一度被(bèi)称为(wèi)“机构投资者风(fēng)向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来重大(dà)变(biàn)局，个人投资(zī)者(zhě)不(bù)仅在(zài)新发基金中占据主流，存(cún)量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位(wèi)业内人士(shì)对(duì)此表示，在(zài)基金(jīn)行业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交(jiāo)易工具优势(shì)被投资者逐(zhú)渐认知，以及投资热点(diǎn)轮动加快、主题和(hé)行业ETF跟踪效率较(jiào)高等背景下，国内资本市(shì)场(chǎng)正在(zài)经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看(kàn)，个人在股(gǔ)票(piào)ETF占比抬升(shēng)，有(yǒu)利于投资者(zhě)分(fēn)散风险，提高市场交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市(shì)场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今年新(xīn)成立的37只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)ETF（统(tǒng)计股票(piào)ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）上市前一周(zhōu)披露的个(gè)人投资者平(píng)均占比83.9％，个人(rén)投资(z窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污ī)者俨然成为(wèi)新(xīn)发(fā)权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从(cóng)全市场数据看，2022年(nián)个(gè)人(rén)投资者比例为50.85％，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降3.67个(gè)百分(fēn)点，但仍然在(zài)股票ETF市场(chǎng)占比超过(guò)了(le)机(jī)构资金。

　　针对个人投资(zī)者(zhě)占比的变化，华(huá)泰柏瑞(ruì)指数投资部(bù)总监助理、基金经(jīng)理李沐阳表示，2018年以前(qián)，权(quán)益类ETF的规(guī)模主(zhǔ)要集中在几大宽(kuān)基ETF，一般都是机构投资者做(zuò)配置(zhì)去(qù)买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨(yǔ)后春(chūn)笋般出现(xiàn)，叠(dié)加全行业(yè)指数相关业(yè)务同仁(rén)在ETF投教工(gōng)作上的(de)共同努力，ETF作为交易工具(jù)的优(yōu)势，越来越被普通个人投资者认(rèn)知，从而使(shǐ)个人股票占比的大幅提升(shēng)。

　　具体到(dào)今年(nián)新发ETF个人占比较(jiào)高的现象，国(guó)泰基(jī)金也分析，今年以来A股市场持续(xù)回暖，投资者情绪比较积极，新发(fā)产品募资环境比较好，也(yě)越来(lái)越受到个人投资(zī)者的青睐。此外(wài)，ETF投(tóu)资者(zhě)大(dà)部分由股民转化而来，这些个人投(tóu)资(zī)者也(yě)认识到ETF持有一(yī)篮(lán)子股票，胜率大概率(lǜ)更高，相(xiāng)对于个股来说(shuō)，也(yě)能更好地分散风险。

　　基(jī)煜研(yán)究也补充(chōng)道，个人投资(zī)者“买新不买旧”的(de)理(lǐ)念扎根(gēn)较深，更(gèng)倾(qīng)向于(yú)交(jiāo)易新上市的ETF，而机构投(tóu)资者对于时间成本(běn)的把控较严格(gé)，在看(kàn)准投资机会后(hòu)，更倾向于去申购老产品。

　　近(jìn)五年个人(rén)占比呈(chéng)攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题(tí)ETF

　　从近五年数(shù)据看，个人(rén)在股票(piào)ETF占比也呈现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)的(de)震(zhèn)荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的(de)高点，超过了机构资金，股票ETF作(zuò)为“机构投资者风向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)又回落(luò)近5％，达到(dào)50.85％，但仍(réng)然(rán)超(chāo)过了机(jī)构(gòu)占比。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分(fēn)点；而(ér)个人投资者占比(bǐ)较高的(de)行业(yè)或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍在(zài)扩张态势中，个人(rén)投资(zī)者在行业或主题ETF产品中占比(bǐ)下降(jiàng)，但绝对(duì)份(fèn)额也是(shì)在增长的，这一(yī)数据更代表了机构投资者对行业(yè)或主题ETF的(de)认可度也在不断抬(tái)升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投(tóu)教工作在发挥作(zuò)用。”李沐阳表示，在下沉调(diào)研的过程中(zhōng)，我们发现大(dà)部分投(tóu)资者都会将较为低(dī)风险的宽(kuān)基ETF，比如(rú)沪深300ETF等(děng)产品作为(wèi)尝试。潜移默(mò)化中(zhōng)，宽(kuān)基ETF扮演了资(zī)产组合配置中的一(yī)个重要的台阶。

　　国(guó)泰基金也补充道，由于近年(nián)来行业(yè)轮动(dòng)加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助(zhù)投(tóu)资者把握(wò)比较均衡(héng)的(de)投资机会，受到资金关注。早在2018年和(hé)2022年，市场震荡下行(xíng)，投资者的风险偏(piān)好有所(suǒ)降低，宽(kuān)基ETF会比较(jiào)受欢迎；而在市(shì)场上行时窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污，行业和主题异(yì)彩纷呈，机(jī)会又多(duō)上涨空间又大(dà)，风险(xiǎn)偏(piān)好也随之上升，所以行业(yè)和主题(tí)ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研究也表(biǎo)示(shì)，近(jìn)五(wǔ)年市场成交热情(qíng)的提升(shēng)带来了A股市场的(de)大幅发展，个(gè)人投资(zī)者入市规模激增，而在(zài)经历了多种(zhǒng)行情风格的(de)锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年(nián)之后，投资者们对于跑赢基准的难度(dù)有了更(gèng)清晰的(de)认知，而ETF能(néng)够有效的跟上(shàng)基准的步(bù)伐；另一方面，近几(jǐ)年投资热点轮动较快，新的投资(zī)领(lǐng)域带来了(le)大量(liàng)的学习成(chéng)本(běn)，而ETF的投资门槛较低，运作(zuò)透明度较(jiào)高，因(yīn)而逐步(bù)获得个人(rén)投资者的认可。

　　具体来看，基煜(yù)研究分析(xī)，一是随着(zhe)A股市场(chǎng)愈发成熟、有效(xiào)性(xìng)提升，个人投(tóu)资者对(duì)于β收益的认知将越来越深(shēn)入，近(jìn)几(jǐ)年(nián)可(kě)以看到更多(duō)投(tóu)资者会基于大(dà)势选择宽基(jī)投资工具(jù)；另一(yī)方(fāng)面，2019年至2021年，市场的投资主(zhǔ)线较(jiào)为清(qīng)晰，如消费、新(xīn)能(néng)源、医药(yào)等，因此行业(yè)主题基金ETF更容易受到追(zhuī)捧(pěng)。

　　提升交易活跃度

　　长(zhǎng)远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场的稳定性

　　随(suí)着个人(rén)占比的抬升(shēng)，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2022年股票(piào)ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同比增(zēng)长43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示(shì)，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场个人(rén)占比超过机构，有(yǒu)利于股民(mín)转为基(jī)民，为投资者分(fēn)散风险，提升交(jiāo)易(yì)活跃(yuè)度(dù)，长(zhǎng)远可提高A股市场的(de)稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人(rén)投资者(zhě)大都由股民(mín)转化而来，个(gè)人(rén)投资者(zhě)发现ETF快捷、透明、成本低廉且(qiě)相比个股(gǔ)可以更好地平滑风(fēng)险，也能够获(huò)得交(jiāo)易的参与感，于是更多选择通过ETF来参与市(shì)场。相(xiāng)比个股来说，ETF的(de)风险更(gèng)分散波动也更小，因此个人投资者(zhě)选择ETF而非(fēi)股(gǔ)票(piào)，长远来看可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　“个人投(tóu)资(zī)者在ETF投(tóu)资(zī)上(shàng)可能交易频窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污(pín)率更(gèng)高，也更容易受到市(shì)场消息的影响，这对于我们基金(jīn)管理人的(de)持续运营和(hé)投资(zī)者(zhě)陪伴都提出(chū)了(le)更高的要求。”国泰基金(jīn)相(xiāng)关人士称。

　　“更高的(de)个人占比可能会带(dài)来更(gèng)活(huó)跃的交易，并带来更(gèng)有吸引(yǐn)力的(de)市场。”李沐阳也称。

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