4月(yuè)以来，棉纺织市场延(yán)续消费旺(wàng)季强(qiáng)劲势头(tóu)，下游(yóu)纺企开工负荷(hé)高(gāo)位(wèi)，加(jiā)之市场对新年度减产担忧加重，国内棉价持续上涨。而国外金融(róng)市(shì)场风险隐忧仍存，消费(fèi)延续偏弱局面下，外棉价(jià)格承(chéng)压运行(xíng)，导(dǎo)致国(guó)内外棉花价差不断收缩，最(zuì)终(zhōng)至4月底5月(yuè)初结束了内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月(yuè)以来(lái)一直维持倒挂的格(gé)局，近期随着(zhe)国内(nèi)棉(mián)价(jià)连续(xù)攀升(shēng)，价差逐渐收窄、由负(fù)转(zhuǎn)正。内(nèi)盘表现相(xiāng)对较强的原(yuán)因在于国内供需矛盾更为突出，春节后(hòu)国(guó)内需求持续修复(fù)，外贸(mào)订(dìng)单表现(xiàn)也好于预期，叠(dié)加新疆天气不利(lì)棉(mián)花播种和(hé)出(chū)苗，减产预期推动国(guó)内棉价不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费棉市供需趋于宽(kuān)松(sōng)，上涨空间受限(xiàn)。”申银万国(guó)期货棉(mián)花(huā)分析(xī)师李(lǐ)馨(xīn)说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花(huā)分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受(shòu)消(xiāo)费旺季拉动效果明显(xiǎn)，大多纺企纱线产品库(kù)存低位，开工负荷(hé)保持(chí)高(gāo)位(wèi)运行(xíng)。据监(jiān)测(cè)，山东主(zhǔ)销区4月(yuè)纺企开机(jī)负荷达到75％，较上(shàng)月提高8个百分点；纺企(qǐ)所接订单(dān)排单时间达到10天(tiān)，较(jiào)上(shàng)月增加2天，开工负荷(hé)及订单排单时间达(dá)到近(jìn)两(liǎng)年来最高水平。同(tóng)时由(yóu)于大部分纺企(qǐ)纱线(xiàn)产品(pǐn)库(kù)存(cún)低位，产销压(yā)力较(jiào)小，促使部(bù)分企业增加原棉(mián)储备库(kù)存，为棉花市场消(xiāo)费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持续(xù)上涨，但(dàn)下游纺企对高价棉花(huā)的接受(shòu)程(chéng)度并不高，仍以刚(gāng)需采购为(wèi)主。5月进入淡季后(hòu)，下游订(dìng)单明显减少，购(gòu)销也较(jiào)为冷(lěng)清，棉价的上涨(zhǎng)也并未有效传导到下(xià)游，棉(mián)纱、坯布价格近(jìn)期均(jūn)有所(suǒ)走(zǒu)弱(ruò)。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供应端(duān)利多的推动(dòng)下强势上涨。中(zhōng)棉协(xié)调查报(bào)告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降(jiàng)幅较上期(qī)扩大(dà)3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆续出现低(dī)温降(jiàng)雨降雪天气(qì)，给棉花(huā)播种以及出苗带来了不利影响，进一步加剧了市(shì)场(chǎng)对(duì)于新(xīn)年(nián)度(dù)产量(liàng)大降(jiàng)的担忧，也为减(jiǎn)产炒(chǎo)作(zuò)提供了(le)助(zhù)推剂。5月新疆气温(wēn)快速回升，郑棉(mián)一(yī)度回(huí)落，但近(jìn)日(rì)新疆地(dì)区迎来强(qiáng)降(jiàng)雨，部分地(dì)区伴随大风和(hé)沙尘暴，可能会对棉苗生长产(chǎn)生不(bù)利影(yǐng)响，再(zài)度引发了市场对于(yú)天气的关(guān)注(zhù)，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉(mián)花播种面积(jī)普遍下降(jiàng)，根据我(wǒ)们的(de)调研结果推算，2023年(nián)新疆棉花(huā)种植面(miàn)积总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以(yǐ)来，南北疆气温普(pǔ)遍(biàn)偏低，尤(yóu)其是北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月(yuè)中下(xià)旬(xún)及5月初部分地区出现大风沙、降雪(xuě)、冰雹等极端(duān)天气，导致部(bù)分(fēn)棉田重播，预计新年度棉(mián)苗生长(zhǎng)进度(dù)较去年同(tóng)期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致(zhì)减产幅度(dù)扩大。”高飞堂说，再者就是(shì)行业人士对新年度供(gōng)应(yīng)收(shōu)紧预期增(zēng)强，普遍提高现货售卖价(jià)格。4月份国内价格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉价(jià)格15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在(zài)意(yì)向种植面积下降和播(bō)种(zhǒng)期低温天气的双重作用(yòng)下，新(xīn)年(nián)度棉花减产(chǎn)概(gài)率大大增加。需求端，目前下游(yóu)纺(fǎng)织企业的开(kāi)机率维持(chí)高位，而成品库存仍位于历史偏低水平，整体表现尚可，需求端(duān)带(dài)来的负反(fǎn)馈并不明显(xiǎn)。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下游需(xū)求存在(zài)走弱的预期，短期对国(guó)内棉价形成一(yī)定的压力。但中长(zhǎng)期内需持续复苏的逻(luó)辑并未改变，中国已经成为支撑全球(qiú)棉花(huā)消费(fèi)复(fù)苏的主力军。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　值得(dé)注意的是，4月(yuè)份欧美高通胀问题(tí)持续(xù)，使业者担忧持续加息的紧(jǐn)缩政策，或降低居民对纺织品服装的消费动力，4月初(chū)USDA公(gōng)布(bù)数(shù)据显示，中国棉花消(xiāo)费(fèi)为(wèi)794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签约量环(huán)比下降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一步使市场(chǎng)担忧国(guó)外棉花市(shì)场阶段(duàn)性(xìng)需求下(xià)滑，外(wài)棉(mián)价格也随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了对于2023/2024年度棉市的(de)供需预测，将(jiāng)全球棉花产量小幅下调15万吨(dūn)至2519万吨(dūn)，同时将全球棉花消费量大幅调增(zēng)144万吨(dūn)至(zhì)2531万吨，最(zuì)终使(shǐ)得期末库存较(jiào)上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将显著复苏，全球棉(mián)市(shì)供需有望转强，支撑国际棉价重心上移。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　事实上(shàng)，在国内经济向好(hǎo)预(yù)期下(xià)，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端(duān)天气对棉花正常出苗生长带来袭(xí)扰(rǎo)，供应预期收缩，促使棉企(qǐ)挺价(jià)出货意愿增强(qiáng)，国内棉(mián)花价格随之水涨船高(gāo)；而国(guó)外弱预期背景下，消费下滑(huá)，与国内形成明(míng)显反差。

　　据监测，4月初(chū)国内外棉花价差（国内棉(mián)价-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差(chà)为18元/吨，实现自去年4月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内外棉花价差延(yán)续正值。国内棉花价(jià)格回归至外(wài)棉价(jià)格(gé)上(shàng)方，或使纺企(qǐ)用棉成本增(zēng)加，后(hòu)续与外棉市场的竞(jìng)争压力(lì)或增加。

　　对于后市，李馨(xīn)认(rèn)为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前基本面缺(quē)乏实(shí)质性利好，天(tiān)气对产量的影(yǐng)响仍有待观察，郑(zhèng)棉(mián)短期预计宽幅振(zhèn)荡(dàng)为(wèi)主(zhǔ)。中长期看免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费，国内棉花产量(liàng)下滑是大概率事件，今年已(yǐ)有许(xǔ)多轧花厂在升级改造加工设备，对于(yú)产能持续扩张(zhāng)的轧花厂来说，如果棉花产(chǎn)量面临减少，新棉抢收大概率会在今年重演(yǎn)，中长期棉价重心有望(wàng)继续(xù)抬(tái)升。

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