射频(pín)芯片(piàn)领域面临变局(jú)，下(xià)游(yóu)市场增(zēng)速放缓叠加进入竞(jìng)争红海，海外巨(jù)头已开始(shǐ)寻求业务转型。

　　今日，射频(pín)芯片厂商慧(huì)智微正式在科创板上市。公司股价开盘破发，跌9.75％。截至收盘(pán)，慧智微报19.05元/股，较(jiào)发行价(jià)跌去8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智(zhì)微在一(yī)级市场受(shòu)到资本热捧。据公司上市文件，慧智微于2018年(nián)末开始进(jìn)入融(róng)资快车(chē)道(dào)，先后引入了华兴资本、元禾璞(pú)华(huá)、大基金二期、红杉中国、IDG资本、光速中国以及金沙江创投等(děng)一系列外部(bù)机构(gòu)股东。截至上市前，大基金二期、广(guǎng)发(fā)信(xìn)德以及(jí)金沙江(jiāng)创(chuàng)投为持股达5％以(yǐ)上(shàng)的(de)外(wài)部机构股东，持股(gǔ)比(bǐ)例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一(yī)提的是，与慧智微(wēi)产(chǎn)品结构相似的(de)唯捷(jié)创芯，上市首日也走出了破(pò)发(fā)的行情，该公(gōng)司股价于(yú)去年下半年触底回升，但截(jié)至今日(rì)收盘股价(jià)仍略低于发(fā)行价。

　　二级(jí)市场遇冷背后(hòu)，是射频(pín)领域正面临变局。目前，正射频需(xū)求走向疲软。Yole数(shù)据显示，由(yóu)于智(zhì)能手机增(zēng)速放(fàng)缓以(yǐ)及5G普(pǔ)及(jí)潜力有限(xiàn)等因(yīn)素影响(xiǎng)，预计到2028年(nián)射(shè)频(pín)前端市(shì)场(chǎng)年复合增(zēng)长率(lǜ)约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全(quán)球射频芯片(piàn)巨头(tóu)，近年来也在响应(yīng)市场(chǎng)变(biàn)化谋求(qiú)射频芯(xīn)片业务以(yǐ)外的(de)转型。

　　《科(kē)创板日报》记者注(zhù)意到(dào)，当(dāng)前，射(shè)频领(lǐng)域仍有飞骧科技、康希通信(xìn)等公(gōng)司正排(pái)队IPO。

　　▌引入(rù)大基金二期等多(duō)个知名资方

　　公开资料显示，慧智微成(chéng)立(lì)于2011年，主营业(yè)务为射(shè)频前端芯片(piàn)及模组(zǔ)的研发、设计(jì)和销售，下游(yóu)应用(yòng)领(lǐng)域主要包括(kuò)智能手机(jī)以及物联网(wǎng)，客户(hù)包括三星、OPPO等智能手机品牌，闻(wén)泰科技等移(yí)动终端设备(bèi)ODM厂商(shāng)，以及移(yí)远通信等无(wú)线通信模(mó)组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入2.07亿元、5.14亿(yì)元以(yǐ)及(jí)3.57亿元；公司当前(qián)仍处于亏损状态(tài)，净亏损额分(fēn)别为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于公(gōng)司亏损持续的原因，慧(huì)智微在招股文件(jiàn)中称，是由于持(chí)续进行高额(é)研发(fā)投入；下游(yóu)客户集中且具有(yǒu)产品验证周期，尚未形(xíng)成规模(mó)效(xiào)应(yīng)；市场(chǎng)竞(jìng)争激烈，叠加下游去库存周期(qī)影响，公司产品(pǐn)毛(máo)利空间受挤压。

　　研(yán)发投(tóu)入(rù)方面，近三(sān)年的总额(é)分(fēn)别(bié)为7588.54万元、1.16亿(yì)元以(yǐ)及1.85亿元，占营收比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近(jìn)三年公司(sī)的综合毛利率(lǜ)分别为6.69％、16.19以(yǐ)及17.97％，远低于(yú)同(tóng)行业头(tóu)部卓胜微50％左右的毛利率(lǜ)水平，也不及和慧智微(wēi)产品结(jié)构更接近的唯捷(jié)创芯，后者毛利率为30％上下(xià)。

　　在自身造血能(néng)力不(bù)足，但仍要抓紧扩大规(guī)模的(de)情况下(xià)，慧智微开启了对外融(róng)资之路。公开信息显(xiǎn)示，公司于2018年末开始(shǐ)进入融资快车道，尤其是冲刺IPO前的(de)2021年，其在(zài)一年内完(wán)成(chéng)了(le)三(sān)轮融资，众多知名资方，包括大基金二期、元禾(hé)璞(pú)华(huá)、红杉(shān)中国、IDG等也是在这一阶段对(duì)慧智微进入(rù)了慧智微的股(gǔ)东序列。

　　据(jù)招股书，截至IPO前，大(dà)基金二(èr)期、广发(fā)信德(dé)以及金沙江创投为持(chí)股达5％以(yǐ)上的外部机构股东，持股比(bǐ)例分别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联(lián)社创投通-执中数据显示，从当前(qián)的股(gǔ)价情况看，大基金(jīn)二期(qī)在投资慧智微的近两年时间(jiān)里，实现了近2.5倍的(de)账面回报(bào)，而较大基金二期晚3个月进入、并在(zài)后一轮持续加注的红杉中国，平均持(chí)股(gǔ)成本增至13.78元/股(gǔ)，当(dāng)前实现账面回报1.38倍。

　　▌射频芯片领域面临变局

　　慧智微招股书显(xiǎn)示，公司目(mù)前有超过(guò)接近(jìn)67％的收入来自(zì)于手机领域。当前，智能手机出货(huò)量的大幅下(xià)降，已经(jīng)对慧(huì)智微(wēi)的业绩造成了冲击(jī)，而市场对智(zhì)能手(shǒu)机未来增速持续放(fàng)缓(huǎn)的预期，也让资本市场对包括慧智微(wēi)在内的射频芯片厂商做(zuò)出了(le)重新思考。

　　根据Yole的(de)数据，2021年(nián)射频前端的市场为190亿(yì)美(měi)元以上，2022年由于手机市场的下滑，射频前端市场规(guī)模与2021年的市(shì)场(chǎng)相差无几(jǐ)。而接下来，由于(yú)智能(néng)手机的温和增长以(yǐ)及(jí)5G普及的潜力有限，预计到2028年射频(pín)前(qián)端的市(shì)场年复合增长(zhǎng)率约为5.8％，将达到(dào)269亿美元。

　　与慧智(zhì)微有着相似产品结(jié)构，同样在IPO前获豪华股东突击入(rù)股的射(shè)频龙头(tóu)唯捷(jié)创芯，在去年(nián)4月科(kē)创板上(shàng)市时，也遭(zāo)遇了破(pò)发的行(xíng)情，上市首日跌36％。尽管在去年10月跌(diē)至30元每股的(de)价格后止跌回升，但截(jié)至今(jīn)日收(shōu)盘，唯捷创(chuàng)芯股价仍低(dī)于66.6元/股的发行(xíng)价，报61.19元/股(gǔ)。

　　近几(jǐ)年，全球(qiú)多(duō)家射频芯片(piàn)领域的巨头厂商都(dōu)在谋(móu)求转型，拓(tuò)展射频以(yǐ)外的(de)业务领域。以Qorvo为例，除了原有的(de)射频(pín)芯片外，其还(hái)增加了UWB、matter、SiC器件(jiàn)、MEMS等产品(pǐn)，下游触角延伸至(zhì)汽车、物联(lián)网、电源等(děng)领域。

　　国内方(fāng)面，射频领域正呈现出一片红海(hǎi)的(de)竞争格局，由于入局(jú)者众(zhòng)，且(qiě)产虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌品仍集(jí)中在(zài)中低(dī)端市场，各射频芯片(piàn)厂商只能再卷价(jià)格，进一步(bù)压低了自身的利润(rùn)空间。

　　射(shè)频厂商(shāng)三(sān)伍微(wēi)电子(zi)创始人(rén)钟林此前(qián)曾表示，国产射频前端芯(xīn)片杀价已经无底线(xiàn)，而预计未来每个射频细分(fēn)赛(sài)道还(hái)会有更多竞争者(zhě)进入，往后三年射(shè)频芯片厂商将面临更大的生(shēng)存(cún)和竞(jìng)争压力(lì)。

　　目前，一级市场对射频芯片(piàn)厂商的关注亦(yì)有所下降，截至目前，今年(nián)共有9家射频芯(xīn)片厂商(shāng)宣布完成融资，而(ér)在2021年(nián)上(shàng)半年，这个数(shù)据是近50家，且投资机构(gòu)涵盖了投资机构(gòu)虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌涵盖了中金(jīn)资本、红(hóng)杉资本中国(guó)、小米长江产业(yè)基金、深创(chuàng)投等知名机构。

　　当前，射频领域仍(réng)有(yǒu)飞骧科技、康希通信等(děng)公司正排队(duì)IPO。

　　慧智微在招股(gǔ)书中表(biǎo)示，本次IPO募(mù)得资(zī)金将(jiāng)用于芯片测设中心建(jiàn)设、总部基地及(jí)上海(hǎi)和广(guǎng)州研发中心建设以及补充(chōng)流(liú)动资金(jīn)。具(jù)体战略规划方面，其(qí)表示将巩固在(zài)5G射频前端领域取得的市场地位，增(zēng)加头部客户的市场份额；技术上(shàng)跟进射频前端技术迭(dié)代，优化可重构技(jì)术框(kuāng)架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的(de)应用；产品上加大对上游滤波(bō)器、多工器的产业链布局，拓展(zhǎn) L-PAMiD 等更高门槛(kǎn)的(de)产品系(xì)列。

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌