编者按

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季报公(gōng)募基金披(pī)露落(luò)幕，基金经理的调仓路线被完(wán)整曝光。首季(jì)行(xíng)情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人(rén)工智(zhì)能(néng)、机械(xiè)制造(zào)等多(duō)个领域，尤(yóu)其是(shì)AI的里程碑式(shì)突(tū)破带火了科技(jì)一众赛道，这让一季度(dù)公募仓(cāng)位顺势而(ér)为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募基(jī)金中，科技成(chéng)长阵营中的旗手之一冯明远，目(mù)前在管的产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然(rán)开年迄(qì)今业绩较为(wèi)一般(bān)，但(dàn)是在(zài)管规模仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从第(dì)一季(jì)度的调仓来(lái)看，在他的成名(míng)作信澳新(xīn)能源(yuán)产业最(zuì)新季报中，保留了上一季度(dù)的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可(kě)以看出其坚守新能源的(de)大框架，在细分赛道中不断寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树(shù)”老将朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了两处(chù)标的，用金域医学和蓝(lán)晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂板块的蓝(lán)晓(xiǎo)科技成(chéng)为年内大黑马(mǎ)，股价迄(qì)今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对(duì)喝(hē)酒(jiǔ)吃药大类赛道(dào)中龙头(tóu)的持(chí)续青睐(lài)，茅(máo)台持股量与上季持平稳居(jū)首位。而他(tā)也一如既往地表示，会在优质(zhì)的股票里寻找价(jià)值，去翻更多的(de)石头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺长城(chéng)新兴成长(zhǎng)中(zhōng)，前三大重仓就依次(cì)是茅(máo)台、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和(hé)新能(néng)源在公募基金组合配置中(zhōng)的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特估(gū)、芯片、软件、机械(xiè)制(zhì)造(zào)成进攻热点，公募(mù)在经(jīng)历去(qù)年的整体(tǐ)业绩(jì)低谷(gǔ)后，今(jīn)年竭力寻(xún)求组合的(de)α。值(zhí)得关注的是(shì)，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的(de)发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波(bō)动。目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。交易(yì)占比创新高代表了主线(xiàn)行情确(què)立，但我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段也(yě)总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募(mù)一(yī)哥”张(zhāng)坤目前(qián)在(zài)管(guǎn)两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的(de)两只A股基金(jīn)一(yī)季(jì)报，在管理时间(jiān)更长(zhǎng)的易方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混合中，3月(yuè)31日(rì)时前五大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这其(qí)中除去腾讯外全部(bù)为白(bái)酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了(le)五粮(liáng)液、泸州老窖(jià大学老师最怕什么部门举报o)、洋河(hé)股(gǔ)份(fèn)。相(xiāng)似的一幕也出现在(zài)他管理(lǐ)的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该(gāi)基金的(de)一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤(kūn)也是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了(le)另外三大白酒标(biāo)的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行(xíng)均是持续上榜(bǎng)的老(lǎo)面孔，惟一(yī)的变化是他用中国海(hǎi)洋石油替换了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤(kūn)在季报中也(yě)对调仓(cāng)思路有所阐述(shù)：“基金在一季度股票仓位基本(běn)稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然(rán)持有商业模式出色、行业格局(jú)清晰、竞争力强的优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星基金经理李晓星，在和张(zhāng)萍合管的银华盛世最(zuì)新季报十大(dà)重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三大(dà)白酒龙(lóng)头和古井贡酒来(lái)看，这一季其新(xīn)进重(zhòng)仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其思路(lù)可能是想利用次高端(duān)和(hé)地产酒来增加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓(cāng)的另(lìng)三只(zhǐ)非白酒标(biāo)的为爱美客、安井食品(pǐn)、海(hǎi)大(dà)集团，而这三者在(zài)上一季度(dù)就是(shì)前十中的标的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓星(xīng)在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线，进入(rù)二(èr)季度，改(gǎi)善(shàn)弹(dàn)性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等(děng)供应链(liàn)，餐(cān)饮的恢复是确(què)定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费(fèi)医(yī)疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少(shǎo)醒(xǐng)这一(yī)季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的主打思路体现(xiàn)得(dé)淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅(máo)台依(yī)然是他的最爱，不过他(tā)对于另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持(chí)；医药(yào)方面，他对重仓表现(xiàn)得(dé)是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至(zhì)十大(dà)重仓股(gǔ)的第五(wǔ)位；其次，他(tā)选(xuǎn)择小幅(fú)减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他用金(jīn)域医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重仓的前者(zhě)年内(nèi)目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域(yù)医(yī)学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主(zhǔ)营回归本(běn)源后依然亮点众多，作为第三(sān)方医学检验(yàn)及病理诊断服务商，金域(yù)医学近日(rì)率先(xiān)推(tuī)出国内(nèi)首(shǒu)个国(guó)家药(yào)品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目(mù)，再次(cì)领(lǐng)跑同业。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上(shàng)周率先(xiān)交卷主打(dǎ)产业链上游的(de)施成外，本(běn)周一(yī)众新能(néng)源高手中的顶(dǐng)流(liú)冯明远所管产品一季(jì)报全部披露，截至4月19日(rì)收盘(pán)，目前他所管理的6只产(chǎn)品维持年内(nèi)小幅(fú)正收益。当前冯明(míng)远在管基金(jīn)中，任(rèn)职管理最长(zhǎng)的就是代表(biǎo)作新(xīn)能(néng)源(yuán)产业股票。从被调出(chū)的三只产品看，其中斯莱(lái)克的主(zhǔ)营与新能源产业链关系不大(dà)。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标(biāo)的中，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股(gǔ)份，这(zhè)家(jiā)主营锂电池正极体研发的公司，主(zhǔ)要产(chǎn)品是三(sān)元前驱体和(hé)四氧化(huà)三钴，从近(jìn)期发(fā)布的年度(dù)业绩快报(bào)来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报的全面梳理(lǐ)，在(zài)信澳研究优选中还出(chū)现了一(yī)只(zhǐ)新的(de)重仓(cāng)股银邦股份(fèn)，这(zhè)也是一(yī)家高科技公司，主营业(yè)务中有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季(jì)报总结(jié)中，他表示：“本基金的投资(zī)主要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势(shì)与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基金的净(jìng)值(zhí)也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。对于二季度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数(shù)字经济等(děng)热门(mén)概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。我们会继续(xù)在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。”

　　相比成名多(duō)时的大学老师最怕什么部门举报(de)冯明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基(jī)状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红的(de)类型。天天基金网显示，早在去(qù)年底时他就已经是“双(shuāng)二百(bǎi)”的基金(jīn)经理了(le)，而(ér)他在管的7只基(jī)金(jīn)今年同时(shí)段几乎(hū)全线飘红，特别是(shì)动态策略(lüè)混(hùn)合年(nián)内(nèi)涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基(jī)金一季报显示，其重仓的新能源(yuán)产业链(liàn)中股票依然(rán)为上季(jì)的7只(zhǐ)，它们分别(bié)是宁(níng)德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业(yè)，虽然(rán)上述(shù)标的年初至(zhì)今表现(xiàn)一般。但他此(cǐ)前曾公开表示(shì)，看到了新能源类似2019年(nián)的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新(xīn)能源产业还具备较长的生命周期，不(bù)少细分(fēn)板块还能维持(chí)较长时(shí)间(jiān)的(de)高速增长，而(ér)经过(guò)市场的调整，我们看到行(xíng)业中的优质公(gōng)司对应2025年的盈利(lì)中枢在(zài)当前市值的投资价值。或许，新能源(yuán)行业的终局如大部分(fēn)制(zhì)造业一样是(shì)一个(gè)竞(jìng)争充分(fēn)、利润极度压缩(suō)的市场，但在(zài)发展过程中不少公司(sī)一定有一(yī)段精彩的(de)旅程。”

　　相比前(qián)两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元刘格菘(sōng)今年业(yè)绩开(kāi)局(jú)不顺，最新数据显示目前在管产品(pǐn)年内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代(dài)表作之一的广发小盘成长来看，基金(jīn)一季报表明他的(de)重仓行业配置思路依(yī)然首选新能源。

　　对比分析(xī)其(qí)基金相关产品的2022年四季报和一(yī)季报(bào)，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是完全一致的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然第一大重仓(cāng)股依然(rán)是半导体公(gōng)司圣邦股份，但是整体新(xīn)能源的(de)地位似乎进一(yī)步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三升(shēng)至第二(èr)位，隆基绿能从(cóng)第六升至第四位。同时极为罕(hǎn)见的情(qíng)况是，如果按照(zhào)保留小数两位来(lái)统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一(yī)季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格(gé)菘(sōng)在(zài)基金季报(bào)中(zhōng)表示：“报告(gào)期内，基金的持仓(cāng)结构并没有进行大幅度的调整，依(yī)然围绕已经建立全球比较优势的(de)高端制造产业链布局。我(wǒ)们(men)对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资(zī)中相信基本(běn)面优秀和增量价值(zhí)积(jī)累的公司。经过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历(lì)史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化在市场定(dìng)价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰(tài)资管的姜(jiāng)诚(chéng)是近几年(nián)出镜相(xiāng)对(duì)较多的基金经理，而他的业绩特(tè)别(bié)从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他(tā)所管理的(de)8只基(jī)金中(zhōng)，除去(qù)刚(gāng)满两个月(yuè)的中泰元(yuán)和价值(zhí)精选不纳入统计外，其(qí)余7只基金均(jūn)实现了(le)正收益，特别是兴诚价(jià)值(zhí)一年持有(yǒu)的收(shōu)益率接近了(le)14％，同时还(hái)有(yǒu)两只基(jī)金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年(nián)为例，对比基(jī)金四季报和今年一(yī)季(jì)度(dù)可以看出，姜诚实际上只是微(wēi)调了一个席位，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰好(hǎo)就是(shì)中字头(tóu)中的(de)典(diǎn)型代表公司(sī)，该股从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中(zhōng)字头公司达到了四(sì)家。而从相关标(biāo)的的年内(nèi)涨跌幅(fú)来看，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新该(gāi)股年内上(shàng)涨达到(dào)了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的(de)价值投资，同时也谈到了今年(nián)大(dà)热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需(xū)要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能(néng)低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资(zī)产(chǎn)是我们(men)的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得(dé)牢(láo)、竞争优势维持得(dé)长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司(sī)治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无(wú)可，其投资风格(gé)同为(wèi)公募中(zhōng)少数(shù)的深度价值。天天(tiān)基(jī)金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)基金全线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年(nián)内净值增长(zhǎng)率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回(huí)报最高的景顺长城能源基建为例(lì)，能够(gòu)清晰(xī)地(dì)看到其偏(piān)爱高(gāo)估息和(hé)低估值类股票(piào)的痕(hén)迹(jì)。

　　一季报显示(shì)，鲍无可(kě)当(dāng)季加仓中(zhōng)国移(yí)动大约15万股，从而使该股从上一(yī)季(jì)的第三重(zhòng)仓升(shēng)至第二重仓，不过中国电信却(què)退出了前一季(jì)的前(qián)十。同时他加仓了川(chuān)投能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色(sè)和神火股份，表明了其对这一类资源(yuán)股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒(méi)和凤凰传(chuán)媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基(jī)金仓位(wèi)基(jī)本(běn)稳定(dìng)，主要(yào)增加了有色行业配置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业处(chù)于落后位置，无论(lùn)是(shì)AI核心模(mó)型的研发(fā)、新型商业模(mó)式的迭代以及底层(céng)芯(xīn)片制(zhì)造，我们都希(xī)望国内企业能在不(bù)远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们(men)认(rèn)为AI非常重(zhòng)要，但(dàn)当(dāng)前A股市场基本上是基(jī)于(yú)美股映射在炒作相关(guān)题材，对于这(zhè)样(yàng)的行(xíng)情，需要对其可持续性(xìng)保(bǎo)持审(shěn)慎态(tài)度(dù)。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基(jī)金经理余广是2012年的公(gōng)募状元(yuán)，目前其(qí)担任基金经理也接(jiē)近(jìn)了13年。当前，其在管的(de)产品为4只，它(tā)们(men)分(fēn)别是核心竞争力、核心招景混(hùn)合、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一(yī)年，从今年的表现来看，虽然(rán)所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划一地实(shí)现了(le)正收益。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻四倍的(de)核心竞(jìng)争力为例，第一(yī)季(jì)度他在(zài)前十中(zhōng)调仓了四个席位，其(qí)中新进的(de)公(gōng)司半数为(wèi)中字头，它们就(jiù)是中(zhōng)国海油(yóu)和(hé)中(zhōng)国(guó)移动(dòng)，与它们携手(shǒu)进入的还(hái)有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的调整立竿见影(yǐng)，除去两只中字头外(wài)，后两者(zhě)年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当(dāng)季被其提(tí)拔(bá)为第一重仓(cāng)的(de)电(diàn)动车龙(lóng)头(tóu)爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是(shì)接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报中的(de)总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看重(zhòng)公(gōng)司基(jī)本面，注重公(gōng)司的核(hé)心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合(hé)理(lǐ)或偏(piān)低的估(gū)值水(shuǐ)平买入持有。在经(jīng)济复苏和企业(yè)盈(yíng)利(lì)修复的(de)预期下，我们较为看好今年(nián)的权益市场，特别(bié)是前期调整较为充分，估值较为低估的(de)多行业的(de)龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期(qī)成名的郑(zhèng)巍山今(jīn)年业绩优异，特别是(shì)其去年(nián)3月接手的(de)银河智(zhì)联主题净值快(kuài)速拉(lā)升，截至本周四的(de)年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至超过了他的成名作银(yín)河创新成长。从郑巍(wēi)在管(guǎn)基金的当(dāng)季重仓行业风格来看，除去银河和美生活(huó)还有较强的(de)新能源属性(xìng)外，其余产品几(jǐ)乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主题为例分析，最新的十大重仓股除(chú)去(qù)用友网络和海康威(wēi)视外(wài)，年内最新的涨幅全部超(chāo)过了(le)30％，特(tè)别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均已实现了涨幅(fú)翻番，而这四只标的均是第一(yī)季(jì)度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山(shān)办公和国(guó)网(wǎng)通(tōng)信。对比来看被调出的(de)标的(de)，中国长(zhǎng)城、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中(zhōng)国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季(jì)报总(zǒng)结中仅仅是(shì)寥寥数(shù)语：“本基(jī)金严(yán)格执行基金合同的配置范围，切合(hé)主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信息技(jì)术等的概念范畴展开(kāi)。一(yī)季度智联主题继续增加了软件服务、信(xìn)息技术的配(pèi)置比例(lì)。围绕数(shù)字(zì)经济(jì)和(hé)新的信息(xī)技(jì)术(shù)应用(yòng)展开(kāi)投资。二季度，将会(huì)继续围绕信息(xī)技术(shù)、数字(zì)经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人(rén)物同期成名的还(hái)有华安胡宜(yí)斌，作为(wèi)当年公(gōng)司(sī)力(lì)捧(pěng)的三位基(jī)金(jīn)经理(lǐ)中最年轻者，他可(kě)谓是少年(nián)得志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好在(zài)今(jīn)年卷土重来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的还是他(tā)的成(chéng)名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金(jīn)，我们发现他所保留的上(shàng)一个季度重仓股(gǔ)只有王(wáng)府井和华大(dà)九天，而将剩(shèng)余的(de)八(bā)个席位(wèi)全(quán)部更换。从(cóng)最新(xīn)的(de)标的来看，这(zhè)其(qí)中就有近期大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的(de)年内表现(xiàn)来看，其(qí)中中文在线的(de)年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美(měi)亚柏科等(děng)标(biāo)的(de)年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江(jiāng)酒店(diàn)、首旅酒店、中国平(píng)安等(děng)公司，目前年内至今仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我(wǒ)们相信未来科技(jì)创新和消(xiāo)费升级仍(réng)将成为经济总量增长核心驱动力(lì)，围绕产业创(chuàng)新、尖(jiān)端技术(shù)突(tū)破、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域仍(réng)将诞生(shēng)大(dà)量投资机会，在(zài)策略(lüè)上，我们已将(jiāng)挖(wā)掘、发现和(hé)配置基金(jīn)合同主题范围内的科技创新和受(shòu)益(yì)于国民经济持续增长(zhǎng)的消(xiāo)费及(jí)原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一季度(dù)同样(yàng)强势回归。天天基金网数(shù)据显示，他目前在管的基金(jīn)年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万家科技创(chuàng)新(xīn)迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是(shì)用(yòng)中微公司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标(biāo)的，目前年(nián)内的涨(zhǎng)幅(fú)已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金山办(bàn)公交相(xiāng)辉映。对于当(dāng)季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机器视(shì)觉和医疗器械(xiè)行业的部分个股，相应地略微(wēi)降低了半导体行(xíng)业的持仓。截至季(jì)度(dù)末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些相对低调的领域也开(kāi)始越(yuè)发受到明星基金经(jīng)理们的追捧，比如融通基金的明(míng)星基(jī)金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然(rán)管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回报超(chāo)过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在(zài)上一季(jì)度没(méi)有(yǒu)单一标的持仓比例超限后，这一季度(dù)头(tóu)三(sān)大重仓股竟然全部超过10％的比例(lì)上限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重(zhòng)仓中(zhōng)的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然去年下半年(nián)以来重仓中就没(méi)有了(le)三(sān)一重工，但实际(jì)上在当季的(de)重仓行(xíng)业(yè)中，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓(cāng)的思路(lù)，他(tā)在季报中就表示：“本季度增加(jiā)了工(gōng)程机械、家居(jū)、顺(shùn)周期装备、医药(yào)等行(xíng)业的配置。目(mù)前组(zǔ)合配置偏(piān)向周期价值(zhí)，同时保持了科(kē)技、消费板块的适度配(pèi)置。组合(hé)结构主(zhǔ)要围绕(rào)国内经济稳增长的(de)主线展(zhǎn)开(kāi)，相关(guān)配(pèi)置集中在优质房地(dì)产股(gǔ)、地(dì)产产(chǎn)业链，以及顺周期(qī)装(zhuāng)备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒(xǐng)对机(jī)械制造的(de)兴趣也越(yuè)来(lái)越浓，例如兰石(shí)重装(zhuāng)年(nián)报的十大(dà)流通股股(gǔ)东(dōng)中，富(fù)国天惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金(jīn)的明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善(shàn)战高(gāo)端制造板块(kuài)闻名，目前他在公司所管(guǎn)理(lǐ)的产品数达到了(le)6只，尤其是他参与管理的长城(chéng)科创板两(liǎng)年定开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最长(zhǎng)的长城新(xīn)兴产业为例(lì)，可以(yǐ)看(kàn)到一季度与(yǔ)众不(bù)同的一点是，消费电子赛道股(gǔ)票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十(shí)大重(zhòng)仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟(shú)能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体(tǐ)包括华测导(dǎo)航、东山(shān)精密、电(diàn)连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能(néng)被划入(rù)到消费(fèi)电子的(de)大范畴中，也就是说其占据了十大重仓(cāng)中(zhōng)的半边天。

　　他(tā)解释了(le)看好(hǎo)的原因(yīn)：“预期今年(nián)下半年或明年，消费电子会(huì)有一(yī)个触底回升(shēng)的(de)过程(chéng)。如果叠加在汽(qì)车产业(yè)链(liàn)上的布局(jú)，我判(pàn)断可能对收入利润(rùn)拉(lā)动更大。消(xiāo)费电子的复苏可能只是(shì)一(yī)个周(zhōu)期(qī)的因素。”而种种因素显示(shì)，目前该(gāi)板块去库存可能也进入(rù)到尾(wěi)声(shēng)阶段，接下来苹果新品推出或是行业复(fù)苏契机(jī)。

　　而在高端(duān)制造这一领域中，还有不可忽视的一环就(jiù)是军工装(zhuāng)备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要(yào)一级，军工虽然很难有持续性的表现，但(dàn)也隔三差(chà)五会有(yǒu)亮眼的(de)输出，而(ér)华夏(xià)的少(shǎo)壮派基金经理万方(fāng)方，是圈内少数同时管理两只(zhǐ)军(jūn)工主题的(de)基金经理(lǐ)。

　　以万方方(fāng)管理时(shí)间最长(zhǎng)的军工安全混(hùn)合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了(le)一处调整，也就是(shì)用(yòng)昊(hào)华科技替代了上(shàng)一(yī)季(jì)的新雷(léi)能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思(sī)路在他(tā)管理的高端装备(bèi)龙头乃至全市场基(jī)金中都体(tǐ)现得(dé)颇为明显。进(jìn)一步(bù)对照两(liǎng)只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二(èr)的(de)区别是高端装备龙头中用复(fù)旦(dàn)微电和西部(bù)超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在(zài)季(jì)报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定性的产业(yè)趋势和高(gāo)增长的细分(fēn)赛道，组合构建(jiàn)从2023年(nián)全(quán)年维度在高确定性的航空发(fā)动(dòng)机赛道、景气度弹(dàn)性(xìng)潜力较高(gāo)的航天导弹产(chǎn)业链(liàn)、航(háng)空装备平台(tái)型企业(yè)以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发(fā)于4月22日(rì)《红(hóng)周刊》，文中(zhōng)提(tí)及个股仅为举例分析，不做(zuò)买卖推(tuī)荐(jiàn)。）

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