分析(xī)人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险管(guǎn)理、人(rén)员及(jí)系统配(pèi)置、投(tóu)资(zī)比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多方面对(duì)重要货币(bì)市场基(jī)金的基金(jīn)管理人(rén)提出了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金(jīn)的风险管理(lǐ)能(néng)力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可(kě)能会对部分追(zhuī)求高收益(yì)的投资者(zhě)造成一定影响。此(cǐ)外，预计全(quán)市场货(huò)币(bì)市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提(tí)出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基金资产规模较大或者投(tóu)资者人(rén)数较多、与其他(tā)金融(róng)机构(gòu)或(huò)者金融产品关联性较强(qiáng)，如发生重大风(fēng)险，可能对资(zī)本市场(chǎng)和金融体系产生重大不利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币(bì)市场基金满足下列任(rèn)一条件的，基(jī)金管理人应当在10个(gè)工作日内主动向中国(guó)证监会报(bào)告：基金资产(chǎn)净值连(lián)续20个交易日超(chāo)过2000亿(yì)元(yuán)；基金份额持有(yǒu)人数(shù)量连续20个交易(yì)日超过5000万个；中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)认定的符合(hé)重要(yào)货币市场(chǎng)基金特征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末(mò)，市场上(shàng)共(gòng)有天弘余额宝货币、易方达易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余额宝货(huò)币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户数(shù)来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达(dá)7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》实施(shī)后，对(duì)于规(guī)模超过2000亿元或(huò)者投资者数(shù)量(liàng)大于(yú)5000万个的货币(bì)市场基(jī)金，监(jiān)管要求更加(jiā)严格(gé)，基金(jīn)管理(lǐ)人需要(yào)增(zēng)强抗风险能力，并明确风险防(fáng)控与处置机(jī)制。这将促使基(jī)金(jīn)公司更加注重风险管理和产品合规性(xìng)，提高(gāo)产品的透明自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期(míng)度和稳(wěn)定性，从而保(bǎo)护(hù)投(tóu)资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉相承，都是(shì)为了提(tí)升(shēng)资管机构的风险管(guǎn)理能力，实现风险分散(sàn)化，防止风险过度集(jí)中、对金融(róng)安全产生不(bù)利影响。在提升(shēng)风(fēng)控水平的前(qián)提下，引导高收益产品(pǐn)打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益(yì)率(lǜ)回落至与(yǔ)其(qí)风险相匹配的(de)合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归本源(yuán)的主动(dòng)类资(zī)管产品迎来发(fā)展良(liáng)机，财(cái)富(fù)管(guǎn)理行业百花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货(huò)币市场基金的附加监管要求，指(zhǐ)出基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人应当遵循长期(qī)稳(wěn)健(jiàn)的经营(yíng)和投资理念(niàn)，确保自身投资研究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危(wēi)机自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期应对等方面的能(néng)力(lì)水平与(yǔ)重要货币市(shì)场基金管(guǎn)理规模(mó)相匹(pǐ)配，不得盲目(mù)扩(kuò)张基(jī)金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的基(jī)金(jīn)经理不得少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬考核方面，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人的高级(jí)管理人员、基金经理等相(xiāng)关(guān)人(rén)员的(de)考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直接或者间(jiān)接(jiē)与重要货币市场(chǎng)基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市(shì)场基金的投资运作指标方面，也需要满足多项要求。例如(rú)，持有一家(jiā)公司发(fā)行的(de)证券(quàn)市(shì)值不得超(chāo)过基金资(zī)产净值的5％；投资于(yú)具(jù)有基(jī)金托管人资(zī)格的同一商(shāng)业银(yín)行发行的金(jīn)融工具(jù)占基金资产(chǎn)净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余期限不得超过(guò)90天(tiān)；投(tóu)资组合(hé)的杠杆(gān)比(bǐ)例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币市(shì)场(chǎng)基金交易行(xíng)为(wèi)管理(lǐ)方面(miàn)，《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，审慎确认(rèn)大额(é)申(shēn)购申请，避免出现接受单一投资者申购申(shēn)请后导(dǎo)致其持有(yǒu)份额超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基(jī)金管理人、基金托管人(rén)每月从重要货币(bì)市场基金的(de)管理费、托(tuō)管费中计(jì)提的(de)风险准备(bèi)金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金(jīn)融防(fáng)风(fēng)险(xiǎn)的重要举(jǔ)措。部分货币市场基金规(guī)模较大(dà)、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发而动(dòng)全(quán)身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对(duì)金融市场的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂(zàn)行规定》无论是(shì)从考(kǎo)核机制，还是从(cóng)投资比例(lì)、久期、可(kě)变现资产的限制，都是为了(le)更高流(liú)动性考虑，重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金防范流动性(xìng)风险的能力将进(jìn)一步提升，将有效防止出(chū)现2016年部分货币市场基金类似的流动(dòng)性(xìng)风险事件。

　　制(zhì)定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市场基金的(de)风险防控和监督管(guǎn)理机制方面，《暂(zàn)行规定》也(yě)做出了(le)明确的(de)规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理(lǐ)人(rén)应当(dāng)综合(hé)评估(gū)重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金各类(lèi)风险的成因、表现及影响，会同(tóng)相关市场主(zhǔ)体共同(tóng)制(zhì)定(dìng)合理有效的风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案。风(fēng)险应对预(yù)案应当报中国(guó)证监会备案，中国证监会对风险应对预(yù)案(àn)的(de)有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重大风(fēng)险的，由中国(guó)证监会(huì)牵头相(xiāng)关部门成立风险处置小(xiǎo)组(zǔ)，督促基(jī)金管理人及相关(guān)市场主体(tǐ)依据风(fēng)险应对预案(àn)等(děng)对(duì)重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)实施风(fēng)险处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行规(guī)定》的实施对于投资(zī)者有(yǒu)什么影响？

　　有业(yè)内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基(jī)金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对部分投资者造(zào)成一定(dìng)影响，例(lì)如可(kě)能会(huì)对一些追求高(gāo)收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可(kě)能会导致一些货币(bì)基金(jīn)规模较小的产品退出市场，投资者(zhě)需要注意选(xuǎn)择合适的(de)产品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有利于(yú)保护低风险偏好(hǎo)的投(tóu)资者。相(xiāng)对于其(qí)他(tā)资管产品(pǐn)，货币市场基金具有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分规模较大的(de)货币规模基金如出现(xiàn)风险事件(jià自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期n)，或将对(duì)社(shè)会稳(wěn)定产生不利(lì)影响。《暂行规(guī)定》提升了(le)重要货币市场基金的资产安全要(yào)求，有利于保护(hù)投资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后(hòu)，货币市场基金的规范化、标(biāo)准(zhǔn)化、投资(zī)分(fēn)散化、安全化程度将有提升，未来是否(fǒu)在(zài)公布的(de)重点货币(bì)基金名录内，可能(néng)是(shì)投资者选择考量的潜在背书(shū)因素之一。预计全市场货(huò)币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整也提(tí)出了要(yào)求。

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