如(rú)果要论二季(jì)度迄今，全球(qiú)股(gǔ)票市场中最为靓丽的一道“风景(jǐng)线”，那么显然非日(rì)本股市莫属！

　　周(zhōu)五（5月(yuè)19日），日经225指数(shù)进一(yī)步强势高(gāo)开逾1％，最高触及(jí)30924.47点，创下(xià)了自1990年8月(yuè)以(yǐ)来(lái)的(de)新高，收(shōu)在30808.35点。在本周早些时(shí)候，东证(zhèng)指数(shù)已经率先创下了1990年8月3日以来的(de)最高(gāo)收盘点(diǎn)位(wèi)。

　　多组对比可以显示出日股(gǔ)今年(nián)以来的强势(shì)：东证(zhèng)指数年内已累计上涨了逾15％，远远(yuǎn)超过了(le)标普500指数约9％的涨幅。截止本(běn)周(zhōu)三(sān)，追踪日(rì)本(běn)股市(shì)的最大规(guī)模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内(nèi)已(yǐ)上涨(zhǎng)了11.8％，而追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则(zé)仅(jǐn)为8.6％。

　　如果(guǒ)把周期缩短到二季(jì)度迄今的短短一(yī)个半月，日(rì)股的涨幅更(gèng)是在全球主要股(gǔ)指中几无(wú)敌(dí)手(shǒu)……

　　日股为何能一举领(lǐng)涨(zhǎng)全球？对(duì)于许多国(guó)际市场的投(tóu)资者而言(yán)，近(jìn)来提到日股的优异表现，脑海(hǎi)中第一时间浮现出的(de)，无疑都是“股神”巴菲特在上月对日本市场表(biǎo)现出的强烈投资意愿。正是(shì)巴菲特进一步增(zēng)持(chí)了日本五大商社仓(cāng)位，令越来越多的(de)业内人士开始(shǐ)注(zhù)意(yì)到这一(yī)全球第三大经济体的巨大投(tóu)资机会。

　　不过，日股本(běn)轮爆(bào)发背后的成(chéng)功秘诀，真的(de)仅仅只是获得了“股神”的青睐吗？

　　答案显然没那么简单(dān)！事实上，在M&；；G Investments亚(yà)太(tài)股票团队(duì)联(lián)席主管Carl Vine看来，并(bìng)不是巴菲特的出现(xiàn)让日股变(biàn)得吸引人。巴菲特所看到的（机会）其实也正是其他人眼下正在看到的，人们对日股的(de)前景正(zhèng)感(gǎn)到(dào)非常兴奋！

　　至于究竟有哪(nǎ)些因素在推动着日股上(shàng)涨(zhǎng)？“干货(huò)”其实有(yǒu)很(hěn)多……

　　狂热的(de)外资买需

　　根(gēn)据东京证(zhèng)券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据(jù)显示，外国投资者(zhě)目(mù)前已(yǐ)经连续第六周(zhōu)成为了日本股(gǔ)票(piào)的净买家。在此期间，外国投资者大举涌入了日(rì)股股票和期货市场，净(jìng)流入逾300亿美元，是过去10年(nián)最大规模的资(zī)金流入之一。

　　根据交易所的数据，在截至(zhì)5月(yuè)12日的(de)最(zuì)近一周内，海外(wài)交易者又净买(mǎi)入了价值7810亿日元（约合57亿(yì)美元）的股票和期(qī)货。

　　杰富瑞(ruì)日本股票策略师Shrikant Kale表示，自(zì)2012年“安倍经济(jì)学”时代初期以(yǐ)来，他就从未(wèi)见过外(wài)国(guó)投(tóu)资者对日本如此感兴(xīng)趣。

　　在欧美银行系(xì)统不稳定(dìng)和信(xìn)用(yòng)紧缩风(fēng)险的(de)笼罩下，越来越多的海外投资(zī)者似乎看到(dào)了(le)日(rì)本股市作(zuò)为避(bì)险地的“稳定性”。日本股票(piào)给(gěi)人的长期低迷印(yìn)象正在减(jiǎn)弱，持续稳定在1美元(yuán)兑换130日元的(de)日元汇率(lǜ)、以及股神巴菲(fēi)特对日(rì)本五大(dà)商社的增(zēng)持，也令不少海外投资者对投资(zī)日本产生(shēng)了更多的兴趣。

　　高盛日本公司就表示，近来已受到了越(yuè)来越(yuè)多平时不太(tài)关注日本市场的海(hǎi)外投资者的(de)咨询。不少海外(wài)投资(zī)者(zhě)在看到日(rì)本股市的涨(zhǎng)幅超(chāo)过美股后，开始(shǐ)调查其中的原因，他们的建仓买入又进一步促使股(gǔ)市上涨(zhǎng)，形(xíng)成了目前的(de)良性(xìng)循环。

　　一个值得(dé)留意的现象(xiàng)是，在巴(bā)菲特(tè)上月公开(kāi)表(biǎo)态力挺日股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在(zài)内华尔(ěr)街资本也已相继造访日本(běn)。这些海外资金有(yǒu)意(yì)复制巴(bā)菲(fēi)特(tè)的策略(lüè)，通(tōng)过(guò)低成本(běn)日元融资押注高股息日(rì)元资产。

　　其实，巴菲特在日本(běn)五大商(shāng)社上的加大(dà)投资(zī)，也(yě)存在着在国际市场(chǎng)上分散投资对(duì)象的想法。虽(suī)然(rán)巴菲特相信美国的增长潜力，但过(guò)度集中(zhōng)会产生(shēng)风险。

　　嘉(jiā)信理财（Charles Schwab）首(shǒu)席全球投资策(cè)略(lüè)师Jeff Kleintop指(zhǐ)出，日本股市的回报率是在(zài)波动性(xìng)远(yuǎn)低(dī)于(yú)美国科技股的情况(kuàng)下实现(xiàn)的。这(zhè)意味(wèi)着(zhe)日(rì)本股市对美国投资(zī)者来(lái)说应(yīng)该颇有吸引力。对美国债务上限(xiàn)的担(dān)忧(yōu)可能也刺激了一(yī)些“末日(rì)准备者(zhě)”涌入日(rì)本股市，以此(cǐ)作为避险手(shǒu)段。

　　法国(guó)兴(xīng)业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份报告中也表示(shì)，“外(wài)资的(de)回(huí)归是日本股市复苏的重要标志。（我们）将继(jì)续对日本股票维持(chí)超配，并偏向银(yín)行、金融和价值股的投资。”

　　深(shēn)层(céng)次的(de)企(qǐ)业治(zhì)理(lǐ)变革

　　当(dāng)然(rán)，在海外投资者今(jīn)年对日本产生兴趣之前，他(tā)们此(cǐ)前在(zài)这片“失落地带”曾(céng)经历过(guò)长达数(shù)十年虚假的曙光和令人失望(wàng)的低回报(bào)。那么这一(yī)次，即便有着避(bì)险(xiǎn)和多元化分(fēn)散投资的需求，他们又(yòu)为何铁了心一定(dìng)要来日本(běn)市(shì)场？日(rì)本(běn)市场的吸引力就(jiù)一(yī)定远超全(quán)球其(qí)他地区吗？

　　这便不得不提日本(běn)市场眼下正经(jīng)历的一场“蜕(tuì)变”了！

　　金(jīn)融服务提供商Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表示(shì)，日本股市本轮上涨的(de)主(zhǔ)要原因还(hái)源于治理标(biāo)准的提高(gāo)，以(yǐ)及(jí)企业部门推动向股东返还现(xiàn)金。日本多年的(de)公(gōng)司治理改革已开(kāi)始见效，这项改(gǎi)革(gé)最初由已(亲爱的让你㖭我下黑yǐ)故前首相安倍晋三倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目前日(rì)本企业的派(pài)息已大幅(fú)增加，在截至今年3月的财年中，日(rì)本企业(yè)宣布(bù)的回(huí)购(gòu)规模已飙升至(zhì)9.7万(wàn)亿日元(yuán)（合(hé)714亿美(měi)元）的历史最高水平(píng)。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本公司资产(chǎn)负(fù)债表上有净现金，而(ér)美国的(de)这一比例只有20％多(duō)一(yī)点；东(dōng)证指数成分(fēn)股(gǔ)公司中约有54％的公司股(gǔ)价低于每股(gǔ)账(zhàng)面价值，而标普500指数成分股中这一比例仅(jǐn)为7％。单从市(shì)净率(lǜ)等(děng)估值指标来看，这就为日(rì)本(běn)股市提供了更(gèng)坚实的底部和更高的上限(xiàn)。

　　今年3月底(dǐ)，东(dōng)京证券交易所为(wèi)了改变股价跌破每股(gǔ)净资产——市净率低于1倍的情(qíng)况，还(hái)请(qǐng)求上市企业(yè)在意识到资本成本的(de)前提下推进经营并公布改(gǎi)善方案(àn)等。

　　与此相呼(hū)应的行动已开始扩大。4月下旬，JVC建伍株式会(huì)社推出了力争“早日实现(xiàn)市净(jìng)率超过1倍”的中期经营(yíng)计划和股(gǔ)票(piào)回购(gòu)，股价随后大涨(zhǎng)近4成。清水建设株(zhū)式会(huì)社(shè)4月(yuè)下旬也宣布了上(shàng)限200亿日(rì)元的股票(piào)回购和(hé)积极压缩政策(cè)性持(chí)股的(de)方针，该(gāi)公(gōng)司股价随后上涨了10％。

　　包括软银、丰田汽车(chē)、三菱商事在内的日本龙头(tóu)企业在(zài)近期公(gōng)布财报时，也均宣布了新的股票回购计(jì)划。不少分(fēn)析师预计(jì)，到(dào)今年5月(yuè)底，各日本上市公司的回购规模将(jiāng)进一步创下新纪录(lù)。

　　高(gāo)盛首(shǒu)席日(rì)本股票(piào)策略师(shī)Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主(zhǔ)题正引起许多海外(wài)投资者(zhě)的共(gòng)鸣(míng)，他们开始(shǐ)看到这方面的有(yǒu)利证据。在交(jiāo)易(yì)所这些变化的推动(dòng)下，许多公司正在回购(gòu)股份，厘清经常(cháng)令(lìng)人困(kùn)惑的交叉持股，并(bìng)在定期公开会议(yì)之(zhī)前与股东进行更(gèng)密(mì)切的接触。”

　　对冲基(jī)金集团Man GLG日(rì)本(běn)股票主管Jeff Atherton也(yě)表示，东京证交所的鼓励意味着“过(guò)去两年(nián)在这(zhè)方面发生的事情(qíng)比过去30年(nián)还要多”，这是股市(shì)充满活(huó)力表现的最大单一原因。他们对提高股本回(huí)报率有着坚(jiān)定的态(tài)度，希望(wàng)市(shì)值上升(shēng)。

　　宽货币(bì)、稳经济(jì)

　　最后，日本央行目前依然宽松的货(huò)币政策和日本相对稳(wěn)健的经济基(jī)本面(miàn)，显然(rán)也对(duì)日股的表(biǎo)现构成了提振。

　　尽管(guǎn)新(xīn)行长(zhǎng)植(zhí)田(tián)和男上月已走马上任，但日(rì)本央(yāng)行暂时仍未改变其大规(guī)模的(de)货(huò)币宽松路线。即便日本通货膨胀率超过了央行2％的目标，但(dàn)植田和男依然强调，“还不能放心(xīn)地(dì)说通胀（达(dá)到了央行目标）”。

　　相比之下，欧美央行(xíng)今年(nián)上半年还(hái)在持续加息(xī)，并已被迫在物(wù)价与(yǔ)经济稳(wěn)定之(zhī)间作出艰(jiān)难抉择。继续宽松(sōng)的日本央行眼下依然处(chù)于能让(ràng)海外投(tóu)资者放心购买的状态。

　　日本宏观经济的表(biǎo)现目前(qián)也相对更为稳健(jiàn)。日(rì)本(běn)内(nèi)阁(gé)府(fǔ)17日(rì)公布的数(shù)据显示，今年前三个月日本国内(nèi)生(shēng)产(chǎn)总(zǒng)值(zhí)（GDP）折合成年率增长1.6％，创下了近三个(gè)季(jì)度以来新(xīn)高(gāo)。

　　日本国(guó)家旅游局表示，受益(yì)于中(zhōng)国放宽旅行限制，4月(yuè)商(shāng)务和休闲外国(guó)游客人数(shù)从(cóng)此前的182万攀升至195万。高盛(shèng)策略师在(zài)报告(gào)中指出，考虑到入境旅游业复苏、强(qiáng)劲(jìn)资本支出计划和(hé)日本(běn)央行持(chí)续宽(kuān)松(sōng)等(děng)积极因素，日本这个世界第三亲爱的让你㖭我下黑大(dà)经(jīng)济体的(de)前景十(shí)分强劲。

　　值得一提的(de)是，从经(jīng)济合作与发展组织的经济(jì)前景指数来看，日(rì)本(běn)目前是(shì)七(qī)国集团中唯一一个超过(guò)临界线100的。

　　日本第三大在线经纪商Monex的(de)首席策略师(shī)Takashi Hiroki表示(shì)，日(rì)本(běn)企(qǐ)业(yè)的业绩似(shì)乎相(xiāng)当不错，重要的(de)汽车行业预(yù)计利润将增长。以内需为导向的企业正受益于入境游(yóu)增长(zhǎng)的前景，而大型银行也(yě)获得了(le)丰(fēng)厚的收益。预计日本股(gǔ)市到今年(nián)年(nián)底将进一步上涨10％或(huò)更(gèng)多。

　　里昂证券也认为(wèi)，日本股市今年的涨势或将延续下去，因盈利增长、股票回(huí)购和估值仍处于(yú)低位吸引了买(mǎi)家，巴菲(fēi)特(tè)的认(rèn)可、公司治理的改善均提振了市场，而企业财报的不(bù)俗表(biǎo)现(xiàn)或有望成为(wèi)最新的(de)上行催化剂(jì)。

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 亲爱的让你㖭我下黑