美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其(qí)中包括资产出(chū)售(shòu)，可能出(chū)售所(suǒ)有业务(wù)或部分业务。该(gāi)行已经(jīng)为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银(yín)行(xíng)传出(chū)考虑可能出售(shòu)的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在内(nèi)的战(zhàn)略选(xuǎn)择(zé)，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合(hé)众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在(zài)和多位潜(qián)在(zài)的(de)投资者(zhě)商谈，还(hái)表示，其核心存款3月以(yǐ)来已经(jīng)增长，在第一共和银行(xíng)被出售(shòu)后(hòu)，该行并(bìng)未(wèi)经历超(chāo)出正常水平的(de)存款流失。

　　但西(xī)太平(píng)洋合众银行股价继(jì)续(xù)暴(bào)跌，周四早盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行此后表示(shì)，关于(yú)该行磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到40％以内。西(xī)太平洋合众银行(xíng)跌幅收(shōu)窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家让地(dì)区银行危机(jī)火上浇(jiāo)油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综(zōng)合指数(shù)下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收(shōu)跌(diē)38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，美国(guó)参议院(yuàn)银(yín)行委员(yuán)会就近(jìn)期大型银行(xíng)倒闭(bì)事件举行听证(zhèng)会。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管理不(bù)善是导致破(pò)产的(de)主要原因。美国商(shāng)会副主(zhǔ)席(xí)托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表(biǎo)示，硅(guī)谷银行、签(qiān)名银行和第一共和银行有非(fēi)常独特的商业模式(shì)，硅谷银行专注于资(zī)本(běn)密集型的科技以及生物医学初创(chuàng)企业；第一共和银行集中于财富管理；而(ér)签(qiān)名银行则有大(dà)量(liàng)的数字资产风险。在(zài)听证会上，专(zhuān)家们明(míng)确将最近银行倒闭(bì)潮(cháo)归咎于行政(zhèng)管理(lǐ)不(bù)善，同时他们担心银行倒闭会(huì)将(jiāng)美(měi)国(guó)经济拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家和议(yì)员们(men)也表示，美联(lián)储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人(rén)士周四报道，美(měi)国(guó)联邦和州政(zhèng)府官员正在评估近(jìn)几天(tiān)银行(xíng)股大幅(fú)波动背后存在“市场操(cāo)纵”的可能(néng)性，白(bái)宫方面也表示将监控(kòng)“健康(kāng)银行(xíng)面(miàn)临(lín)的做空压力”。美股地(dì)区银行股本周大(dà)幅下跌，西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司(sī)Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某些地区银(yín)行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地(dì)区银行基本面(miàn)强劲且资本充(chōng)足(zú)，近几日，做空活动(dòng)增加和(hé)股市波动已引(yǐn)起官员(yuán)及监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银行体(tǐ)系动(dòng)荡之际(jì)，近一半的美国人担(dān)心他(tā)们在(zài)银(yín)行或(huò)其(qí)他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国(guó)成年人(rén)表示他们担(dān)心自己的(de)钱，其(qí)中(zhōng)19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时(shí)有45％的美国(guó)成年人表示，他们非(fēi)常或中度(dù)担(dān)心自己资金的安(ān)全(quán)。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行(xíng)业较为(wèi)平静的时(shí)期测(cè)量(liàng)过这一数(shù)据(jù)，但2008年(nián)12月的(de)数(shù)据显(xiǎn)示，在危机得到解(jiě)决后，人们对存款安全(quán)的担忧略(lüè)有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明对存款安全的高度担忧可能(néng)并非美国人(rén)的常态。

　　俄(é)罗斯(sī)两处石油化(huà)工厂遭(zāo)无(wú)人(rén)机袭(xí)击

　　据塔斯社报道(dào)，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石(shí)化厂遭(zāo)到(dào)一架无人机(jī)袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架无人(rén)机撞(zhuàng)击了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯(sī)诺达尔边疆(jiāng)区(qū)的(de)伊里(lǐ)斯(sī)基炼油厂也(yě)遭无(wú)人(rén)机袭(xí)击，导致(zhì)一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率(lǜ)均上调25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要(yào)再融资利率、边(biān)际借贷(dài)利率和存款机制(zhì)利率从本(běn)月10日起分别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自去(qù)年7月以来(lái)已连续7次上(shàng)调(diào)关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标还需(xū)要(yào)数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退(tuì)担(dān)忧压制，外盘(pán)原油(yóu)大幅下跌。受(shòu)外(wài)盘(pán)原油(yóu)大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期(qī)后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如(rú)期加(jiā)息(xī)25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续(xù)第(dì)10次加(jiā)息，本(běn)轮已累计(jì)加息(xī)500个基(jī)点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至(zhì)周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油期货(huò)6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷(fēn)表word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅示，近期原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪(xù)的影响(xiǎng)，原(yuán)油市场自身(shēn)基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融(róng)属性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基(jī)点，市场对连续加息(xī)对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美(měi)国再度出现破产银(yín)行，造成(chéng)美国股市下滑(huá)，原油作为大宗商(shāng)品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃(pword中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅éng)森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉(sù)期货日报记者，近(jìn)期海外(wài)宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美国银行危机事件有关。另外，美(měi)国债务上(shàng)限问(wèn)题(tí)仍未解(jiě)决，市场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对(duì)此发(fā)布的(de)一(yī)份评估文件(jiàn)警告称(chēng)，如果不提高债务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期情(qíng)形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避险状(zhuàng)态，对(duì)股市和商(shāng)品(pǐn)等风险资(zī)产带(dài)来短(duǎn)期情(qíng)绪冲击(jī)。”高健分析称(chēng)，目前美国银行问题再次(cì)出现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不(bù)确定性较(jiào)大，主要风险在(zài)于当(dāng)前的宏观避(bì)险情(qíng)绪(xù)是(shì)否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会(huì)由日度级别演变成周度级别的(de)拉(lā)升行(xíng)情。如果这种情(qíng)况出(chū)现，风险资产将(jiāng)会出现(xiàn)类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期(qī)市场的(de)关注点集中在宏(hóng)观情(qíng)绪指标的(de)跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧(cè)重留(liú)意避险情绪蔓延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海(hǎi)证期(qī)货能化分析师郑(zhèng)梦琦(qí)表示，美国制造(zào)业、服(fú)务(wù)业以及综合PMI均低于预(yù)期，显示在利(lì)率上升和通胀居(jū)高不下的情(qíng)况下，美(měi)国经济(jì)难以获(huò)得动能。叠加美国就(jiù)业(yè)市场招(zhāo)聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在(zài)此次美联(lián)储议(yì)息会议上，鲍威尔(ěr)发(fā)言偏鹰(yīng)派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息取决于(yú)数据。美(měi)联储将从通胀、就(jiù)业、市场(chǎng)风险三方面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初之前高(gāo)利率带来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前(qián)市(shì)场(chǎng)的(de)关注点在于美联(lián)储是否会在(zài)接下来(lái)的议息会(huì)议中暂停加(jiā)息，以(yǐ)及降息开启的时间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值得(dé)注意的是，近(jìn)期原油盘面连续大(dà)跌的(de)情况与3月中(zhōng)旬的走势类似(shì)，甚至驱动上也有较(jiào)高的相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业危机(jī)的(de)背(bèi)景下，宏观避险情绪升温(wēn)引发盘(pán)面快速下跌(diē)。不同点(diǎn)有两(liǎng)个：一(yī)是(shì)此次(cì)宏观避险还有一部(bù)分债务上(shàng)限(xiàn)的加成；二是当(dāng)前(qián)原油基(jī)本面状态(tài)要好于(yú)3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势(shì)，对此轮原油大(dà)跌有(yǒu)较高(gāo)的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表(biǎo)现是连续收(shōu)出(chū)长(zhǎng)下影线。因(yīn)此(cǐ)，近期原油(yóu)盘面也要重点留意是否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分(fēn)析(xī)称(chēng)，从基本面(miàn)看，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅下(xià)滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续五(wǔ)周出现大(dà)幅减少，而美国即将进入夏季(jì)用油(yóu)高峰，市场预期(qī)需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的中东产油国为稳定油(yóu)价进行(xíng)着各种努(nǔ)力，虽然实际(jì)落地情况仍(réng)需观察(chá)，但整(zhěng)体上市场(chǎng)再度进入(rù)供小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着(zhe)超卖(mài)情绪的逐步释放(fàng)，原油供给端(duān)尤其(qí)是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短期(qī)油(yóu)价(jià)仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破(pò)上(shàng)行仍(réng)需其他利(lì)多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原(yuán)油还是振荡格(gé)局(jú)，价格向下逼近年内低点，短线观察前(qián)低的支(zhī)撑力(lì)度(dù)。未(wèi)来能否(fǒu)驱动原(yuán)油破位向(xiàng)下，主要看避险情(qíng)绪的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不(bù)到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内加息(xī)基本(běn)全部落地，后期将不再存在加息(xī)对大宗(zōng)商品压(yā)制的预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联(lián)储连续大幅(fú)加息后对市场的影(yǐng)响仍需(xū)一段时间观察，情(qíng)绪(xù)的底部可(kě)能已经(jīng)出现，但市(shì)场的底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市(shì)场对经济(jì)衰退的担忧仍未结(jié)束，需(xū)求会下降多少也尚未(wèi)有(yǒu)明(míng)确的定(dìng)论(lùn)，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期(qī)内(nèi)将会支撑油价。“综合来看，目(mù)前原(yuán)油阶段性(xìng)底部或已出(chū)现，将(jiāng)进入(rù)一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累沥青大幅(fú)下行

　　受(shòu)原油下(xià)跌拖累，沥青期(qī)货假(jiǎ)期后(hòu)首(shǒu)个交(jiāo)易(yì)日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥(lì)青(qīng)走势偏强。美(měi)国(guó)将与委(wěi)内瑞(ruì)拉石油有关的(de)交(jiāo)易许可证(zhèng)延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问(wèn)题依然存在(zài)，沥青(qīng)原料(liào)供应减(jiǎn)少，稀(xī)释沥(lì)青(qīng)贴(tiē)水上(shàng)涨，从而减缓了(le)成本(běn)端原(yuán)油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往年同期数(shù)据，供应(yīng)提前发力，叠加终端需(xū)求未(wèi)有明(míng)显回(huí)暖，沥青基本面有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中(zhōng)信建投期货能(néng)化分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但(dàn)原料(liào)通关情况(kuàng)对沥青生产供(gōng)应造成阶(jiē)段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和广西东油恢(huī)复沥青(qīng)生产，华北部(bù)分地炼维持(chí)停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国(guó)内(nèi)沥青装置(zhì)开工率持续回升，尽管近期随着利润(rùn)的(de)压缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青(qīng)供(gōng)应仍(réng)处于相对偏高水平。”金信期(qī)货能化分析师(shī)汤剑林称，由于(yú)沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原(yuán)料(liào)稀释沥青短(duǎn)缺的(de)问题(tí)持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在(zài)收(shōu)缩预期，后续关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季节性淡季，南(nán)方(fāng)开始(shǐ)进(jìn)入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方(fāng)需求仍(réng)没有较(jiào)好的表(biǎo)现。从下游行业的开工率看，道路(lù)需求(qiú)表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需(xū)求一般。5月份基建乐(lè)观预期(qī)仍在，且随着气温(wēn)的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动(dòng)，预计需求会继(jì)续回升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他(tā)认为，近期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在于(yú)成本端原油，短期供需端矛(máo)盾(dùn)并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外(wài)风险事件以及衰退预(yù)期的(de)压(yā)力(lì)，预计原油仍(réng)维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青价格也难(nán)有较强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏(piān)弱运行。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，当下沥青估值处(chù)于(yú)偏(piān)低位(wèi)，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利(lì)润(rùn)或将有所增长。另外(wài)，沥青总体库(kù)存持续累积(jī)，但(dàn)仍(réng)处(chù)历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端(duān)具备施工条件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价(jià)差(chà)，中长期需关(guān)注(zhù)沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约(yuē)收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让(ràng)利下，PTA加工(gōng)差(chà)突破(pò)670元/吨，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负(fù)反(fǎn)馈(kuì)造成的。而(ér)假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价(jià)格。”物(wù)产中大期货研究院能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉(sù)记者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货(huò)市场基差偏强，聚(jù)酯工厂(chǎng)买盘增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开工率改善，需(xū)求(qiú)负(fù)反馈有所缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石(shí)脑油(yóu)价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高(gāo)峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐(zhú)步(bù)重启，全(quán)亚(yà)洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下(xià)旬的低点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工率将提(tí)升10个百分点。同(tóng)时，全(quán)球汽(qì)油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃(tīng)调油需(xū)求也不(bù)再(zài)有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏(kuī)平衡(héng)线为250美(měi)元/吨，考虑到年(nián)内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能(néng)占(zhàn)国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值(zhí)得注意(yì)的是，虽然(rán)5月(yuè)新疆中泰、恒力石化(huà)等(děng)有检修计划，但由于高加工差下装置(zhì)开工较为积(jī)极，实际检修力(lì)度有(yǒu)待观察(chá)。而(ér)且，亚东石化和英力(lì)士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小(xiǎo)幅(fú)增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依(yī)然偏(piān)松。”福能期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表示，目前来看调油(yóu)驱动(dòng)稍显不足，美国(guó)汽油(yóu)库存进(jìn)入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积(jī)，而且从年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备(bèi)货(huò)行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动(dòng)部分装置(zhì)开工，且随着(zhe)集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负(fù)荷(hé)或升至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由(yóu)于亚洲多套(tào)PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升(shēng)明(míng)显，而国内部分PX装置负荷(hé)处(chù)于上升状态(tài)，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调油(yóu)需求(qiú)不及预(yù)期(qī)，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下价(jià)格(gé)走势(shì)偏弱(ruò)。后续需关注原油价格企(qǐ)稳情(qíng)况及(jí)调油(yóu)逻辑(jí)在汽油(yóu)需求旺季(jì)是否实质发生。若原油价格(gé)企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原(yuán)油下跌(diē)和聚酯端开(kāi)工下滑的利空可能(néng)会慢慢(màn)发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经(jīng)企稳(wěn)，5月4日当周聚(jù)酯下游的(de)织造、加(jiā)弹开工率也出现了周度回升的(de)态(tài)势。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差的压缩(suō)，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓的走势。

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