今(jīn)年A股市场最为(wèi)火热(rè)的(de)“中特(tè)估”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记(jì)者获悉(xī)，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF同时公告，基(jī)金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金(jīn)、网下(xià)股票认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日，产品(pǐn)的(de)首发募集上(shàng)限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行(xíng)预期，多位业(yè)内(nèi)人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在他们(men)看来，首先，中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的行情主(zhǔ)线，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分(fēn)券商近期对于基金的发行导(dǎo)向转为保有量考核，也(yě)不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央(yāng)企主题系(xì)列(liè)指数有助于资本市场从科技领域、能源(yuán)产业等多维度服务(wù)央企，强化股东回(huí)报，帮助投资(zī)者走进央企(qǐ)、认识(shí)央企(qǐ)，支持央企利用资本市场做强做优做大(dà)，提升市场(chǎng)影(yǐng)响力、号召力(lì)，切实促(cù)进央企上市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日正式发(fā)行

　　4月末刚(gāng)刚获批台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公司(sī)旗(qí)下(xià)的中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时对外发布基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下(xià)现(xiàn)金、网(wǎng)下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿元的(de)首发募集(jí)上限(xiàn)。3只基金(jīn)费(fèi)率也稍有差(chà)异，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费上看(kàn)，认(rèn)购份额小于50 万份的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的(de)认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万(wàn)份的，认购(gòu)费(fèi)用统一(yī)为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管行(xíng)方面(miàn)，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由(yóu)工商(shāng)银行托管(guǎn)，汇添(tiān)富中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央(yāng)企投(tóu)资价(jià)值促(cù)进(jìn)央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨(jì)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议主旨为进一步探索建立中国特色(sè)估值体系，引导央企投资价值发现，推(tuī)动央(yāng)企估(gū)值回归合理水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公(gōng)司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上(shàng)交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的(de)发行(xíng)情(qíng)况。“‘中特估(gū)’是近期(qī)资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券(quàn)商、基金工(gōng)商各(gè)方对此也比较重(zhòng)视(shì)，基金公司肯定会(huì)重点发行，但目前市场上也存在不少央企主(zhǔ)题基金，因此(cǐ)预计此次央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF发行也会相(xiāng)对理性(xìng)。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人(rén)士也表(biǎo)示，所在(zài)券商会参与(yǔ)其中一只央(yāng)企股东回报ETF的(de)发行工作，但(dàn)并不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧重点放在产品保有量上(shàng)，同时(shí)降低(dī)基金首发的考核权重。”上述券(quàn)商(shāng)人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战(zhàn)不(bù)会在(zài)此次(cì)央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家基金公司(sī)上报的中证国新(xīn)央企ETF已(yǐ)经分为(wèi)三批陆续(xù)推向市场，而不是九只同(tóng)时获批发售，就(jiù)是为了避免发行大战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来分(fēn)享(xiǎng)改革红利(lì)工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市场的热(rè)门，基(jī)金公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市(shì)场已有18家基(jī)金公司(sī)陆续申报了(le)21只央国企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)，易方达、汇添富(fù)、南(nán)方(fāng)、博时、招(zhāo)商(shāng)等各大(dà)公募巨头(tóu)都有(yǒu)参与(yǔ)，其(qí)中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家机构(gòu)，还各申(shēn)报(bào)了主、被(bèi)动两只产品，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时(shí)上报了跟踪(zōng)“中证国新央(yāng)企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则(zé)上报了中证(zhèng)国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产(chǎn)品(pǐn)的发(fā)行(xíng)，意(yì)味着，个人和机构投(tóu)资(zī)者拥有配置(zhì)央企特色指数、分享改(gǎi)革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年11月(yuè)，证监会(huì)主(zhǔ)席易(yì)会满(mǎn)提(tí)出“探索建立具(jù)有中国特色的估值体系，促(cù)进市(shì)场资(zī)源配(pèi)置功能更好(hǎo)发(fā)挥”。这一讲(jiǎng)话为A股(gǔ)市场未来发展和改革(gé)指明了方(fāng)向，成熟完(wán)善的估值体(tǐ)系对于资(zī)本市场(chǎng)的价(jià)值发现以及资源(yuán)配(pèi)置功能(néng)的发挥(huī)有重要作用，也是资(zī)本市场支持(chí)实体(tǐ)经济发展的(de)重要(yào)基(jī)础(chǔ)。因(yīn)此，看准“中国特色估值体系”背景之下(xià)，央国企(qǐ)估值重塑(sù)的机(jī)遇，行业对这(zhè)一(yī)领域的产(chǎn)品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国(guó)企主题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据(jù)一(yī)位(wèi)基金公司人士表示，建立具有(yǒu)中国特(tè)色的估值体系(xì)，有助于提升(shēng)市场对国(guó)有上市企业的关注度，对企业估(gū)值层(céng)面的(de)各类因素做进一步的研究(jiū)和探(tàn)讨(tǎo)，强化相关领域在新环境下的(de)资(zī)产价格预(yù)期(qī)。

　　此外(wài)，广发基(jī)金罗国庆表示，从长期来看，央国(guó)企板块的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是央企是实(shí)现国家战略发(fā)展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导；二(èr)是央企作为资本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是央(yāng)企引领科技创新(xīn)，研发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股估(gū)值洼地。未来在(zài)不断(duàn)完善中国特色(sè)现代(dài)资本市场下，预计(jì)国资央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩(jì)为央国企的估值重塑提供了市场认可(kě)的基础。从盈利能(néng)力方面来看，近年(nián)来(lái)央国企ROE出(chū)现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过(guò)其他(tā)类(lèi)型(xíng)企(qǐ)业(yè)，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价(jià)值(zhí)创造(zào)”能力。从成长性来看(kàn)，2022年(nián)三季(jì)度(dù)国(guó)资委旗下上(shàng)市央企(qǐ)营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧(rèn)劲(jìn)。展望未来，央国企上市公司质(zhì)量的提(tí)升或(huò)将成(chéng)为央国企(qǐ)估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金(jīn)经理(lǐ)刘重杰也表(biǎo)示(shì)，从公司经营的(de)角度看，上市央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场整(zhěng)体而言(yán)更(gèng)加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备较高(gāo)的长期(qī)投(tóu)资价值，或更符合机构投资(zī)者、个(gè)人(rén)养老金等(děng)配置性的需求。在中(zhōng)国特色估值(zhí)体系(xì)的推进过程中(zhōng)，央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关(guān)于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指数是什么？

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事(shì)业、石油(yóu)石(shí)化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机械(xiè)设备等，前十大(dà)成份股权(quán)重合(hé)计约33％，均(jūn)为(wèi)央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回报指数(shù)有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高分红与高回(huí)购(gòu)央企，指数(shù)近12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流指数的(de)分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出更低(dī)的估值水(shuǐ)平，央企估(gū)值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平(píng)均稳定(dìng)保持在8％以上(shàng)，体(tǐ)现出较(jiào)好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)时间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日(rì)至5月(yuè)19日。投资者可(kě)选(xuǎn)择网(wǎng)上(shàng)现金认购、网下现金(jīn)认购和(hé)网下股(gǔ)票(piào)认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回(huí)报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿(yì)元，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比例配(pèi)售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来(lái)看，在认购金(jīn)额低于50万，认购(gòu)费(fèi)均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广(guǎng)发旗(qí)下产品(pǐn)为0.4％，其他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发(fā)旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上(shàng)市(shì)。多家公司后续将安排做(zuò)市商，保障充分的(de)流动(dòng)性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的(de)基金(jīn)经理人选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目(mù)前看，这(zhè)三(sān)家基金公司都由“实(shí)力派”来担(dān)纲基金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆(qìng)为广(guǎng)发基金指数(shù)投资部副总(zǒng)经理，而(ér)汇添富央(yāng)企回报(bào)ETF采取了(le)双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报(bào)指数历史表(biǎo)现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至3月31日(rì)，央企(qǐ)股东回报(bào)指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利(lì)指(zhǐ)数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优势明(míng)显(xiǎn)，具备(bèi)较(jiào)高的长期投资(zī)价值(zhí)；2、央企(qǐ)经营(yíng)较(jiào)稳健(jiàn)，整体(tǐ)平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑中国特色估(gū)值体系背景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属(shǔ)性(xìng)更明显，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具(jù)备一定(dìng)抗通胀能力和(hé)抗风(fēng)险(xiǎn)的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过一(yī)轮了，板(bǎn)块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于(yú)较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底至今，中(zhōng)证央(yāng)企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处(chù)于(yú)其38％分位水平。无论横向对(duì)比(bǐ)还是纵向比(bǐ)较(jiào)，央企整(zhěng)体估值水(shuǐ)平与其经济地位(wèi)并(bìng)不匹配，亟(jí)待改善，在政策(cè)支(zhī)持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主线。从(cóng)券商机(jī)构的对(duì)外观点来看，多家券商明确表示(shì)今年的投资主线之一就是(shì)央国(guó)企价值重估。部分(fēn)券商的观(guān)点如下：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续把(bǎ)握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字(zì)经济+国(guó)企(qǐ)改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国(guó)企改(gǎi)革的(de)投资(zī)主(zhǔ)线更(gèng)为清(qīng)晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企改革和中国特(tè)色估值体系推动下，当前国企(qǐ)价值重估(gū)行情有(yǒu)望(wàng)持续并形成主线行情(qíng)。

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