财联(lián)社4月(yuè)21日(rì)讯（记者(zhě) 王宏(hóng)）财联社记(jì)者从业内(nèi)获悉，近期监管部门正(zhèng)陆(lù)续召(zhào)集相关保(bǎo)险公(gōng)司开会，主(zhǔ)要内容(róng)是进行窗口(kǒu)指导，要求寿险(xiǎn)公司调(diào)整新开(kāi)发产品的(de)定价利(lì)率，控制利差(chà)损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要(yào)思(sī)想(xiǎng)是市(shì)场(chǎng)有效，监管小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)(guǎn)有为，主体调节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发(fā)产品定价利率或(huò)从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记(jì)者(zhě)获悉(xī)，近日监管部门陆续召集(jí)了多家寿(shòu)险公(gōng)司开会，以窗口(kǒu)指导的名义，要求公司(sī)调整(zhěng)产品(pǐn)利率，控制利(lì)差损(sǔn)。

　　据悉，监(jiān)管要求(qiú)险(xiǎn)企新开发(fā)产(chǎn)品(pǐn)的定(dìng)价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主要思路是(shì)市场有效，监(jiān)管有为，主体调节在(zài)先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久前监(jiān)管召集险(xiǎn)企进(jìn)行(xíng)调研(yán)会(huì)的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导(dǎo)人身险(xiǎn)业降低负(fù)债成本，加强行(xíng)业(yè)负债(zhài)质量(liàng)管理，银保监会人身险(xiǎn)部组织保险行业协会以(yǐ)及多家保险公司开展调研。将重点调研普通(tōng)险预(yù)定利率分布、分红险预定利(lì)率(lǜ)和分红(hóng)水平等(děng)公(gōng)司负债(zhài)成本(běn)情况，以及(jí)降(jiàng)低(dī)责任准备(bèi)金评估利率对(duì)公司和(hé)行业的影响，包(bāo)括(kuò)对新产品定(dìng)价(jià)、存(cún)量业(yè)务退保、销(xiāo)售行为、市场竞争分析变(biàn)化等(děng)的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京(jīng)、武汉三地召开座谈会。其(qí)中，北京参会的保险(xiǎn)公司包括中国人寿、新(xīn)华人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等(děng)；南京参(cān)会的(de)保险(xiǎn)公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联(lián)人寿、中韩人(rén)寿等；武汉参会的保险(xiǎn)公司有合(hé)众人寿、国富(fù)人寿、国(guó)华人寿等。

　　据当时参会的(de)一位总精算师表示，各险(xiǎn)企基本就降低责任准(zhǔn)备(bèi)金评(píng)估(gū)利率达成共识，有(yǒu)公(gōng)司建议分阶(jiē)段调整(zhěng)，比如普(pǔ)通(tōng)型长期年金的责任准备金评(píng)估(gū)利率目前(qián)为年复利3.5％，可以先(xiān)降(jiàng)到3％，以后再动态调整。具(jù)体的调整方案(àn)还有待监管研究后出(chū)台(tái)。

　　有(yǒu)保险公司业内人士对财联社(shè)记者(zhě)表示(shì)：“已经(jīng)准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也(yě)有(yǒu)业(yè)内人士(shì)对财联社(shè)记者(zhě)表(biǎo)示，此次主要涉及新开发产品的定价(jià)利(lì)率(lǜ)，以往的产品(pǐn)不受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难(nán)以避(bì)免(miǎn)。

　　下(xià)调预定(dìng)利率避免利差损风险(xiǎn)

　　平安非(fēi)银团(tuán)队表示，我(wǒ)国险(xiǎn)企资产(chǎn)配置风格(gé)稳健，债券投资比例稳步(bù)提升(shēng)，其他资产以非标资产(chǎn)为(wèi)主(zhǔ)、投资比例持(chí)续回(huí)落，股(gǔ)票和基金(jīn)投(tóu)资比例基本(běn)稳定。2018年以来，主要券种长端利率(lǜ)中枢下(xià)行，长久期(qī)债券和优(yōu)质非标(biāo)资产供(gōng)给有限，保险固收类资产配置面(miàn)临挑(tiāo)战。同时，权(quán)益市场波(bō)动率较大(dà)、对投(tóu)资收益率影(yǐng)响较大(dà)。近年(nián)监(jiān)管按(àn)产品类型调(diào)整评估利率、防范(fàn)化解利(lì)差损风(fēng)险。2023年3月银保监会(huì)召(zhào)开(kāi)座(zuò)谈会，各险企已就降低责任准备金评估利率达成共(gòng)识。

　　东吴证券非银(yín)团队此前曾表示(shì)，短期来(lái)看(kàn)，引导降低(dī)负债成本将大幅刺(cì)激产品销售，老(lǎo)产品停售炒作难以避免(miǎn)。中(zhōng)期来看(kàn)，预定利(lì)率跟随(suí)评估利率(lǜ)下(xià)行(xíng)，保险公司(sī)分红险占比提升(shēng)，有望缓解人身险(xiǎn)公司刚(gāng)性负(fù)债成本压力，寿险(xiǎn)产品本身保本属性有望进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监(jiān)管历史上(shàng)有过多次调整评估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险公司(sī)为(wèi)了和银行竞争，长期保险的预定利率均(jūn)在8％以(yǐ)上。考虑到利(lì)差损风(fēng)险，1999年(nián)，原(yuán)保(bǎo)监会下发《关(guān)于(yú)调整(zhěng)寿险保(bǎo)单预定利(lì)率的紧急通知》，全面叫停高预定(dìng)利率产品，强制寿险公司将(jiāng)寿险保单的(de)预定利率调整(zhěng)为(wèi)不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来(lái)看，美国在20世纪80年代，日本(běn)在(zài)20世(shì)纪90年代(dài)末(mò)都曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企(qǐ)销售大(dà)量(liàng)高负债(zhài)成本(běn)、低(dī)利(lì)润(rùn)产(chǎn)品。1980年(nián)左(zuǒ)右，利(lì)小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)率下行，投资承压(yā)，据美国审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿和健康保险公司破产(chǎn)，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主要系险企销售大量(liàng)对利率敏感的低利润产品；同时市场(chǎng)压力致使投资(zī)端面临亏损(sǔn)。

　　平安非(fēi)银团队表示，参考(kǎo)海外，低利(lì)率环(huán)境(jìng)下，负债端主(zhǔ)要通过调整寿险产品结构、下调(diào)预定利率的方式来避免利差损风险。近年来，我国长(zhǎng)端利(lì)率地位震(zhèn)荡、权益市场波动加剧，寿(shòu)险行业面(miàn)临着潜在的利差损风险、险企(qǐ)利润承压(yā)。保险监(jiān)管趋(qū)严，通过发布产品负(fù)面清单、下调演示利(lì)率、分产品调整评估(gū)利(lì)率等降(jiàng)低负(fù)债(zhài)端成本。

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