海通策略认为，全(quán)A盈利拐点(diǎn)已现，23Q1全A归母净(jìng)利润(rùn)累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年(nián)增速(sù)为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预(yù)计23年ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利(lì)增速持(chí)续下(xià)滑(huá)，利(lì)润向下游转移(yí)；中游制(zhì)造盈利(lì)增速走弱，TMT降幅收窄，计算机和传媒表(biǎo)现(xiàn)亮眼(yǎn)；下游消费盈利改善幅度放缓，券(quàn)商和(hé)保险盈利大增。 数字经济归母净利(lì)单季同比已经开(kāi)始回升，AI和(hé)半导体(tǐ)产业(yè)盈利有(yǒu)待(dài)改善，其(qí)中受益于国产替(tì)代的半导体材料(顶的速度越来越快越叫的原因liào)和(hé)半导体设备维持较(jiào)高(gāo)增速，其中设备盈利加(jiā)速增长(zhǎng)；低碳(tàn)经济(jì)景气(qì)度高位回(huí)落，新型电网盈利(lì)增速持(chí)续(xù)提升，主要受(shòu)益(yì)于储能的(de)快(kuài)速(sù)发展。

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