今年AI波澜壮阔的大行情之下(xià)，引发了全行(xíng)业所有基(jī)金经理关注(zhù)，而公募基金(jīn)2023年一季报揭开了基金经理的观点和(hé)真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩(sōng)松所管理的(de)诺安(ān)积(jī)极回报基(jī)金(jīn)，一季度主(zhǔ)要投(tóu)资(zī)在人工智能、算法、应用、算力(lì)端(duān)等领(lǐng)域，因抓住了市(shì)场(chǎng)机遇实现(xiàn)了超62％的收(shōu)益，成为今年以来业绩(jì)最领先的主动权(quán)益基金(jīn)。同时，较好的业绩也让这(zhè)只冠军(jūn)基金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季(jì)度也吸引了多位(wèi)明星基金经理的关(guān)注目光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇就在一季报表示(shì)，一季度(dù)在人工智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司(sī)进行(xíng)精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开(kāi)年(nián)以来，计算(suàn)机行业(yè)在(zài)人工智能板块的带动下，走出了波澜壮阔(kuò)的行(xíng)情。因抓住(zhù)市(shì)场机(jī)遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的(de)知名度更上一层(céng)楼。

　　他在(zài)一季(jì)度(dù)积极拥抱AI，所管(guǎn)理的(de)诺安积极回报成(chéng)为2023年表现最强的主动权益基(jī)金，最新观点备受(shòu)市场关(guān)注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我(wǒ)们所有的行业(yè)，或将成为(wèi)未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还(hái)提(tí)到(dào)，海(hǎi)外引领，从(cóng)算(suàn)法(fǎ)大模(mó)型持(chí)续迭代，到各(gè)种应用接(jiē)入AI，再到算力芯(xīn)片的(de)突(tū)飞猛进，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结合自身(shēn)业务(wù)的人工智(zhì)能(néng)领域的研究，在股价飞涨的(de)背后，是相关公司在产业端的积极(jí)布(bù)局，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极(jí)回报(bào)基金一季度主要投(tóu)资在人(rén)工智能领域，算法、应(yīng)用、算力(lì)端(duā正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算n)都有(yǒu)相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报的持仓(cāng)看，前十大重(zhòng)仓股进行了较大幅度的调整。相较去年(nián)底，除(chú)了中微(wēi)公司、沪硅产业(yè)仍出(chū)现在其前十大(dà)重仓股(gǔ)之列(liè)外，其他重仓股(gǔ)全部换，新进了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国(guó)际、江(jiāng)波(bō)龙(lóng)。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如诺安积极(jí)回报(bào)的头(tóu)号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表(biǎo)现较好(hǎo)的重仓股推动基金(jīn)净值大涨。

　　从股(gǔ)票(piào)仓位来看，诺安积极回(huí)报并没有保持去年底的高仓位，一(yī)季(jì)度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于(yú)中性水平。去年三(sān)、四季度基本保持在90％以上的仓位水平，去(qù)年三季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位一度(dù)低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另外(wài)一只基金诺(nuò)安成(chéng)长并(bìng)没有太大变化，前十大重仓(cāng)股相较去年底变化很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜(shèng)微(wēi)、中微公司(sī)、圣邦股份、北(běi)方华创等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一季报中(zhōng)写(xiě)道，主要(yào)布局芯片板块，在当(dāng)前的市(shì)场位置，迎接即将到(dào)来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的(de)两(liǎng)大(dà)细分(fēn)领(lǐng)域，在一季度都(dōu)到了临近拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯片设计板块，从2021年四季(jì)度开启的(de)芯片产业下行(xíng)周期，随着疫情落下帷幕，在今年(nián)一季(jì)度拐点将至。产(chǎn)业端一季度库存水(shuǐ)平接(jiē)近(jìn)正常，各厂商二(èr)季度毛利(lì)率水平见底(dǐ)。伴随着疫后经(jīng)济恢复，未来需求端将(jiāng)对设(shè)计板块(kuài)持续拉动(dòng)。

　　同时我们应该(gāi)觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势。海外引领，从算法大(dà)模型持续迭(dié)代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。而(ér)算(suàn)力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片(piàn)需求的(de)重要增长。新需求(qiú)将让芯片周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外(wài)一个(gè)重要(yào)板块是芯(xīn)片设备材(cái)料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制裁已经到了穷(qióng)途末路的(de)地步，暨2022年10月7日美(měi)国半导(dǎo)体(tǐ)出口新(xīn)法(fǎ)案对我国晶圆(yuán)厂极(jí)限施压之(zhī)后，进一步的(de)制(zhì)裁已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆代(dài)工(gōng)厂一(yī)方(fāng)面加速(sù)扩产(chǎn)成熟制程，另一方面在(zài)国内设备厂商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然(rán)美国的制裁(cái)对(duì)我国先进制(zhì)程的扩产造成了一(yī)定的影响，但是另外一个角度看，芯片设备(bèi)的国产化率却取得了突飞猛进的增长。在(zài)全(quán)球晶圆扩(kuò)产处于下行周(zhōu)期的(de)大背景下，国产替代进程加速对设备(bèi)材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出(chū)现迅猛增(zēng)长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡(cài)嵩(sōng)松管(guǎn)理的诺安(ān)积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为(wèi)2023年以来业绩最(zuì)强的主动权益基金。这一业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等领域大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠军基金一(yī)季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极(jí)回报去年底(dǐ)的规(guī)模仅0.7亿(yì)元，而一季(jì)度末规(guī)模已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一(yī)季度的(de)净值涨幅，这一规模暴涨更多来自(zì)于(yú)投资者申(shēn)购。相关蔡(cài)嵩(sōng)松以及诺安积极回报基金的话(huà)题也屡(lǚ)见报端，成为(wèi)基民(mín)热议(yì)的话题。

　　同样，受益于净值大(dà)涨以及投资(zī)者申购(gòu)，蔡嵩松管理的(de)5只基金(jīn)在(zài)一季度规(guī)模均出现上涨，除了诺安积极(jí)回报之外，2023年(nián)业(yè)绩超40％的诺安优化配置同样规模(mó)暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基(jī)金的总规(guī)模也从去年底的(de)293.25亿元增长(zhǎng)到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金经理俱(jù)乐部”中的(de)一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘

　　作(zuò)为(wèi)兴证全球(qiú)基(jī)金(jīn)分管投研的副总，市场上管理规模超(chāo)过700亿的(de)基金(jīn)经理，谢治宇一季(jì)度(dù)调(diào)仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况(kuàng)看，谢治宇主(zhǔ)要加(jiā)仓半导体及光(guāng)模块相关板(bǎn)块，他也坦(tǎn)言在(zài)一季(jì)度主要对(duì)对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基金一季度新进(jìn)了海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎(hū)全部(bù)是与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视在2022年已将AI技术应(yīng)用于(yú)设(shè)备检(jiǎn)测(cè)、产品盘点、安(ān)检等多类产品。在4月15日发布(bù)的《投资者关系活动(dòng)记(jì)录表》中，海康威视表示，AI技术(shù)对海康威视的(de)营(yíng)收(shōu)增长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起科(kē)技(jì)主(zhǔ)营业(yè)务是为云计算和人(rén)工智能领域(yù)提提(tí)供以芯(xīn)片为基础的解决(jué)方案，目前主要产(chǎn)品(pǐn)包括内(nèi)存接口等。晶晨股份(fèn)也是(shì)全球(qiú)布局、国内领先的无晶(jīng)圆半导体系统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心(xīn)光模块供应商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇也在积极加仓，仅(jǐn)一个季(jì)度的时间就狂买8个多亿，直接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛(luò)药业(yè)在(zài)内的四只个股在一季度退(tuì)出兴(xīng)全合润前十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢治宇(yǔ)管(guǎn)理的另外一只可投港股(gǔ)的兴全合宜(yí)基金在(zài)一季度除了加(jiā)仓半导体等(děng)板块之(zhī)外，互联网板(bǎn)块中(zhōng)的腾讯控股也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示，随着各种(zhǒng)风险因素减弱，一季度A股市场上(shàng)证指数上(shàng)涨5.94％，创(chuàng)业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨(zhǎng)3.13％。港股(gǔ)电讯、能源(yuán)板(bǎn)块指数上涨较多，A股板块分化更明(míng)显。

　　随着(zhe)chatGPT取得(dé)了(le)突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子版块带动的人(rén)工(gōng)智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内(nèi)维持了较(jiào)高仓位，对人(rén)工智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司(sī)进行(xíng)精选和布局。未来(lái)仍将坚持挖(wā)掘公司长期成长(zhǎng)价值，不断寻找具(jù)有良好投资(zī)性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众(zhòng)消(xiāo)费品

　　2022年(nián)4月13日成(chéng)立，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力在当年弱市环境下斩(zhǎn)获超(chāo)47％的(de)收益，让招商基金朱(zhū)红(hóng)裕成为市(shì)场备(bèi)受关注(zhù)的(de)基(jī)金经(jīng)理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕(yù)的投资(zī)思路和路径。从股(gǔ)票持(chí)仓来看，一季(jì)度末该基金(jīn)股票市值(zhí)占基金总资(zī)产(chǎn)比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来的最高(gāo)值，显示出(chū)一种积极的态度。从该(gāi)基金2022年中报(bào)、三季报、年报来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去年底，一(yī)季度朱红(hóng)裕配置A股(gǔ)比例(lì)有所降低，配置港(gǎng)股(gǔ)比例有所提升。数据(jù)显示(shì)，招商核心竞争力配置(zhì)中(zhōng)国大陆、中国香港股票市(shì)值占基金净(jìng)值比(bǐ)例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力(lì)配置来(lái)看(kàn)，重(zhòng)点布局了(le)信息技术、可(kě)选消费等。前十大(dà)重仓股来看(kàn)，重(zhòng)仓(cāng)卫宁健(jiàn)康、振华科技、美的集(jí)团(tuán)、金蝶(dié)国际等。其中卫宁(níng)健康持有比(bǐ)例(lì)达(dá)到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整体做(zuò)了一(yī)些持仓调(diào)整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪(qí)酵母(mǔ)新进前十大(dà)重仓股之列，通威(wēi)股份、希望教育(yù)、中(zhōng)航(háng)光电则(zé)退出前十大(dà)。

　　朱红裕(yù)也在季报(bào)中写道，一季度初期，我们(men)基于对经济复苏(sū)预期大概率偏弱的判断(duàn)，主要减持(chí)了(le)经济复(fù)苏敏感(gǎn)度相对较高(gāo)的部分制造业(yè)，增持了(le)计算机、大众消费品等行(xíng)业，同时，我们亦在(zài)一季度末期逐步逢(f正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算éng)低增持(chí)了港股中(zhōng)可(kě)能面临业绩拐点的物(wù)业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超(chāo)额(é)收益(yì)，但市场(chǎng)的博(bó)弈程度超出了我(wǒ)们(men)的(de)预期，导(dǎo)致对部分行业的定价(jià)出现了较(jiào)为显著的偏离。我们将(jiāng)基于中(zhōng)长(zhǎng)期的行业(yè)研究视野，逆势而行。

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