昨夜今晨，全球投资界“春晚(wǎn)”——伯克希尔年度股东大会召开。

　　昨晚10点15分开始(shǐ)，今年(nián)8月(yuè)30日将满(mǎn)93岁(suì)的巴菲特和老(lǎo)搭档、已经99岁的(de)芒(máng)格出席(xí)伯克希(xī)尔哈撒韦年度股东大会(huì)的(de)问答环节。

　　本次(cì)大会召(zhào)开时的宏观背景颇不平(píng)静：美国银行业动荡不安，债(zhài)务(wù)上限谈判(pàn)僵持，经济徘徊于衰(shuāi)退的危险(xiǎn)边缘，地缘政治冲突持续升温，人工智能正带来重(zhòng)大(dà)的机遇和风险，怀(huái)着“朝圣”心态而来的投资者们热切盼望聆听“奥马(mǎ)哈先知”对大变革时代的点评和(hé)投资智(zhì)慧。

　　大会召开前，伯克希尔哈撒韦发布一季度财报显示，第一(yī)季度净利润355.04亿美元，去年同(tóng)期为55.8亿美元；第一季度营收853.93亿美元，去年(nián)同期(qī)为(wèi)708.1亿美(měi)元(yuán)；第一季(jì)度投资和(hé)衍生(shēng)品(pǐn)收(shōu)益为347.58亿美元，去年同期(qī)为亏损(sǔn)19.78亿(yì)美元。

　　先来看看巴菲特、芒(máng)格的重要观点：

　　1.巴菲特：不(bù)全(quán)力支持倒闭的硅(guī)谷银行“将带来灾(zāi)难性后果”

　　巴菲特(tè)表(biǎo)示，在硅谷(gǔ)银行倒闭后，监管机构必须做出赔(péi)偿所有储户的决定，因为不这样做可(kě)能会损害全(quán)球金融体(tǐ)系。

　　“这将(jiāng)是灾(zāi)难性的，”巴菲特(tè)在回答一个问(wèn)题时说，如(rú)果储户得不到补偿，它给美国(guó)经济(jì)带来的后果无法想(xiǎng)象(xiàng)。

　　2.美国(guó)和中国发生冲突很愚蠢

　　巴菲(fēi)特和芒格都认为，中美关系紧张(zhāng)对两国会(huì)造(zào)成不必要(yào)的伤害。芒格(gé)说：“美国和中国发生冲(chōng)突是(shì)很愚蠢的。我们应该做的就是和中国(guó)和睦相处(chù)。美国应(yīng)该(gāi)与(yǔ)中(zhōng)国(guó)大量开展(zhǎn)自(zì)由贸(mào)易(yì)。”巴菲特说，中美(měi)会有竞争，但一直都需要判断，如果(guǒ)没有(yǒu)对方回应，事情能有多大进步(bù)。两(liǎng)国都会有竞争力，都可(kě)以繁荣发展。

　　3.巴菲(fēi)特：过去几个(gè)月的波动可能是(shì)二(èr)战以来(lái)最厉(lì)害的一(yī)次

　　巴菲特表示(shì)，我(wǒ)们大部分(fēn)的事业，在今年报告的营收都会比去年较低(dī)，这都(dōu)是因为过去6个(gè)月经济(jì)的不景气(qì)造成的。

　　巴菲特称，过去的这几个(gè)月公(gōng)司都(dōu)经历了(le)很多的波动，这可能是二战以(yǐ)来最厉(lì)害(hài)的一(yī)次，二(èr)战(zhàn)的时(shí)候(hòu)我们没有办法获得(dé)商(shāng)品、货(huò)物，但是这一次的波动(dòng)来(lái)自于另外一个(gè)地方(fāng)，他们可能在过去(qù)的6个月中(zhōng)出现了存货过多的情况，这不是(shì)说好像失(shī)业率、就业率的情况造成的(de)，但是现在的经(jīng)济环境在(zài)这六(liù)个月(yuè)已(yǐ)经非常不一样了，而我们很多的经理人对(duì)于这种情况感觉到比较惊讶，存货怎么会一(yī)下(xià)子那(nà)么多卖不(bù)出去。现(xiàn)在(zài)我(wǒ)们才慢(màn)慢地让销(xiāo)售情(qíng)况(kuàng)有所恢复。

　　4.“好日子(zi)可(kě)能已经结束”！巴菲特(tè)第一季度净(jìng)卖(mài)出104亿(yì)美元股票

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，他在(zài)第一(yī)季度是股票(piào)的净卖(mài)家(jiā)。财(cái)报(bào)显示，伯克希(xī)尔出售了价(jià)值132亿美元(yuán)的(de)股(gǔ)票，仅(jǐn)买入了28亿(yì)美元。净卖出(chū)104亿美元股票。

　　这些(xiē)数据突显出(chū)，巴菲特和他的长期(qī)得(dé)力助手查理·芒格(gé)认为，当期的估值没有吸引力(lì)。自今年年初以(yǐ)来，该公司的现金储备增加了20亿美元(yuán)，达到1306亿美元，为2021年底(dǐ)以来(lái)的最高水平。

　　芒格(gé)上(shàng)个月表示(shì)，随(suí)着美(měi)联储加息和(hé)经济(jì)放缓，投资者应该降低对股市回报的预(yù)期。

　　巴(bā)菲特对自己的企业做出了悲观的预测：好(hǎo)日子可能已经结束(shù)。这位亿(yì)万富翁投资者(zhě)预计，随(suí)着(zhe)经济(jì)低迷(mí)放缓，伯克(kè)希(xī)尔哈撒韦公司大部分业务的(de)收益今年将下降(jiàng)。因为在过去(qù)6个月左右的(de)时(shí)间里，美国经济的(de)“令人难以置信的增长时期”已经接近(jìn)尾声(shēng)。伯克希尔经(jīng)常被视为经济健康状况的代表，因为其业务(wù)范围(wéi)广泛，从铁(tiě)路到(dào)电力(lì)公用事业(yè)和零售。巴菲特(tè)曾(céng)表示，伯克希尔哈撒韦(wéi)公司的成(chéng)功归功于(yú)过去几十(shí)年美国经济的惊人(rén)增长。

　　5.巴(bā)菲特强调：接(jiē)班(bān)人是阿贝尔(ěr)

　　巴菲特(tè)指出，阿贝(bèi)尔一定会继(jì)承我的工作(zuò)，但他还会与贾恩一(yī)起协商，做最后的决策。公(gōn20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗g)司传承在执(zhí)行(xíng)上并不是(shì)这么简单，管理伯克希(xī)尔可能不仅需(xū)要现在的(de)这五个下一代(dài)领导人，而是更多有能力的人(rén)。如果他们不能(néng)处(chù)理得当的话，他就(jiù)不会将伯克希尔交给(gěi)他(tā)们。他(tā)还补充，每一个公司的情况都不(bù)一样。

　　芒格则表示(shì)，现在伯克希(xī)尔内部都很支(zhī)持(chí)阿贝(bèi)尔等(děng)高(gāo)层(céng)。

　　6.美联储不能疯狂印钱

　　有(yǒu)投资者提问：美(měi)联储现有的资产(chǎn)负债表(biǎo)规模是否令你担忧(yōu)？

　　巴(bā)菲特表(biǎo)称他不担心美(měi)联储，支持(chí)美联储压低通胀(zhàng)率(lǜ)的(de)使(shǐ)命(mìng)，他也不担(dān)心美联储的资产(chǎn)负债表，尽管打趣称“那是一个很大的数字，而我喜欢看这些(xiē)大数字”。

　　巴(bā)菲特称，看到美联(lián)储资(zī)产负(fù)债表从8000亿美元(yuán)增至2.2万亿美元，就让他想到(dào)一句(jù)话“现(xiàn)金永远不(bù)是(shì)垃圾(jī)”。但(dàn)是他(tā)反对(duì)疯(fēng)狂印钱令通胀暴涨，就像二战刚(gāng)结束时美国(guó)所经历的那样。对(duì)此芒格也持(chí)相(xiāng)同(tóng)观点(diǎn)，称(chēng)如果靠不断(duàn)印钱来解决短(duǎn)期问题将会有负面的后果(guǒ)。

　　7.为(wèi)何大幅持(chí)仓石油(yóu)股？

　　巴菲特表示，美国没有其他(tā)地方可(kě)以像二叠纪盆地（permian）一(yī)样有这么多石油储备。不(bù)过页岩油井的衰败也很快(kuài)，开井第一天可能产量1.2万至(zhì)1.5万桶/日，也许一年或(huò)者一年半就枯竭了。

　　“我(wǒ)非常喜欢西方石油(yóu)的管理层，对(duì)他们也很熟悉(xī)。西方石油做了很多好的事(shì)情(qíng)，建了很(hěn)多新井还能盈利。伯(bó)克希尔并不会购买(mǎi)西(xī)方石油的(de)控(kòng)股权，管(guǎn)理层已经(jīng)很棒了。未来(lái)不确定是(shì)否会继续购(gòu)买更多石(shí)油公司的股(gǔ)票，但对现在持股量很满意。”巴菲特说。

　　8.没有(yǒu)货币能(néng)取代美(měi)元的储(chǔ)备货币地位

　　有(yǒu)投资(zī)者提问(wèn)：美(měi)国大批发债(zhài)，美联(lián)储让债(zhài)务货币化，中国巴西沙特等都在与美元(yuán)脱钩，在这种(zhǒng)环境下，美(měi)元的货币(bì)储备地位何时会受(shòu)威胁？

　　巴菲特认为，没有取代美元储备货币地位的候选币种。

　　巴菲特(tè)说(shuō)，没有人(rén)比美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔更了解形势，但他无法控制(zhì)财(cái)政政策。谁都不(bù)知(zhī)道，一种纸币能坚持用多久才会(huì)失控，尤(yóu)其是在这(zhè)种货币是全球储备货币的时候。

　　巴菲特认(rèn)为，美国要大举印钞很容易，但应(yīng)该非(fēi)常(cháng)小心。如果货币太多，一(yī)旦把通胀的(de)精灵(líng)从(cóng)瓶子里放出来，就很(hěn)难恢复，人们会对货币失去信任。

　　巴菲特(tè)称，无(wú)法预(yù)测会(huì)有(yǒu)什么结果，反正不会是好(hǎo)结果。现(xiàn)在(zài)（大量发债）是一(yī)个非常政治(zhì)化的决策。

　　芒格说，在某些时(shí)候，通过印钞赢得选票会适得(dé)其反。芒(máng)格在提到(dào)日本的(de)货币政策和财政政策时说(shuō)，日(rì)本用日元做(zuò)了些(xiē)奇怪的事。对于(yú)日本实施的(de)经济政策(cè)，日本人应该接受(shòu)并作出应对。巴(bā)菲特(tè)补(bǔ)充(chōng)说，如(rú)果日元(yuán)是储备货币，那些事不(bù)可能(néng)发生。巴菲特说(shuō)，他佩服日本(běn)，日(rì)本有一个更有凝(níng)聚力的社会，但(dàn)美国不(bù)应该效仿日本(běn)。不(bù)断印钞是疯狂的(de)。

　　猪价持续(xù)低迷(mí)，国家研究启动第(dì)二批中央冻(dòng)猪肉收储

　　今年以来(lái)，在供大于需的市(shì)场格局下，我国生(shēng)猪价格整体偏弱运(yùn)行，期间最高仅涨至16元(yuán)/公斤，最低跌(diē)至14元(yuán)/公斤以下(xià)。

　　回顾今年春节过后的(de)猪价走势，记(jì)者查询(xún)上(shàng)甲数据梳理发现，2月(yuè)中(zhōng)旬(xún)至3月初期间，生猪价格曾(céng)出现(xiàn)一波(bō)企稳反弹，但在涨至16元20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗/公斤后再次振荡下(xià)跌，直至4月17日跌至今年低点(diǎn)13.9元/公斤后(hòu)，才再度出现(xiàn)小幅反弹至4与(yǔ)25日的15.12元/公(gōng)斤，随(suí)后(hòu)在五一(yī)假期前又略(lüè)有回落。

　　在近期生猪价(jià)格低(dī)位(wèi)运行(xíng)的情况下(xià)，国(guó)家发改委于5月(yuè)5日下(xià)午发布最(zuì)新(xīn)研究收储的公告称，据(jù)国家发展改革委监测，4月(yuè)24日—4月28日当周(zhōu)，全国平均猪粮(liáng)比价(jià)为5.21：1，处于(yú)过度(dù)下跌二级预(yù)警区间。根据《完善(shàn)政(zhèng)府猪(zhū)肉储(chǔ)备调节机制 做好(hǎo)猪肉市场(chǎng)保供稳(wěn)价工(gōng)作预(yù)案(àn)》规定，国家发(fā)改委会(huì)同有关(guān)部门(mén)研究适时启(qǐ)动年(nián)内第二批中央冻猪肉储备收储工作，推动(dòng)生猪价格尽快(kuài)回(huí)归合理区间。

　　在国家发改委(wěi)发声后(hòu)，生猪期(qī)货(huò)市场预期走强(qiáng)，应声上涨。截至5月5日下(xià)午收盘，生猪(zhū)期货主力合约2307报(bào)收16165元/吨，涨幅达1.63％。

　　从进入(rù)4月后来看，生(shēng)猪现货市场整体(tǐ)延续振荡下跌走(zǒu)势(shì)，价(jià)格无太(tài)大起(qǐ)色。徽商(shāng)期货生猪分(fēn)析师尉(wèi)秀(xiù)接受期(qī)货日报(bào)记者采访(fǎng)时表示(shì)，4月来(lái)生猪现货价格呈先跌后(hòu)涨再跌的振(zhèn)荡(dàng)走(zǒu)势(shì)。

　　“具体来看，4月初至中旬，因需求缺乏明显利好，叠(dié)加散户逢(féng)高出栏心(xīn)态增强，利空(kōng)生猪价格，猪价振(zhèn)荡回落(luò)并(bìng)在4月17日逼近春(chūn)节后低点（1月31日13.95元/公斤）；随后进入4月(yuè)中(zhōng)下旬(xún)后，在相对较低的(de)猪价下，市场(chǎng)心(xīn)态开始转变，养殖(zhí)端低(dī)价惜(xī)售(shòu)情(qíng)绪强、二育询盘增(zēng)加，支撑价(jià)格(gé)止跌反(fǎn)弹(dàn)，同时(shí)冻品猪肉价格的相对优(yōu)势(shì)也刺激贸易(yì)商从进口肉采购转向对国内冻品猪肉(ròu)采购，支撑屠宰企业分割入库(kù)意愿加(jiā)大，再(zài)叠(dié)加月底逢(féng)五一(yī)假期备货，猪肉终端需求有所好转，猪价(jià)升至4月25日的15.12元/公(gōng)斤；而此后，较高的成本导致生猪二育入场(chǎng)转为谨慎(shèn)，屠企分割比例也有开收敛(liǎn)，叠加月末部分(fēn)集团企业有(yǒu)提前出栏迹(jì)象，在缝节必(bì)跌的‘魔(mó)咒’下，月末(mò)价格(gé)再次(cì)回落，截至4月28日猪价跌(diē)至14.54元/公斤。”尉(wèi)秀说。

　　而(ér)五一(yī)小(xiǎo)长(zhǎng)假期间，虽有节假日提振，但(dàn)生猪现货(huò)价格平均也仅(jǐn)有(y20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗ǒu)0.2元(yuán)/公(gōng)斤的(de)涨幅，延续偏弱态势(shì)。申银万国期货农产(chǎn)品(pǐn)高级分析师徐盛(shèng)告诉记(jì)者，目(mù)前生猪处于(yú)需(xū)求(qiú)淡(dàn)季，同时(shí)五(wǔ)一(yī)节前各养殖类上市公司公布一季(jì)报显(xiǎn)示其经营数据纷纷亏损，若猪(zhū)价长(zhǎng)期(qī)维(wéi)持低迷，养(yǎng)殖企业超预期去产能将对行业(yè)的发展不利，容(róng)易导致(zhì)猪(zhū)价的大起(qǐ)大落。在这个节点，国家发(fā)改委宣布收储，可以看出国家对生猪养(yǎng)殖行业健康发展的重(zhòng)视(shì)与呵(hē)护(hù)，有助于提振市场信心(xīn)。

　　“在猪肉收储(chǔ)信号释放下(xià)，本周五生猪期货盘面随(suí)即(jí)作出反应走(zǒu)多。从收(shōu)储本身看，不会带(dài)来实(shí)质性生(shēng)猪需(xū)求的增(zēng)长。不过，倘若收储调控长期密集(jí)执行，叠加(jiā)二育等(děng)利多因素(sù)共振，或会给市(shì)场(chǎng)带(dài)来(lái)比较(jiào)明显的(de)利多影(yǐng)响。”尉(wèi)秀说。

　　生猪(zhū)价格磨底何时结束？

　　五一节假(jiǎ)日过后(hòu)，尉(wèi)秀告诉记者，因生猪终(zhōng)端(duān)需求缺乏实质(zhì)性(xìng)利好，短期内猪价(jià)或(huò)延续低位区(qū)间振(zhèn)荡走势。

　　具体从生猪需求端看，尉秀表(biǎo)示，参(cān)考2020年至(zhì)2022年的屠宰数据(jù)，每年5月宰量均有不同(tóng)程度的提升(shēng)，但也非猪(zhū)肉季(jì)节性消(xiāo)费旺季。

　　从供给端看，据国家统计(jì)局最(zuì)新数据，截(jié)至今年一季度，全(quán)国生猪出栏1.99亿头(tóu)，同比增(zēng)长1.7％，出栏量处于近五年同期(qī)高(gāo)位(wèi)水平；生(shēng)猪(zhū)存栏4.31亿头，同比增(zēng)长(zhǎng)2.0％，环比下跌4.78％。尉(wèi)秀告诉记(jì)者，虽然今年一季度生猪(zhū)存(cún)栏环比出现下(xià)跌，但同比依旧增(zēng)长，并(bìng)处于近9年同期相对高位。

　　此(cǐ)外从生猪产能变化来看，尉秀表示，据农业部监测，2023开年(nián)以来，国内能繁母(mǔ)猪存栏(lán)已(yǐ)连续三个(gè)月下(xià)降，但(dàn)下降幅度相当(dāng)有(yǒu)限，累计下降(jiàng)1.97％。其中3月全国能繁母猪(zhū)存栏量为(wèi)4305万头，环比下跌0.87％，较2022年同期增加2.90％，依然高于(yú)4100万头的正常产(chǎn)能(néng)调(diào)控目标（约为105.00％）。此外(wài)据(jù)第三方(fāng)机构数据，国内能繁(fán)母猪存栏自2022年(nián)11月(yuè)开(kāi)始下滑(huá)，已经连(lián)续5个月下滑，累(lèi)计(jì)下(xià)降幅度为(wèi)5.33％。其中，3月环比下(xià)降1.95％，较2022年同期增加2.96％。“从(cóng)不同口径的统(tǒng)计(jì)数据可以看出，生猪产能(néng)有继续回调走势(shì)，但截至(zhì)3月降(jiàng)幅均有限。综(zōng)合来(lái)看，当下产能(néng)基础(chǔ)依旧稳固，生猪供应充(chōng)盈，并没(méi)有出现(xiàn)能够驱动周期上行趋势的力量。”

　　展(zhǎn)望(wàng)5月(yuè)猪价，在尉秀看来，伴随着猪价再(zài)次阶段性(xìng)走低，二育补(bǔ)栏或会再次进场，带动猪价(jià)走高；但今年(nián)二次育肥进出(chū)场节奏切换加快(kuài)，需关注进(jìn)出场节奏对猪价的带动。此外受冬季猪病等(děng)影响，今年2-3月有比较明(míng)显的小体重(zhòng)猪(zhū)急抛，出栏量的(de)提前(qián)透支将(jiāng)在6月(yuè)前后(hòu)显(xiǎn)现，对(duì)期货LH2307盘面的利多影(yǐng)响(xiǎng)或许在5月份(fèn)有体现。总(zǒng)的来(lái)看(kàn)，5月猪价(jià)价(jià)格重心(xīn)或(huò)高于4月(yuè)，建议继续重点关注(zhù)二(èr)次育肥、冻品(pǐn)入库及收储带来的情绪面影(yǐng)响。

　　方正中(zhōng)期(qī)饲(sì)料养殖板块研究员宋(sòng)从(cóng)志认为，短期来看，当前生猪(zhū)整体屠宰量仍维(wéi)持高位，并高于去年(nián)同期水(shuǐ)平(píng)，出栏体重虽(suī)有连(lián)续回落(luò)，但绝对体重仍(réng)在120kg以上(shàng)，反映上游(yóu)大猪仍在(zài)释放之中(zhōng)，二育增加导致大猪(zhū)仍有阶段性出栏压力。尤其去年(nián)6月份以来(lái)能繁母猪环比增加带来(lái)的生(shēng)猪出栏在5月份可能继续保持(chí)惯性增涨。但今年二季(jì)度开始生猪市(shì)场将逐步过度至(zhì)季节性旺(wàng)季，因此生(shēng)猪近端现货价(jià)格大概率已在慢慢接近底部。

　　中(zhōng)长期来看，尉秀表示，下半年是(shì)生(shēng)猪(zhū)需求的旺(wàng)季，叠(dié)加能繁母猪的调减在下(xià)半年会有一定程度(dù)的体现(xiàn)，价格重心或(huò)高于上半年，2023年全年猪价(jià)的高点(diǎn)有(yǒu)望在(zài)下半年形(xíng)成。

　　“我们认为，上(shàng)半年生猪供应压力最大的时(shí)间点有望逐步过(guò)去，叠加经济复苏(sū)、非瘟带(dài)来仔猪存(cún)栏的损失以及猪肉收储，消费(fèi)端恢(huī)复后下方现(xiàn)货价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生(shēng)猪养(yǎng)殖利润偏高(gāo)，能繁母猪存(cún)栏恢复，2023年生猪总体供应有望(wàng)逐步增(zēng)加(jiā)，全(quán)年猪价重心仍(réng)将低于2022年，交易节奏的(de)把握将更为关键(jiàn)。”徐盛(shèng)建议，长期投资(zī)者可以在养猪(zhū)成本一带(dài)逐步择机入场买(mǎi)入生猪2307合(hé)约，另外等(děng)反弹后逢高空2309合(hé)约。

　　宋从志(zhì)表(biǎo)示，当前生猪期(qī)货2305合(hé)约期(qī)现已在逐步回归(guī)，2307及2309合约对2305旺季升水(shuǐ)扩大，由于生猪(zhū)期价目前整(zhěng)体估值不高(gāo)，后(hòu)续(xù)在收储加(jiā)持下(xià)，期价(jià)存在继(jì)续往上修复的空(kōng)间。建议投资者在交(jiāo)易上可从单边转为观(guān)望，边际上警惕饲料养殖板块集体估(gū)值下移带(dài)来的系(xì)统性风(fēng)险。

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗