一度被(bèi)称(chēng)为(wèi)“机构(gòu)投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个(gè)人投(tóu)资者不(bù)仅(jǐn)在新发基金中占据主流，存(cún)量产品也超过了机(jī)构(gòu)投资者占比。

　　多位(wèi)业内人(rén)士(shì)对此表示，在基金行业ETF投教(jiào)工作成效(xiào)显(xiǎn)著，ETF交易工具优势被(bèi)投资者逐渐认(rèn)知，以(yǐ)及(jí)投资热(rè)点轮动加快、主(zhǔ)题(tí)和行业ETF跟踪(zōng)效(xiào)率较(jiào)高(gāo)等背景下，国(guó)内资本市场正在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变(biàn)。长期来(lái)看，个人在股票ETF占比抬升(shēng)，有利(lì)于投(tóu)资者分散风险，提高市场交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资(zī)者(zhě)成为(wèi)“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今(jīn)年新(xīn)成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披(pī)露的个人投(tóu)资者平均(jūn)占比83.9％，个人投资(zī)者俨然成为新发权益(yì)ETF的(de)主(zhǔ)力军(jūn)。

　　而从全市(shì)场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超过了机构资金。

　　针对个人(rén)投资者占比的变化，华泰(tài)柏瑞指数(shù)投资部(bù)总监助理、基金经理李沐(mù)阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集中在几大宽(kuān)基ETF，一般(bān)都是机构投资者做配置去(qù)买ETF。2019年以后(hòu)，行业(yè)ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指数相关业(yè)务同(tóng)仁在ETF投教工作(zuò)上的共同(tóng)努力，ETF作为交易工具的优势，越(yuè)来越被普通个人(rén)投资者认知，从而使个人(rén)股票占比(bǐ)的(de)大幅提(tí)升。

　　具体到(dào)今年新发ETF个人占比(bǐ)较高的现象，国泰(tài)基(jī)金也分(fēn)析，今(jīn)年以(yǐ)来A股市场(chǎng)持(chí)续回暖(nuǎn)，投资者情绪(xù)比(bǐ)较积极，新发(fā)产品募资环境(jìng)比(bǐ)较好，也(yě)越来越受到个人投资者的(de)青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些个人投资者也认识到ETF持有一(yī)篮子股(gǔ)票，胜率(lǜ)大概率(lǜ)更高(gāo)，相对于个(gè)股来说，也能更好地分(fēn)散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道(dào)，个人投资者“买新不买旧”的理念扎(zhā)根较深，更倾向于交易新上市的(de)ETF，而机构投资者对于时间成本的把(bǎ)控(kòng)较(jiào)严格(gé)，在看准(zhǔn)投资机会后(hòu)，更倾向(xiàng)于去申购老产品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明(míng)显的震荡(dàng)攀升势(shì)头。

　　在2018年，个(gè)人在股票(piào)ETF产品(pǐn)中(zhōng)平均占比(bǐ)为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达(dá)到(dào)54.52％的(de)高点，超过了机构资金，股票ETF作(zuò)为“机(jī)构(gòu)投(tóu)资者风向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了(le)机构占(zhàn)比。

　　分结构(gòu)来看，在宽基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点；而个人投(tóu)资者占比较(jiào)高(gāo)的行业或主题(tí)ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在扩张态势中，个人投(tóu)资者在行业或(huò)主题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对份额也是在(zài)增长的，这一数据(jù)更代表了机构投资者对行(xíng)业或主题ETF的认可度(dù)也(yě)在不断抬升。

　　“我个(gè)人认为是(shì)ETF投教工作在发挥作(zuò)用。”李沐阳表示(shì)，在下沉(chén)调研的过程(chéng)中，我们(men)发现大部分投资(zī)者(zhě)都会(huì)将较为低风险的(de)宽(kuān)基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作(zuò)为尝(cháng)试(shì)。潜移(yí)默化中，宽(kuān)基ETF扮演(yǎn)了资产组合(hé)配置中的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于(yú)近(jìn)年来(lái)行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较(jiào)均衡的投(tóu)资(zī)机会，受(shòu)到资金(jīn)关(guān)注。早在(zài)2018年和(hé)2022年，市场震荡(dàng)下(xià)行，投资(zī)者的(de)风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行(xíng)时，行业和主题异彩纷呈，机会又多上涨(zhǎng)空间又大，风险偏好也随之上升，所以行业(yè)和主题ETF占(zhàn)比(bǐ)则会提(tí)升。

　　基煜研(yán)究也表示(shì)，近五年市场成交热情的提升带来了A股市场的大幅发(fā)展，个人投(tóu)资者入市规(guī)模(mó)激增，而(ér)在经历了多种行情风格的锤炼(liàn)后，尤(yóu)其是操作难度较高的2022年(nián)之后，投资者们对于跑赢基准(zhǔn)的难度有了更清晰(xī)的认(rèn)知，而ETF能够(gòu)有效的跟上基准的步伐；另一方面，近几年(nián)投(tóu)资热点轮动较快，新的投资领域带来(lái)了大量的(de)学(xué)习成(chéng)本(běn)，而ETF的投(tóu)资门槛(kǎn)较(jiào)低，运作(zuò)透明(míng)度(dù)较(jiào)高，因而逐步获得个人投资者的认可。

　　具(jù)体来看(kàn)，基(jī)煜(yù)研(yán)究分析，一是随着A股市场(chǎng)愈发成熟、有效性提升，个人投资(zī)者(zhě)对于(yú)β收益(yì)的认知(zhī)将越来(lái)越深入(rù)，近几年可以看到更多投(tóu)资者(zhě)会基于大势选择宽基投(tóu)资工具；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市场的投资主线较(jiào)为(wèi)清晰，如(rú)消费(fèi)、新能源、医药(yào)等，因此行(xíng)业主(zhǔ)题基金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交易活跃度放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉ong>

　　长远可提高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性

　　随着(zhe)个人占(zhàn)比的抬(tái)升，股票ETF市场的交(jiāo)投活跃(yuè)度(dù)也呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票ETF市(shì)场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占比超过(guò)机构(gòu)，有利(lì)于股民转(zhuǎn)为基民(mín)，为投(tóu)资者分散风险，提升交易活跃(yuè)度，长远可提(tí)高(gāo)A股(gǔ)市场(chǎng)的(de)稳定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个人(rén)投(tóu)资者(zhě)大(dà)都(dōu)由股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来，个(gè)人(rén)投资者发现(xiàn)ETF快捷放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉、透明、成本低廉(lián)且相比个股(gǔ)可以更好地平滑风(fēng)险(xiǎn)，也(yě)能够获得(dé)交易的(de)参与感，于是(shì)更多选择通过ETF来参与市场。相比(bǐ)个股(gǔ)来(lái)说，ETF的风险更分散波(bō)动也更小(xiǎo)，因(yīn)此个人投资者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远(yuǎn)来看可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　“个人(rén)投资(zī)者在(zài)ETF投(tóu)资上可能交易频率更高，也更容易受(shòu)到市场消息的影响，这对于我们基金管理(lǐ)人的持续(xù)运营和投资(zī)者陪伴都提出了更高的要(yào)求。”国(guó)泰基金相关(guān)人士称。

　　“更高的个人(rén)占比可能(néng)会带(dài)来更(gèng)活(huó)跃的交易，并带来更有吸引力的市(shì)场。”李沐阳(yáng)也称(chēng)。