一(yī)度(dù)被称为“机构投(tóu)资(zī)者风向标”的股票ETF市(shì)场，迎来重大变局，个人投资者不(bù)仅在新(xīn)发基金中(zhōng)占(zhàn)据主流，存(cún)量产品也超过了(le)机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)占(zhàn)比。

　　多位(wèi)业内人士对(duì)此表示，在基(jī)金行业ETF投足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务教工作(zuò)成效显(xiǎn)著，ETF交易工具优势被投资者(zhě)逐渐认知，以(yǐ)及投资热点轮动(dòng)加快(kuài)、主题和(hé)行业(yè)ETF跟踪效率较高等(děng)背景下，国内(nèi)资本市(shì)场正(zhèng)在经历股民转基民，由(yóu)“投个股”到“投(tóu)ETF”的转(zhuǎn)变(biàn)。长(zhǎng)期来看(kàn)，个人在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于(yú)投(tóu)资者分散(sàn)风险，提高(gāo)市场交(jiāo)易活(huó)跃度(dù)，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投资(zī)者(zhě)成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日(rì)，今年新(xīn)成立的37只股票ETF（统(tǒng)计(jì)股票(piào)ETF和(hé)跨境ETF）上(shàng)市前一周披(pī)露(lù)的个人投资者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资(zī)者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年个(gè)人投(tóu)资者比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对(duì)个人投资者占(zhàn)比的(de)变化(huà)，华泰柏瑞指数投资(zī)部总监(jiān)助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权(quán)益类(lèi)ETF的(de)规模主要集中在几大宽(kuān)基(jī)ETF，一(yī)般都是(shì)机构投(tóu)资者做配(pèi)置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加(jiā)全行业指数相关业务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易(yì)工(gōng)具的优势，越来越被普通个人(rén)投资者(zhě)认知，从而(ér)使(shǐ)个(gè)人股票占比的大幅提升。

　　具体到(dào)今年(nián)新发(fā)ETF个人占(zhàn)比较高的现(xiàn)象，国泰基金也分析(xī)，今年以(yǐ)来(lái)A股市场持续回暖，投资者情绪比(bǐ)较积极，新发产品募资(zī)环境(jìng)比较好，也越来越受到(dào)个(gè)人(rén)投资者的青睐。此外(wài)，ETF投资者(zhě)大部分由股民(mín)转化而来，这些个人投资者也认识到ETF持有一篮(lán)子股(gǔ)票，胜(shèng)率(lǜ)大概率(lǜ)更高，相对于个股(gǔ)来(lái)说，也能更(gèng)好地分散(sàn)风险(xiǎn)。

　　基(jī)煜研究也(yě)补(bǔ)充道，个人投(tóu)资者“买新不(bù)买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于(yú)时(shí)间成本(běn)的把(bǎ)控(kòng)较(jiào)严格(gé)，在看准投资机足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务会后(hòu)，更倾(qīng)向于去申(shēn)购(gòu)老产品。

　　近(jìn)五(wǔ)年(nián)个人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个(gè)人(rén)增(zēng)持(chí)宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年(nián)数(shù)据看，个人在股票ETF占比也呈现(xiàn)明显的(de)震(zhèn)荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产品中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人(rén)持(chí)有比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的高点(diǎn)，超过了(le)机构资金，股票ETF作(zuò)为“机构投(tóu)资者(zhě)风向标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然(rán)超过了机(jī)构(gòu)占(zhàn)比(bǐ)。

　　分结构(gòu)来看，在宽基ETF中，个人(rén)占比从(cóng)38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而个(gè)人(rén)投资者占比较高的行业(yè)或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在扩(kuò)张(zhāng)态势(shì)中，个人投资者在行业或主(zhǔ)题(tí)ETF产品中占(zhàn)比下降，但(dàn)绝(jué)对份额也(yě)是在(zài)增长的(de)，这一(yī)数据更代(dài)表了机构投资者对行(xíng)业或主题(tí)ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个(gè)人认为是ETF投(tóu)教工作在(zài)发挥作用(yòng)。”李沐(mù)阳(yáng)表示，在下沉(chén)调(diào)研(yán)的过程中，我们发(fā)现(xiàn)大(dà)部分(fēn)投资者都(dōu)会将较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等(děng)产品作为尝试(shì)。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮演了资产组合(hé)配置中的一个重要的台(tái)阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由于近年(nián)来行(xíng)业轮动(dòng)加(jiā)快，而宽(kuān)基ETF可(kě)以帮助投资者把握比较均衡的投(tóu)资机会，受到资金关注。早在2018年和(hé)2022年，市场震荡下(xià)行，投资者的风险(xiǎn)偏(piān)好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在市(shì)场上(shàng)行(xíng)时(shí)，行业和主题(tí)异彩纷呈，机会又多上涨空间又(yòu)大，风险偏好也随(suí)之上升，所(suǒ)以行业和主题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基(jī)煜研究也表示，近五年市场成交热情的(de)提升(shēng)带来了A股市场的大幅(fú)发展(zhǎn)，个人投资者入(rù)市规模激(jī)增(zēng)，而在经(jīng)历了多种行情风格的(de)锤炼后，尤其是操(cāo)作难度较高的(de)2022年(nián)之后(hòu)，投资(zī)者们对于跑赢基(jī)准(zhǔn)的难度有了更清(qīng)晰(xī)的认知，而(ér)ETF能够有效(xiào)的跟上基(jī)准的步伐(fá)；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，近几年投资热点轮(lún)动(dòng)较快，新的投资(zī)领域带(dài)来了大量(liàng)的学(xué)习成本，而(ér)ETF的投资门槛较低，运作(zuò)透明度较高，因而逐步获得个人投资者的认可。

　　具体(tǐ)来(lái)看，基煜(yù)研究分析，一(yī)是(shì)随着A股市场愈发(fā)成熟(shú)、有效(xiào)性提升，个人投资者对于β收益的认知将越来越深入，近几(jǐ)年可以看到(dào)更多投资(zī)者(zhě)会基于大势选择宽基投资工具；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，2019年(nián)至2021年，市场的投资(zī)主(zhǔ)线较为清晰，如(rú)消费、新能源、医药(yào)等，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更容易受到(dào)追(zhuī)捧。

　　提升交易(yì)活(huó)跃度

　　长远可提高A股市场的稳(wěn)定性(xìng)

　　随着个人占比的抬(tái)升，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)的交投活跃(yuè)度也呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)43％；年平(píng)均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示，长期来(lái)看，股票ETF市场个人(rén)占比超过机(jī)构，有利于股民转为基民，为(wèi)投资者分(fēn)散风(fēng)险(xiǎn)，提升交易活(huó)跃度，长远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人投资者大都由股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且相(xiāng)比个股可以(yǐ)更好(hǎo)地平滑风险，也能够获(huò)得交易的参与感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相(xiāng)比个股来说(shuō)，ETF的风险更分散波动也更小，因(yīn)此(cǐ)个人投资者选(xuǎn)择ETF而(ér)非股票，长远来看可(kě)提(tí)高(gāo)A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人(rén)投资者(zhě)在ETF投资上(shàng)可能(néng)交易(yì)频率更(gèng)高，也更容易受(shòu)到(dào)市场消息的(de)影响，这对于我们基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人的持续运营和投资者陪伴都提出(chū)了更(gèng)高的要求。”国泰基金相关人(rén)士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃的交易，并带来(lái)更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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