中国金(jīn)融行业(yè)加速对外开(kāi)放，外资券商们(men)的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆(lù)续公(gōng)布(bù)：9家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批成立(lì)的摩根大通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞(fēi)猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大(dà)通证券(quàn)同期(qī)获批的(de)野村东方国际(jì)证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际金融巨(jù)头均(jūn)在国内拥(yōng)有外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的(de)“一(yī)参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富管理(lǐ)成(chéng)为其(qí)在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国(guó)内各(gè)家证(zhèng)券公(gōng)司来(lái)说，除了(le)面(miàn)临(lín)行业“二(èr)八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场(chǎng)行情、成立时(shí)间、牌照资(zī)质等(děng)问(wèn)题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业(yè)收入(rù)2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国际(jì)证券则(zé)延(yán)续自成立以来(lái)的(de)亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同(tóng)期的(de)8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文(wén)，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完(wán)成(chéng)工商登记，正式(shì)展业时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因(yīn)而(ér)言(yán)，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外(wài)资控股券商也(yě)难以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建(jiàn)设成本(běn)、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期(qī)容易导(dǎo)致亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国(guó)内(nèi)大型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券(quàn顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程)在(zài)2022年年报中表示，其(qí)当(dāng)年投行(xíng)业务手(shǒu)续费(fèi)及(jí)佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有增无减，业(yè)务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩(jì)出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来的(de)和尚(shàng)”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均实现(xiàn)了营(yíng)收、净(jìng)利润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业(yè)内排名下游(yóu)，但其(qí)业绩(jì)已跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个(gè)完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家(jiā)内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资股东(dōng)所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯(wéi)一(yī)股东(dōng)。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大爆(bào)发(fā)，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其证(zhèng)券经纪(jì)业务团(tuán)队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步进展，新客(kè)户开发(fā)稳步推进。摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券充分利用全球化的平(píng)台优(yōu)势，整合(hé)集团资源(yuán)，持续关注(zhù)并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投(tóu)资者，目标客群机构(gòu)投(tóu)资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一(yī)参一控”下(xià)或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期(qī)实(shí)现营业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的(de)一批合资券商之一(yī)，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行受让(ràng)两家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共(gòng)有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当(dāng)期(qī)实(shí)现(xiàn)手续(xù)费(fèi)净收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年(nián)完成了(le)创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积(jī)极(jí)筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联(lián)互通(tōng)全球存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大(dà)行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团层(céng)面的合并对两(liǎng)家外(wài)资控股券(quàn)商在(zài)中国(guó)展业情况，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留(liú)意见审计(jì)报(bào)告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议(yì)和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股份有限公司(sī)下属控股子公司，未(wèi)来的运营(yíng)和(hé)财务业(yè)绩受到上述合(hé)并可能产生的(de)影(yǐng)响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公(gōng)司(sī)持续(xù)经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证(zhèng)券公司(sī)设立规(guī)则》后(hòu)首家获批(pī)的合资(zī)证券公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核(hé)准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方(fāng)正证券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后(hòu)，瑞(ruì)信将全(quán)资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股权管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司股东(dōng)以及股(gǔ)东的控股股东、实(shí)际控制人参股(gǔ)证券(quàn)公(gōng)司的数(shù)量不得超过2家(jiā)，其中(zhōng)控制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破(pò)局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难(nán)发(fā)现，依(yī)托于各自(zì)资源禀(bǐng)赋深入财(cái)富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持(chí)续推(tuī)进的基础上，新增了特(tè)色(sè)投资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨(kuà)境业(yè)务联动等多种业务模式，通过(guò)服(fú)务手段(duàn)的增(zēng)加(jiā)及优化，为客户提供多维度、一(yī)站式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作(zuò)四个方面入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品(pǐn)为中心(xīn)的业务(wù)核心竞争力，持(chí)续为中国投(tóu)资(zī)者提(tí)供具有野村集(jí)团特色的高(g顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程āo)质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集(jí)团全(quán)资(zī)持股备案后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务转让协(xié)议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高(gāo)盛高华(huá)获证监会(huì)核发新增证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续(xù)以资(zī)产配置为核心进行新产品(pǐn)和服(fú)务的研(yán)发工作，进一步(bù)赋能(néng)部门为(wèi)在岸(àn)客户提(tí)供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境(jìng)内私(sī)人财富管理平台未来战略规划，并(bìng)进一步拓展境(jìng)内(nèi)产品平(píng)台(tái)。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金融(róng)产品并推(tuī)进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户(hù)提供直(zhí)接对接境(jìng)外(wài)资本市场的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资(zī)股东(dōng)打(dǎ)造私人财富(fù)管理业务，这(zhè)在具备外(wài)资银(yín)行(xíng)股东背景的(de)券(quàn)商(shāng)中较为(wèi)多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责(zé)公司高净值个人客户综(zōng)合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值和超高净值客户及(jí)其家族(zú)提供专业、多元(yuán)及定制(zhì)化的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信(xìn)托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公(gōng)司(sī)财富管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区(qū)的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富(fù)管(guǎn)理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理(lǐ)部(bù)秉持着(zhe)为客户进行全方(fāng)位资产配置和(hé)满足(zú)客户全生命周期(qī)财富管(guǎn)理的理念，进一(yī)步(bù)完善投资(zī)解(jiě)决(jué)方案和财富(fù)规划方(fāng)面(miàn)的(de)业务，一(yī)方面(miàn)积(jī)极扩(kuò)充(chōng)现(xiàn)有架上(shàng)策(cè)略，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品为客户在同一(yī)策略(lüè)下提供差异化选择及多(duō)元(yuán)化的投(tóu)资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放的力度(dù)不(bù)断加大，各外资金融机构加速(sù)了在(zài)境内设(shè)立控股券(quàn)商(shāng)的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批(pī)准设立，公司注册地(dì)为北京市，注(zhù)册(cè)资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包括证券(quàn)经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家新设的外(wài)商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资(zī)券商。从(cóng)数(shù)量上来看，外资(zī)控股券(quàn)商已成为市场上不(bù)容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外(wài)资券商的设(shè)立(lì)申(shēn)请静(jìng)待审(shěn)批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外资(zī)券(quàn)商的设立(lì)申请仍处(chù)于(yú)证监(jiān)会审批阶段(duàn)。其中，法巴(bā)证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券已获(huò)第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易会(huì)满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银(yín)行(xíng)、美(měi)国景顺和高盛(shèng)等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来(lái)华(huá)亲(qīn)身感(gǎn)受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济和中国资(zī)本市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近(jìn)年来中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场对外开放(fàng)稳(wěn)步推进，为国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)和全(quán)球投资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国(guó)深化合(hé)作，积极(jí)拓展在(zài)华业务和投(tóu)资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受(shòu)到(dào)了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券(quàn)即(jí)在(zài)2022年年(nián)报(bào)中表示(shì)，外资机构来(lái)华展业便利度不断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇(yù)，外(wài)资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对(duì)本土证(zhèng)券公司(sī)既带(dài)来了国(guó)际金融机(jī)构全面参与中(zhōng)国资本市场竞(jìng)争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进业务发(fā)展、提升(shēng)管(guǎn)理水平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当(dāng)前(qián)证券行业集中度(dù)稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明(míng)显，业务多元化发展趋势初步形成，金融(róng)科技对行业发展(zhǎn)理念的(de)变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市(shì)场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加(jiā)速(sù)演变。

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