北京(jīng)时间(jiān)5月(yuè)7日(rì)，备受关(guān)注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒(máng)格在5个半(bàn)小(xiǎo)时(shí)的提问环节中，回答了投资(zī)人的(de)47个问题(tí)。

　　现场云集了来(lái)自(zì)全球各地的投(tóu)资(zī)者。“来(lái)自中(zhōng)国的投(tóu)资(zī)者是最多的，据说达(dá)到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席(xí)基金学(xué)家杨德龙如此分享(xiǎng)自己(jǐ)在股东(dōng)大会的(de)现场见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例(lì)外(wài)。

　　“中美两国都具(jù)有竞(jìng)争力，都能(néng)达成繁荣(róng)发展(zhǎn)的前景。中国将(jiāng)会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中(zhōng)国公司进行过投资(zī)部(bù)署，不(bù)过投资对象均(jūn)为中(zhōng)国公司(sī)的H股。根据公开(kāi)资(zī)料，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股(gǔ)东大会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国是没有问题(tí)的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中国(guó)可(kě)以(yǐ)让(ràng)你(nǐ)用便宜的价格买到一些(xiē)更好的公(gōng)司，而这(zhè)即便有一(yī)些不确定(dìng)因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率不(bù)低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上(shàng)其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行(xíng)了梳理，选出了相(xiāng)对符(fú)合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消(xiāo)费仍占据三分(fēn)之一(yī)，其中酒(jiǔ)企表现尤(yóu)为(wèi)出色；而从近3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)来(lái)看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时(shí)代财经首先考虑净资产收益(yì)率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于对公司的价值判断而不(bù)是价格判断(duàn)，选择(zé)的是加(jiā)权平均(jūn)（年化）净(jìng)资产收益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率(lǜ)来看，排名第(dì)一(yī)的分别(bié)为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其(qí)所(suǒ)属(shǔ)行业算(suàn)术平(píng)均值(zhí)进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发(fā)现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如(rú)既(jì)往偏爱(ài)快消领域，同时也在(zài)重金押注能源(yuán)领域(yù)，如(rú)西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次(cì)减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年(nián)一季度清(qīng)仓持有3书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么3年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有(yǒu)一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之前(qián)商品信誉(yù)受过不良影响的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经(jīng)制图(tú)

　　如(rú)上表所示(shì)，这18家公司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿、用多个(gè)领(lǐng)域(yù)，其中(zhōng)饮料行业(yè)约有(yǒu)5家，占比近三分(fēn)之(zhī)一。而(ér)在近五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色，净利润复合(hé)年增长率均在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润(rùn)复(fù)合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在(zài)饮料界，明星(xīng)家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这些企(qǐ)业的(de)TTM高(gāo)于其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或还需要等(děng)待入(rù)场时(shí)机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器行业公司上榜(bǎng)不(bù)少。其中，有专做厨(chú)卫(wèi)电(diàn)器(qì)的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家企业的5年(nián)净利润复(fù)书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么合年增(zēng)长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈(yíng)率之差来(lái)看，差距最大的是(shì)主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻(gōng)数字营(yíng)销的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间(jiān)股价(jià)涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业(yè)股价均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅(fú)前(qián)三(sān)名仍是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选(xuǎn)出相对(duì)符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股(gǔ)价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以及沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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