财联社4月(yuè)28日(rì)讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年(nián)一(yī)季报披露完(wán)成，多位知名基(jī)金(jīn)经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤(kūn)大(dà)幅加仓(cāng)中(zhōng)国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科(kē)技(jì)-U，常处于(yú)风(fēng)口浪尖(jiān)的(de)葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布局(jú)人(rén)工智能，加(jiā)仓(cāng)同花顺、金山(shān)办(bàn)公、寒武纪-U等概(gài)念(niàn)股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能大(dà)行(xíng)其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价值的基金经理仍(réng)坚(jiān)守(shǒu)新能源(yuán)，往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么如曾经的公(gōng)募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的(de)盛典。面对(duì)火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经(jīng)理选择(zé)了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不(bù)如(rú)搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了这(zhè)一点，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的(de)计算(suàn)机和(hé)通(tōng)信(xìn)行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅(fú)提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗(liáo)的葛兰(lán)在内，众多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季(jì)度大手笔新进中芯(xīn)国(guó)际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一(yī)季度(dù)新(xīn)进(jìn)中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也(yě)能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片(piàn)、到算力以及(jí)终(zhōng)端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的(de)一(yī)个缩影。从各位知(zhī)名(míng)基金(jīn)经理调仓动向可(kě)以看(kàn)出，大(dà)家(jiā)都纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型(xíng)以及相(xiāng)关人工(gōng)智(zhì)能的(de)产业(yè)趋势受到(dào)市场关注，并很快扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算(suàn)力、传输(shū)和下(xià)游运(yùn)用(yòng)，在经济复苏(sū)相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影新(xīn)入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大(dà)重仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞见(jiàn)一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴(xīng)全(quán)合(hé)润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子板块(kuài)带(dài)动的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，此前(qián)招商证(zhèng)券研报(bào)称，从历史上来看，30％是(shì)主动(dòng)偏股公募基金(jīn)大类行业(yè)配置比例一个很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某个板(bǎn)块(kuài)进(jìn)入过热阶(jiē)段。截至2023年一季(jì)度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成(chéng)了(le)景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍(réng)坚守(shǒu)新能源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长团(tuán)队对新(xīn)能(néng)源的钟爱业内闻名(míng)，最新披(pī)露(lù)的(de)一季(jì)报中也证实了(le)他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基金广发双(shuāng)擎升(shēng)级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份，均属于新能(néng)源概(gài)念股(gǔ)。除此之(zhī)外(wài)，他还仍加仓(cāng)了(le)天合光能(néng)、荣盛石(shí)化等(děng)个股，且(qiě)新晋晶科(kē)能(néng)源为十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季报表达了(le)仍(réng)对新能源保持信心，“我们(men)对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的(de)睿远成长价值混(hùn)合前(qián)十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时代(dài)、三安(ān)光(guāng)电、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺(nuò)生(shēng)物(wù)、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金增持(chí)了宁德(dé)时代(dài)、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度最多的是(shì)光伏龙头(tóu)通威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银华心怡混(hùn)合也加仓了(le)新能源，如晶(jīng)科(kē)能(néng)源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的一些(xiē)风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大(dà)半年的消(xiāo)化后，在这个(gè)估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，新(xīn)能源(yuán)非(fēi)常具有吸引力。在一季度我们对于(yú)电动车、光(guāng)伏(fú)、储能、海风的一些(xiē)标的(de)，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基金经理在AI的(de)“大(dà)风(fēng)”之(zhī)下，并没有选择(zé)“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在(zài)接受财联社记者(zhě)采(cǎi)访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并(bìng)不喜(xǐ)欢(huān)去追(zhuī)逐风口，他选择会在全(quán)市场做行业轮动，在操作上绝对(duì)不(bù)是去捕(bǔ)捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是(shì)无法(fǎ)承受的。所(suǒ)以，任何(hé)一(yī)个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王(wáng)崇一(yī)季(jì)报表示暂时无(wú)法(fǎ)预测(cè)其兑现节奏和时间，短期(qī)内也很(hěn)难在A股找到(dào)明(míng)显(xiǎn)的受益标的，就(jiù)没(méi)有参与。不过他(tā)也认为这些股(gǔ)票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年(nián)一(yī)季度仍(réng)有不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如(rú)何？

　　一(yī)部分市(shì)场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为(wèi)全(quán)年市场主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光(guāng)模块等细分(fēn)赛道(dào)将陆续迎来基本面的(de)确认，中微观(guān)层面上尚有空间，估(gū)值修复尚未(wèi)结束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司(sī)研报指出，年初(chū)至今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一(yī)轮行(xíng)情催化主要(yào)集中于大(dà)模型(xíng)的(de)突破进展；而4月以来，我(wǒ)们(men)观察到各个领域的应用厂商(shāng)正加(jiā)速(sù)AI融(róng)合应(yīng)用产品(pǐn)的研发和发布，其中办公场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入(r往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么ù)AI应(yīng)用的加速(sù)繁荣阶(jiē)段。我们持续(xù)看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资者优先关注应(yīng)用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承(chéng)非(fēi)也看好相关(guān)板块，他认(rèn)为，2011年之前是(shì)周期的时(shí)代(dài)，2011年之后是消费(fèi)的时(shí)代，但未(wèi)来10年(nián)，最(zuì)牛的资(zī)产是科(kē)技。他坦言(yán)，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指出，AI后续或(huò)有波动或调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证(zhèng)券策略首席分析师(shī)陈果(guǒ)，在(zài)A股二季度投(tóu)资策(cè)略会(huì)上提(tí)到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多(du往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么ō)科(kē)技股在过去几年其实没有太多的表现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要推动(dòng)数字经济，今年半(bàn)导体周期要见底，本(běn)身(shēn)今年科技股的(de)机会是可以期(qī)待(dài)的”。

　　不(bù)过(guò)，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走完，但二季度可能会有(yǒu)一些(xiē)波(bō)动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太适合大多(duō)数的投资者(zhě)，不适合(hé)在这个(gè)位置上(shàng)去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研报中判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已进入第一(yī)轮调整期，但对标(biāo)2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整(zhěng)时长与(yǔ)幅(fú)度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑(duì)现的环节，即(jí)满足“自身产业周(zhōu)期(qī)向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电(diàn)子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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