本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都非(fēi)常(cháng)垃(lā)圾，虽然表面看看(kàn)似乎都有亮点，但仔细看(kàn)看就发现(xiàn)大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主要从(cóng)事(shì)半导体晶圆生(shēng)产代(dài)工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不(bù)同(tóng)制(zhì)程(chéng)工艺，成(chéng)立5年就成长为中国大陆(lù)收入第三大(dà)、12英(yīng)寸(cùn)晶(jīng)圆代工产(chǎn)能(néng)第三(sān)大的纯晶圆代(dài)工企业(yè)。2015年，合(hé)肥市政府根据集成(chéng)电路产业发展规划及“芯屏器合(hé)”的产(chǎn)业发(fā)展(zhǎn)战略，拟引进(jìn)国际知名企(qǐ)业合作设立晶(jīng)圆代(dài)工厂(chǎng)，此后，晶(jīng)合(hé)集成正式筹划建设。成立至今(jīn)，晶合集成已成(chéng)为国内面板显示(shì)驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年(nián)依(yī)靠收(shōu)入和(hé)产品(pǐn)价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下(xià)游面板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的(de)时候(hòu)上市，此后走(zǒu)下坡(pō)路(lù)是必然的(de)，23Q1公司(sī)首付大幅(fú)下滑(huá)60％，产能(néng)大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑科(kē)以(yǐ)神经学科为龙头，强专科、小综合的(de)发展模式，形成覆盖全国(guó)核心区域的医疗服(fú)务网(wǎng)。服务病种涵(hán)盖神经学科(kē)各类脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科(kē)等疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科医(yī)院，业绩一(yī)般般，民(mín)营医院(yuàn)里毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要(yào)小心(xīn)政(zhèng)策的影响，个人(rén)感觉(jué)比(bǐ)如几个国企(qǐ)医院（不(bù)论是收入增速还是估(gū)值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高(gāo)精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头(tóu)产(chǎn)品的设计、研发和生(shēng)产及(jí)涂布技术产(chǎn)业化整体(tǐ)解(jiě)决(jué)方(fāng)案能力的高新(xīn)技(jì)术(shù)企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池(chí)生产涂布机的(de)核心(xīn)部件，涂布是继制备正(zhèng)负极(jí)浆料(liào)完成后的(de)下一道工(gōng)序，是锂电池(chí)生产前段工序的核(hé)心环节(jié)，目(mù)的是将正负(fù)极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用于(yú)锂离子电池(chí)涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能(néng)电(diàn)池(chí)涂(tú)布、氢燃料电(diàn)池电(diàn)极涂布、液晶显示中的薄(báo)膜晶体(tǐ)管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一步，但行(xíng)业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价(jià)格大(dà)幅下(xià)滑(huá)，且公司只是(shì)生(shēng)产过程中很小的一块市场，天花(huā)板非常低，公司未来(lái)业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感(gǎn)和传输应用领域，提(tí)供模拟芯片及模块封装的(de)代(dài)工服务的制造商。中芯集成以晶(jīng)圆代工为起点(diǎn)，向下延伸到(dào)模(mó)组封装(zhuāng)，为国内外客户提供一站式代工解决方案，为功率、传(chuán)感和传(chuán)输等(děng)领域(yù)的半(bàn)导体产(chǎn)品公司提供完(wán)整生产制造平(píng)台，支持客户研发以及大(dà)规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯(xīn)国际关联企业(yè)，处于规模扩张阶段，但由于规(guī)模扩大太(tài)快，折旧研发(fā)投入初(chū)期(qī)非常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不容(róng)易快熬(áo)出头了（资本支出(chū)高峰在22年结束(shù)），公司(sī)也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但下游(yóu)需求在23年大(dà)幅放缓，公司面对的压力显然是要比那些(xiē)已经规模化完成(chéng)有利润的公(gōng)司大得多，且(qiě)公(gōng)司(sī)过于依(yī)赖中芯国际，未来(lái)还有可能面临(lín)同业竞争而收回(huí)许(xǔ)可(kě)的(de)风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观(guān)未来的走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染(rǎn)料及其滤饼的研发、生(shēng)产(chǎn)及销售，产品以中高端分散染料为主，主要(yào)用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染(rǎn)色和印花，经分(fēn)散染料印(yìn)染加工(gōng)的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中部(bù)分终端(duān)应用品牌包(bāo)括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利(lì)润只有19年的一半都不到(dào)，下游(yóu)服(fú)装行业景气(qì)度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来(lái)，公司主营业务一(yī)直聚(jù)焦于汽车行业营销(xiāo)与后(hòu)市场服务领域，为客户提供(gōng)相关软件(jiàn)产品及服务。2010年(nián)被用友网络收购后，公(gōng)司继续(xù)独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽车行(xíng)业的整车厂、经(jīng)销商、服务站(zhàn)等(děng)客户，提供营(yíng)销与后市场服(fú)务领域的(de)数智化解决方案、云服务、软件及专业服务(wù)。

　　用(yòng)友(yǒu)集(jí)团旗下(xià)子公司分拆上市(shì)，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字化是趋(qū)势，且随着人均保有量的增(zēng)长，公(gōng)司行业前(qián)景不(bù)算很(hěn)差，但公司(sī)自身技术含量较(jiào)低，产品以车(chē)企营销系统为主，基(jī)本没什么(me)研发，都靠销售(shòu)，且汽车(chē)行业有明显(xiǎn)周期(qī)性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗

　　成立于2003年3月的经纬股份主要(yào)从事电力工(gōng)程(chéng)技术服务及(jí)地理信息(xī)技术服务(wù)。电力(lì)工程(chéng)技术服务占主营(yíng)业务(wù)收入比重超(chāo)过80％，是(shì)公司(sī)主要收入(rù)和(hé)利润来源。电力工程技术服(fú)务主要系为电网企业、工(gōng)商业企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和(hé)地理信息(xī)设计(jì)咨(zī)询公(gōng)司，主要是电力(lì)工程技术服务收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的国(guó)家(jiā)电网，本质上是(shì)工(gōng)程类企(qǐ)业，设(shè)备施工业务，所(suǒ)以应收款(kuǎn)高，坏(huài)账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网(wǎng)等领(lǐng)域提供射频前端(duān)的(de)芯(xīn)片设计公司，主营业务为射频前端(duān)芯(xīn)片及模(mó)组的(de)研发、设计和销售。慧(huì)智微具备全套射频(pín)前端芯片设计能力和集(jí)成(chéng)化模组研发能力，技术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的(de)设计(jì)能力(lì)为(wèi)核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成无(wú)源(yuán)器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等(děng)射频(pín)器件(jiàn)的设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信频段(duàn)需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提(tí)供无(wú)线(xiàn)通信(xìn)射频(pín)前(qián)端(duān)发射模(mó)组、接(jiē)收模组等。

　　射频前(qián)端芯(xīn)片模(mó)组公司，下游主(zhǔ)要(yào)是消(xiāo)费(fèi)电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是大量研发投入(rù)，但高研发下，公(gōng)司毛利率极低，远低(dī)于同行(xíng)业公司，但即(jí)便这样，估(gū)值却一路上升(shēng)到150亿，在(zài)IPO之前(qián)大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成(chéng)为抛(pāo)售的(de)主力）。搞(gǎo)不(bù)懂这(zhè)公司的价(jià)值在哪里，但(dàn)现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航天南(nán)湖是(shì)一家(jiā)主要从事防空预警雷达研发、生产(chǎn)、销(xiāo)售和服务(wù)压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗的国家(jiā)级(jí)高新技术和(hé)专精特(tè)新“小巨人”企业。公司(sī)产(chǎn)品主(zhǔ)要(yào)包括雷达及配套装(zhuāng)备，重(zhòng)点供(gōng)应(yīng)国内军方客户和军工集(jí)团。成立(lì)至今，航天南湖已成为我国(guó)防(fáng)空预警雷(léi)达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年(nián)后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较快(kuài)，但利润远没(méi)有回到20年，且关联交易占比越来越(yuè)高(gāo)，对于这种客户不(bù)透明度极(jí)高的军工(gōng)企(qǐ)业，实在无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是(shì)一(yī)家互联网数(shù)字化虚拟商(shāng)品综合服务提供商(shāng)，主要(yào)为移动互联网相关场景客户提供(gōng)移(yí)动(dòng)互联(lián)网数(shù)字(zì)化虚拟商品(pǐn)聚合运营(yíng)、融合运营、分(fēn)发(fā)运(yùn)营等综合运(yùn)营服务，为物联(lián)网(wǎng)相关场景(jǐng)提供物联网(wǎng)流量接入、硬件方(fāng)案(àn)、场景应用等综合解决(jué)方案(àn)及云终端解决方案(àn)，并根(gēn)据(jù)客户需求(qiú)提供定制(zhì)化的运营支撑(chēng)服务及技术(shù)服务(wù)。一(yī)家售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数字(zì)化虚拟商品的(de)综合(hé)型中间商，其(qí)主要(yào)盈(yíng)利模式是获(huò)得(dé)购销差价或服(fú)务佣金，占公司总收入(rù)超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员和其他通用流量，业绩(jì)过(guò)去几年看起来不错，但(dàn)公司现金(jīn)流(liú)越来(lái)越差，且互联网流(liú)量已经见顶，大互联网公(gōng)司越来越不(bù)依赖买量来(lái)拓广业(yè)务(wù)，感(gǎn)觉(jué)上市就是业绩顶峰。

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