金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回的白(bái)糖期(qī)货正(zhèng)在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最(zuì)后(hòu)一个交(jiāo)易日，在郑州商品交易所交易的白糖(táng)主力期货合(hé)约(yuē)收(shōu)盘成(chéng)功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨(dūn)关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾的是(shì)，如(rú)此(cǐ)关键的信息湮没(méi)在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐(lè)之(zhī)中(zhōng)，并未引(yǐn)起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖(táng)主力(lì)合(hé)约盘(pán)中继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的(de)高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期(qī)

　　而上一次(cì)白糖(táng)主(zhǔ)力期货(huò)合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时的白糖(táng)主力合约正(zhèng)在上(shàng)演最后的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力(lì)合约连破7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高(gāo)点(diǎn)，随即白糖期货(huò)开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住颓铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价势(shì)。

　　真的注(zhù)意的是，从(cóng)白糖(táng)主力(lì)合约价格(gé)看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期的(de)原因与白糖期货的(de)种植周期有(yǒu)关(guān)，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植(zhí)周期(qī)，这从根本决定(dìng)了白糖周期到(dào)来(lái)。

　　此轮(lún)白(bái)糖(táng)周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮，据(jù)生意社(shè)显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价(jià)格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白(bái)糖价(jià)格已经(jīng)创下2018年(nián)以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发(fā)布的(de)全国食(shí)糖产销数据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚在(zài)生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步(bù)进入尾声，除云南地(dì)区外，广(guǎng)西(xī)等主产(chǎn)区(qū)陆续收榨。由(yóu)于广西前期(qī)受不利天气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产(chǎn)降幅(fú)高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量(liàng)延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食(shí)糖(táng)产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约(yuē)530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国(guó)内白糖需求量约(yuē)1450-1500万铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价吨，简单估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对白糖来说(shuō)并不现实，由(yóu)于国内糖料作(zuò)物种植面积增(zēng)长(zhǎng)有限，国内糖料作物(wù)产量也增长缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量整体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消费量每年(nián)在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场(chǎng)供需(xū)情况也(yě)不容乐(lè)观。

　　据消费(fèi)日报报(bào)道，联合(hé)国粮食(shí)及农业组织(zhī)（粮(liáng)农组织）发布的(de)报告(gào)显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现(xiàn)1年以来的(de)首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大(dà)米的世界报(bào)价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格(gé)指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来的新高。

　　白糖(táng)全球(qiú)主要生产国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基斯坦和澳(ào)大利亚等(děng)，其中前(qián)十位食糖产量约占全球(qiú)总产量的(de)76%；前四大(dà)出(chū)口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全球(qiú)主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实施的出(chū)口限(xiàn)制，世界(jiè)各地的糖(táng)价可(kě)能会进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖(táng)业双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月23日，南宁(níng)糖业继(jì)续(xù)大(dà)涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来(lái)，中粮(liáng)糖(táng)业累计(jì)上涨幅(fú)度超过30%，南宁(níng)糖(táng)业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市(shì)场将会给出答案。

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