jīn)经理叶勇直言，北交所(suǒ)市场上，制(zhì)约(yuē)其发展的依然是市场本身较差的流(liú)动(dòng)性(xìng)问题，市场(chǎng)制度(dù)性差异(yì)导致其与沪深市场相比(bǐ)，可比(bǐ)公司估值表现差异较(jiào)大。除了继续降低投资者(zhě)门槛、扩大优质(zhì)上市企业数量(liàng)外，后续北交(jiāo)所(suǒ)市场有必要完善转(zhuǎn)板制度(dù)，畅通转(zhuǎn)板通道，从而活跃市场(chǎng)交易，通(tōng)过沪深市场的引领(lǐng)，提升流(liú)动性，平(píng)抑(yì)估值鸿沟(gōu)。不过，从(cóng)另外一个角度那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲(dù)上讲，目(mù)前的北交所优质(zhì)公司(sī)被显著低估(gū)，也是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　华(huá)夏北交所创新中小企业精选两年定开基金经理顾鑫(xīn)峰(fēng)表示，站在当前的位(wèi)置，对于北(běi)交所的后续表现充满信心，信(xìn)心来(lái)源于四(sì)个(gè)方面。

　　一是(shì)北交所公司目前估值已经非常便宜，他(tā)们测(cè)算前几大重仓股的平均估值在20倍以内，切(qiè)换到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这个估(gū)值水平对(duì)于具(jù)备专精特新特(tè)性(xìng)的中(zhōng)小成长型(xíng)企(qǐ)业而言是非常具有吸引力的(de)。

　　二是从(cóng)业绩表现来(lái)看，他们发现很多北交所公司今(jīn)年以来依然延续了较快(kuài)的增长速度，发展整(zhěng)体是符合预期的，业绩(jì)的持续(xù)增长(zhǎng)进(jìn)一步消化了估值。

　　三是从(cóng)政策来看，去年四季度以来北交(jiāo)所出了不少(shǎo)政策利好(hǎo)，包括发(fā)布《北京证(zhèng)券交易所股票(piào)做市交(jiāo)易业务细(xì)则》和(hé)《北京证券(quàn)交(jiāo)易所股票(piào)做市交易(yì)业务(wù)指引》，下调部分(fēn)交易费率，北交(jiāo)所股票将纳入(rù)中证、国证跨市场指数体(tǐ)系(xì)，北证(zhèng)50指数11月份正式上(shàng)线等政策(cè)的(de)密集发布(bù)，可以说(shuō)对这个市场是(shì)加大了呵护的力度(dù)，政策(cè)的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交(jiāo)所目(mù)前新挂(guà)牌的公司较多，其中(zhōng)不乏优质的个股，供给上来(lái)了，给他们增加了筛选的范围，尽(jǐn)管(guǎn)短期(qī)可能由于供给增加对整个市场的流(liú)动性造成一定的扰动，但(dàn)增加优质供给是市场长期发(fā)展(zhǎn)的基石，这使得他们选择优质中小(xiǎo)专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北(běi)交(jiāo)所(suǒ)精选两年(nián)定开(kāi)基金经(jīng)理张靖表示，北(běi)交所作为新兴(xīng)的股票交易市场，目前(qián)仍处于初创期，上(shàng)市股票数量还不够多，市场关注(zhù)度(dù)还不高，整体估值水平相(xiāng)较于(yú)沪深交(jiāo)易(yì)所(suǒ)明显低(dī)估。随着宏观(guān)经(jīng)济(jì)触底回升，和(hé)北交所(suǒ)快速(sù)发展，投资机会应会越来越多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特估”下(xià)，北交所作为A股那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲“中特估”组(zǔ)成部分之一(yī)，或有望(wàng)随着北交所改革的不断(duàn)推(tuī)进和投资者关注度提升逐(zhú)渐得到估值(zhí)体系修复。从(cóng)2023年一(yī)季(jì)度的公募基(jī)金(jīn)持仓变(biàn)化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精特新次新股及北(běi)证50中高权重(zhòng)、低估(gū)值(zhí)公司(sī)获(huò)增持较多。此外(wài)，北(běi)证50成(chéng)分(fēn)股(gǔ)中尚拥有(yǒu)多个被低估标的，未来(lái)随着北交(jiāo)所改革的不断(duàn)推进和投资者关注度提升(shēng)，北(běi)交所(suǒ)流动性(xìng)随之改善(shàn)，这(zhè)些大市值、高权(quán)重(zhòng)、低估值的公司获得重(zhòng)估可能性较大。

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