用友网络（600588）的(de)3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型第(dì)二阶段进展明(míng)显(xiǎn)不佳。

　　2023年一(yī)季(jì)度，用友网络净(jìng)亏损3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上市以来单季最(zuì)大亏损；2022年净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续(xù)第(dì)三(sān)年净利下(xià)滑。与此对应的是(shì)，2020年(nián)以来公司(sī)股(gǔ)价持续大跌(diē)。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步(bù)大增、股价大涨的同向共(gòng)振，外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭大相迥异。

　　目前，用友网络股(gǔ)价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单季最(zuì)大亏损

　　净利(lì)连续三年下滑(huá)

　　用友网络4月28日(rì)晚间发布2023年第一季度报告，一季度(dù)实现营业收(shōu)入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股东的(de)净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创该公司2001年5月上市以(yǐ)来单季(jì)最大亏(kuī)损。

　　此(cǐ)前(qián)，用(yòng)友网络(luò)发布的年报(bào)显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利(lì)润(rùn)2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是在2019年创下净(jìng)利(lì)11.8亿元的(de)历史(shǐ)最高点之(zhī)后，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)连续第三年净利下滑。

　　从(cóng)股(gǔ)价(jià)来看(kàn)，在(zài)2020年7月创下(xià)历史新高(gāo)之(zhī)后，用友网络(luò)股价(jià)就总体(tǐ)上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等(děng)投资者被套

　　在(zài)2022年股(gǔ)价大(dà)跌前，用友网络在股价相(xiāng)对高点进行了定增融(外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭róng)资。此次定(dìng)增(zēng)吸(xī)引了(le)不(bù)少机构参与，包括高毅、葛卫(wèi)东(dōng)等知名机(jī)构和投资(zī)者。

　　2022年(nián)1月，用友网络(luò)披(pī)露定增结果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿(yì)元。当时，在定增市场颇为(wèi)活跃的私募大佬葛卫东，也(yě)参(cān)与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增结束之后，用(yòng)友网络发布的2021年业绩明显不及市场预期(qī)，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年各季度业绩更是连(lián)续爆雷：一(yī)季报净利润-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三(sān)季报净(jìng)利润(rùn)-5.395亿(yì)元(yuán)，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的(de)股价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛(gé)卫(wèi)东的总持股数，也从2022年一季(jì)度(dù)的7626万股，到(dào)2022年三季度末退出前十大股东，在此期(qī)间，其减持(chí)数量至少(shǎo)有4100万(wàn)股(gǔ)。其定增投(tóu)资(zī)也(yě)惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型第二阶段(duàn)道阻且长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段是通(tōng)过财(cái)务软件服务(wù)企业(yè)的(de)会计电算化(huà)，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件服务企业的信息(xī)化(huà)，现在的(de)3.0阶段(duàn)是服务企业的数(shù)智化。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，从2016年(nián)起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型(xíng)云(yún)服务业务，引领中国企(qǐ)业级服务(wù)市场。在此基(jī)础上，公(gōng)司2020年进入新的(de)战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和运营全球(qiú)领先的企业(yè)云服务平(píng)台(tái)。

　　2015年，用友网络(luò)正(zhèng)式(shì)发布了完全基于(yú)互联(lián)网架构的企业互联网(wǎng)开(kāi)发平台(tái)。2017年以来，其(qí)云平台、财务(wù)云、人(rén)力云等云产(chǎn)品得(dé)到逐步发展，各领域云上线运营、逐(zhú)步融合。

　　从(cóng)2017年开(kāi)始(shǐ)，用(yòng)友(yǒu)BIP经历(lì)了第一个阶段的(de)”用(yòng)友(yǒu)云”面世、云平台及(jí)领域服务快(kuài)速发展(zhǎn)，第二个阶段的(de)统一底座和服(fú)务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭(dié)代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发(fā)展阶段。

　　从公司业务占比(bǐ)来看，用友网络云服务转(zhuǎn)型取得了较大成功。

　　2022年，其云(yún)服务业务实现收入(rù)63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比(bǐ)重为(wèi)68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点，已成为公司主要收(shōu)入来源并继续扩大收(shōu)入占比(bǐ)。

　　但从高端市(shì)场份(fèn)额来看，用友却(què)还是没(méi)有(yǒu)多大突破。《2021年中国工业软件发(fā)展(zhǎn)白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超(chāo)过70％，其(qí)中用友市占率达(dá)到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华为将在4月启用自己研(yán)发的(de)MetaERP软件之后(hòu)，用友网络(luò)股价直接跌(diē)停。尽管华为(wèi)目(mù)前仅为(wèi)自用，并不一定会面向(xiàng)外部市场提供(gōng)高(gāo)端ERP软件，但股价的跌停(tíng)，反应出(chū)市场对(duì)用友(yǒu)在高(gāo)端ERP软件市场竞争力(lì)信心的(de)严重不足，也反应了其在高端(duān)市场的进(jìn)展不佳。

　　具体(tǐ)到(dào)财(cái)务(wù)和股价(jià)上，在用友网络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年(nián)-2019年，在(zài)其营(yíng)收逐渐(jiàn)增(zēng)长的同时，净利润也在同时逐年增长，且增幅(fú)远高于营收增幅。对应到股(gǔ)价上，在此(cǐ)期(qī)间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型(xíng)的第二(èr)阶(jiē)段，即(jí)2020年至(zhì)今，其(qí)营收仅(jǐn)仅小幅增长，几乎可以说(shuō)是踏步不前，净利润却大(dà)幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严(yán)重缩水。

　　用友网(wǎng)络董事长王文(wén)京在(zài)2022年(nián)曾(céng)外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭表示，3.0阶(jiē)段，用友的市(shì)值还是有很大的提升空(kōng)间。但从目前的(de)情况来看，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道阻且长。

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