用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即(jí)云(yún)服(fú)务转型第二(èr)阶段(duàn)进展(zhǎn)明显(xiǎn)不(bù)佳。

　　2023年(nián)一季(jì)度，用友网(wǎng)络净亏(kuī)损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)69％，是(shì)2020年(nián)以(yǐ)来连续第三年净利下滑。与此对应的(de)是，2020年以(yǐ)来公司股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用友网(wǎng)络(luò)3.0-I转型阶段(duàn)营收、净(jìng)利同步(bù)大增、股价大涨的同向共振，大(dà)相迥异(yì)。

　　目前，用(yòng)友网络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿(yì)元。

　　上(shàng)市23年来单季最大(dà)亏损

　　净利连(lián)续三年下滑

　　用友网络4月28日(rì)晚间发布2023年(nián)第(dì)一(yī)季度报告，一季度实(shí)现营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上市(shì)公司股东(dōng)的(de)净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创(chuàng)该公司(sī)2001年5月上(shàng)市以(yǐ)来(lái)单季最大亏损(sǔn)。

　　此(cǐ)前，用友网络发布的年报显示，2022年公(gōng)司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)69％。这(zhè)是在(zài)2019年创下净利11.8亿元(yuán)的历史最(zuì)高点之后，用友(yǒu)网(wǎng)络连(lián)续(xù)第(dì)三(sān)年净利下滑(huá)。

　　从股(gǔ)价(jià)来看，在2020年7月创下历史(shǐ)新高之后，用友网(wǎng)络股(gǔ)价(jià)就总体(tǐ)上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被(bèi)套

　　在(zài)2022年股价大跌(diē)前(qián)，用友网络在股价相(xiāng)对(duì)高点(diǎn)进行(xíng)了定增融资。此次定增吸引了不少(shǎo)机构参与，包括高毅、葛卫东等(děng)知名机(jī)构和投(tóu)资(zī)者。

　　2022年1月，用爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语友(yǒu)网络披露定增结果，增发数(shù)量约1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元，定增募资约(yuē)53亿元。当时，在(zài)定(dìng)增市场(chǎng)颇为(wèi)活跃的私募大佬葛卫东，也(yě)参与了定增，投(tóu)入资金约(yuē)2亿元。

　　但(dàn)在定增结(jié)束之后，用(yòng)友网(wǎng)络发布(bù)的2021年业绩明(míng)显不及市场预期，2021年净利(lì)润(rùn)为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络(luò)的2022年(nián)各(gè)季度业绩更是连续爆雷：一季(jì)报净(jìng)利润(rùn)-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)525％。

　　在此(cǐ)背景下(xià)，用友网络的(de)股价从2022年2月37元的高点(diǎn)，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅(fú)近六(liù)成。而(ér)葛卫东的(de)总持股数，也从2022年(nián)一季度(dù)的(de)7626万股，到2022年(nián)三(sān)季度(dù)末退出前十大股东，在此期间，其减持数量(liàng)至(zhì)少有4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股(gǔ)价大跌(diē)。

　　云服(fú)务(wù)转型第二(èr)阶段道(dào)阻且长

　　在(zài)用(yòng)友网络(luò)的发展历史上，其1.0阶段是(shì)通过财务(wù)软(ruǎn)件服(fú)务企(qǐ)业(yè)的(de)会计电算化(huà)，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服(fú)务企业的(de)信(xìn)息(xī)化，现(xiàn)在的3.0阶段(duàn)是服(fú)务企业的数智(zhì)化(huà)。

　　具体来说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型(xíng)云服务业务，引领中国企业级服务市场。在此基础上，公(gōng)司(sī)2020年进入新的战略(lüè)发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是(shì)构建和(hé)运营全球(qiú)领先的企(qǐ)业云服务平(píng)台。

　　2015年(nián)，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络(luò)正式发(fā)布了完全基于互联网架构(gòu)的企业互联网(wǎng)开发(fā)平台。2017年以来(lái)，其云(yún)平台、财务云、人力云(yún)等云产(chǎn)品得到逐步发展，各领(lǐng)域云(yún)上(shàng)线运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第(dì)一(yī)个阶(jiē)段的”用友云(yún)”面世(shì)、云平台及领域服务快速发(fā)展(zhǎn)，第二个阶段的统一底座和服务(wù)融合。2022年8月(yuè)，经过6年的规模研发和持续迭(dié)代，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用(yòng)友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务(wù)占比来看，用友网络(luò)云服务(wù)转型取得(dé)了(le)较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿(yì)元(yuán)，同比增长19.4％，占(zhàn)总营(yíng)收的(de)比(bǐ)重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主要收(shōu)入(rù)来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友(yǒu)却(què)还是没有多大突破。《2021年(nián)中国工业软件发展白皮书(shū)》显(xiǎn)示，国(guó)产ERP软件整体市(shì)占(zhàn)率超(chāo)过70％，其中(zhōng)用友市占率(lǜ)达到(dào)40％。但在高端ERP市(shì)场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Ora爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语cle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华(huá)为将在4月启用自己(jǐ)研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友(yǒu)网(wǎng)络股价直接跌停。尽管(guǎn)华为目(mù)前(qián)仅为自用(yòng)，并不(bù)一定会面向外部市场(chǎng)提供(gōng)高端ERP软件，但(dàn)股价的(de)跌(diē)停，反应出(chū)市场对用友(yǒu)在高端(duān)ERP软(ruǎn)件市(shì)场竞争力信心(xīn)的(de)严重不足，也反应(yīng)了其在高端市场(chǎng)的进展不佳(jiā)。

　　具体(tǐ)到财务和股价上，在用友网(wǎng)络3.0转型第一阶(jiē)段，即(jí)2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐增长的同(tóng)时，净利润也在同时逐年增长，且增幅远高于(yú)营(yíng)收增幅。对应到股(gǔ)价上，在此期间，用(yòng)友网络股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年(nián)至今，其营收仅仅小(xiǎo)幅增(zēng)长(zhǎng)，几乎可以说是(shì)踏步不前，净利润却大幅下(xià)跌，股价也因(yīn)此大跌，公(gōng)司市值严重缩水。

　　用友网络董事(shì)长王文(wén)京在2022年曾表示(shì)，3.0阶(jiē)段，用友的市(shì)值还(hái)是有很(hěn)大(dà)的提升(shēng)空间。但从目前的情况来看(kàn)，用(yòng)友3.0的第二(èr)阶段，道阻(zǔ)且(qiě)长。

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