中国金融行(xíng)业加速(sù)对(duì)外(wài)开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资(zī)控股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立(lì)的(de)摩根(gēn)大通证券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野村东(dōng)方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融(róng)巨头均在(zài)国(guó)内拥(yōng)有外资(zī)控股券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿(yì)元(yuán)，而(ér)瑞银(yín)证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外资控股(gǔ)券(quàn)商面临的“一(yī)参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同(tóng)样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前，中证协(xié)公布(bù)各家券(quàn)商2022年(nián)年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商(shāng)纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延(yán)续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度(dù)继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东(dōng)增持而成为(wèi)外(wài)资(zī)控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上年(nián)出(chū)现(xiàn)明显进步，但仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和(hé)证券和星展证券均(jūn)于(yú)2020年获得(dé)证(zhèng)监会批(pī)文，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时间不长。星(xīng)展证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业(yè)收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展(zhǎn)业初期容(róng)易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股券(quàn)商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业(yè)绩的主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年报中表示(shì)，其当年投行业(yè)务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出(chū)则有增无减，业(yè)务及(jí)管理费从上年(nián)的4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券均实现了(le)营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大(dà)通证(zhèng)券共有员工(gōng)210人，数量在行(xíng)业内排(pái)名下游，但其业绩已(yǐ)跻(jī)身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股权，成为(wèi)摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和运(yùn)作1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算取得进一步进展(zhǎn)，新客(kè)户开(kāi)发稳步推(tuī)进。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取得(dé)QFII牌(pái)照(zhào)的(de)合格境外机构(gòu)投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞(ruì)信(xìn)突(tū)发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也(yě)取得了较好(hǎo)的(de)业绩表现：当(dāng)期实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时(shí)间最早的一批(pī)合资券(quàn)商之一(yī)，早在2007年就(jiù)已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截(jié)至(zhì)2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证券共有(yǒu)正式员(yuán)工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务进(jìn)步(bù)明显，当期(qī)实(shí)现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积(jī)极筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪深交易所互联(lián)互(hù)通全球(qiú)存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布(bù)一(yī)季报(bào)时表示，对瑞(ruì)信的收购(gòu)交易预计(jì)在6月底前完(wán)成。不(bù)言而喻的(de)是，集团层面的合(hé)并对两家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)在(zài)中(zhōng)国展业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段(duàn)的(de)无保(bǎo)留意见审(shěn)计(jì)报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份(fèn)公司之间达成协议和(hé)合并计划，截止报(bào)告日(rì)，上述(shù)协(xié)议和合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为瑞(ruì)信集(jí)团股(gǔ)份有限公(gōng)司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到(dào)上述合并可能(néng)产生的影响亦不(bù)明确，该(gāi)事项表明(míng)存在可能(néng)导致对公(gōng)司持续经营能力(lì)产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成立(lì)于2008年(nián)的瑞(ruì)信方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)，系证监会修订《外(wài)商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家获批的合(hé)资证券(quàn)公(gōng)司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的(de)对价转让(ràng)瑞信证券49％股权(quán)。在(zài)该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突(tū)如其来的(de)瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以(yǐ)及股东(dōng)的控股股东(dōng)、实际控(kòng)制人参股证券公司(sī)的(de)数量不得超(chāo)过2家，其中控制证券公司(sī)的数量(liàng)不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券的牌(pái)照(zhào)或将面(miàn)临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各(gè)自资源禀(bǐng)赋(fù)深入(rù)财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管(guǎn)理业(yè)务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续(xù)推进的(de)基础上(shàng)，新增了(le)特(tè)色(sè)投(tóu)资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服(fú)务手段的增加及优化，为客(kè)户提供多维度(dù)、一(yī)站式(shì)的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野(yě)村东方国(guó)际证(zhèng)券财富管理业(yè)务将定(dìng)位于“中国高(gāo)端财富(fù)人(rén)群(qún)”，从产品(pǐn)配(pèi)置(zhì)、人员建设(shè)、中后台支持以及集团跨境合作四个方面(miàn)入(rù)手，打造以产品为中(zhōng)心(xīn)的(de)业务核心竞争(zhēng)力，持续(xù)为中国投资者提供具有野村集团特色的(de)高质(zhì)量财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券(quàn)投(tóu1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算)资咨询、证券自(zì)营及代(dài)销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北(běi)京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在(zài)岸(àn)客户提供财富管理(lǐ)综合(hé)解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境内私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理平台(tái)未(wèi)来战略规划(huà)，并(bìng)进一步拓(tuò)展境内产品平台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛高华将持续推进私(sī)募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三(sān)方金融产品并(bìng)推(tuī)进跨境投资(zī)新产品的研发，为客户提(tí)供直接对接境外(wài)资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人财富管理业务，这在具备外资银(yín)行股东背(bèi)景的(de)券商中较为多(duō)见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年(nián)4月正式成立私人财富(fù)管理部，负责公司(sī)高净值个人客户综(zōng)合财富管理(lǐ)业务的运(yùn)作。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰(fēng)前(qián)海证券为平台，依(yī)托汇丰环球私(sī)人(rén)银行，致(zhì)力(lì)为高(gāo)净(jìng)值和超高(gāo)净值客户及其(qí)家族(zú)提(tí)供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则(zé)另辟(pì)蹊(qī)径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公(gōng)司(sī)达成战(zhàn)略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财(cái)富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财富(fù)管理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其财富(fù)管理部秉持(chí)着为客户进行全方位(wèi)资产配置和满足客户全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进(jìn)一步完善投资(zī)解(jiě)决方案(àn)和财富(fù)规划方(fāng)面的业务(wù)，一方面积极扩(kuò)充现有(yǒu)架上策略，精选(xuǎn)上架(jià)多支产品为客户在同一(yī)策(cè)略(lüè)下提供差异化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内(nèi)设立(lì)控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立(lì)，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本为人(rén)民(mín)币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围(wéi)包括证券(quàn)经纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券承(chéng)销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（限于从事资产(chǎn)证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复信息(xī)来看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商独(dú)资券商。从数(shù)量上(shàng)来(lái)看(kàn)，外资(zī)控股券商(shāng)已成(chéng)为(wèi)市场上不(bù)容忽视的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资(zī)券(quàn)商(shāng)的(de)设(shè)立申请(qǐng)静待(dài)审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才证券(quàn)等(děng)多(duō)家外(wài)资券商的设(shè)立申请(qǐng)仍处(chù)于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席(xí)易会满等(děng)先(xiān)后在京(jīng)会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联(lián)保(bǎo)险、意(yì)大利(lì)联合圣保罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国(guó)际金(jīn)融机构负责(zé)人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国经济的(de)强大韧性、潜力和(hé)活(huó)力，坚定(dìng)看(kàn)好中国(guó)经济和中国资本市(shì)场发(fā)展前景(jǐng)。近(jìn)年(nián)来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为(wèi)国际(jì)金融机构和(hé)全球(qiú)投资者带来(lái)了实(shí)实在(zài)在的(de)机(jī)遇。各金融机构高(gāo)度重视(shì)中国(guó)市场，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷(fēn)感受到了(le)挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展业便(biàn)利度不断提升，经(jīng)营范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券(quàn)公司(sī)既带来了国际金融机构全面参(cān)与中(zhōng)国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来(lái)了(le)通过与(yǔ)国际(jì)金融机构直接(jiē)合(hé)作促进业务发展、提(tí)升管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也表示，当前(qián)证券行(xíng)业集中(zhōng)度(dù)稳中(zhōng)有升，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)更趋明(míng)显，业务多(duō)元化(huà)发展趋势初步形成，金融科技对行业(yè)发展理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资券(quàn)商市场冲击(jī)将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演变。

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