财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报(bào)披露完成(chéng)，多(duō)位知名基金经(jīng)理大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国(guó)海洋(yáng)石油，刘彦春则加(jiā)仓(cāng)海康威视、美的(de)集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份(fèn)、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖(jiān)的葛(gé)兰，也(yě)开(kāi)始布局人工(gōng)智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念(niàn)股(gǔ)。

　　在人(rén)工智(zhì)能(néng)大行(xíng)其道的首季，包吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗括(kuò)谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开始(shǐ)追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面，一些(xiē)专注(zhù)长(zhǎng)期成长价值的基金(jīn)经理(lǐ)仍坚守新能(néng)源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工智(zhì)能的盛(shèng)典。面对(duì)火出天(tiān)际(jì)的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季报的调(diào)仓换股，可见越来越多的基(jī)金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富(fù)贵险中求呢”，是行业心(xīn)态(tài)的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明(míng)了这一点，公募基金一季度大(dà)幅加仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计(jì)算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在(zài)TMT板块(kuài)配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际(jì)、上(shàng)海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧(ōu)研究精选混合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一(yī)季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人工智能(néng)投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以(yǐ)及终(zhōng)端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是(shì)公(gōng)募基金(jīn)经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在一(yī)季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型(xíng)以(yǐ)及相关人工智(zhì)能的产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚(jù)焦于上游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济复苏(sū)相(xiāng)对温和的情景(jǐng)下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来(lái)看，万(wàn)达电影新入他所(suǒ)管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等(děng)AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表(biǎo)示(shì)，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器(qì)、光模块等子板块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基金大类(lèi)行业配置(zhì)比例一(yī)个(gè)很重要的临界(jiè)值，往往(wǎng)预(yù)示着某个板块进(jìn)入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度(dù)末，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基(jī)金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界(jiè)值尚存安(ān)全距离(lí)。从这(zhè)点看，基(jī)金经理对于TMT来(lái)说仍称不(bù)上“抱团”，仍(réng)有基金经理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一(yī)部分仍坚(jiān)守新能源，也(yě)有一部分试图低位捡拾新能(néng)源(yuán)筹码。

　　如曾经的(de)公募状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据(jù)了(le)解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的(de)一季报中也(yě)证实(shí)了(le)他们的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎(qíng)升级，从其(qí)十(shí)大重(zhòng)仓股来看，前五大(吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗dà)重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科(kē)技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概念股。除此(cǐ)之外(wài)，他还仍加仓了(le)天(tiān)合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持(chí)信(xìn)心(xīn)，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量价(jià)值(zhí)积(jī)累的(de)公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链(liàn)的(de)变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长(zhǎng)价值(zhí)混合(hé)前(qián)十大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德(dé)时代、三(sān)安光电(diàn)、通威股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密、三(sān)诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦。对(duì)比去年年底该基金增持了(le)宁德(dé)时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值(zhí)得关注(zhù)的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也(yě)加(jiā)仓了(le)新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等(děng)。他表(biǎo)示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些(xiē)风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在经过大半(bàn)年的(de)消化(huà)后，在这(zhè)个估值分位(wèi)以及(jí)股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风(fēng)险因素(sù)已经充分释(shì)放，目前这个时间段，新能源(yuán)非常具有吸引力。在一季(jì)度我们(men)对于电动车、光(guāng)伏(fú)、储能、海风的(de)一些标的，都增加(jiā)了(le)一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并(bìng)没(méi)有(yǒu)选择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基金经(jīng)理章恒在接(jiē)受(shòu)财联(lián)社(shè)记者采访时提(tí)到，他曾重点关注(zhù)过(guò)TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他(tā)选择(zé)会在全(quán)市(shì)场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的(de)“最靓(jìng)的(de)仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进(jìn)去(qù)，不确(què)定性(xìng)来的时(shí)候(hòu)，无论是基金经理个人还是(shì)投资者，其实都是无法承(chéng)受(shòu)的(de)。所以(yǐ)，任(rèn)何一个(gè)行业(yè)，即(jí)使你再看好，也(yě)要控制持有比例，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季(jì)报表示暂时(shí)无(wú)法预测其兑现节奏(zòu)和(hé)时(shí)间，短期(qī)内也很难在(zài)A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没有参(cān)与(yǔ)。不(bù)过他也认(rèn)为这些股票的估值体系还在合理接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析可知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市(shì)场(chǎng)人士(shì)仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍(réng)维持TMT为(wèi)全年(nián)市场主线的(de)判(pàn)断，相关领域如AI芯(xīn)片、服(fú)务器(qì)以(yǐ)及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确(què)认(rèn)，中微观(guān)层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关(guān)注度持续高企，上(shàng)一轮行(xíng)情催化(huà)主要集中于(yú)大模型的突破进(jìn)展；而(ér)4月以来，我们观(guān)察到(dào)各个领(lǐng)域的(de)应用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融合(hé)应(yīng)用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公(gōng)场景(jǐng)进展(zhǎn)相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们(men)持续(xù)看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议(yì)投资(zī)者优(yōu)先关注(zhù)应用层(céng)投资机遇(yù)。

　　百亿(yì)私募大佬董承非(fēi)也(yě)看好相关(guān)板块，他认(rèn)为，2011年(nián)之前(qián)是周期(qī)的时代，2011年(nián)之后是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科(kē)技(jì)。他坦(tǎn)言，自己目前(qián)重仓半导体板块(kuài)。

　　不(bù)过另一部分(fēn)市场人(rén)士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或(huò)调整。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券(quàn)策略(lüè)首席(xí)分析(xī)师陈果，在A股二季(jì)度投(tóu)资策(cè)略会上提到(dào)“今(jīn)年大概率还是一(yī)个偏(piān)成(chéng)长风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其(qí)实没有太多的表现。以前我们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间没(méi)有(yǒu)太多(duō)表现。今年要推(tuī)动数字经(jīng)济，今年半导体周期要见底，本(běn)身今年科技股的(de)机会是(shì)可以期待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走(zǒu)完，但二(èr)季度可能会(huì)有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太适合大多数(shù)的投资者，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期(qī)，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动互联网+”行(xíng)情(qíng)节(jié)奏(zòu)，预计(jì)本轮后(hòu)续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产业周期(qī)向上(shàng)+AI加持(chí)下的(de)业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计(jì)算(suàn)机、传媒(méi)、通信。

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