美(měi)国银行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美(měi)地区(qū)银行大跌(diē)

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干(gàn)选项(xiàng)，其中包括(kuò)资产出(chū)售(shòu)，可能出售所有(yǒu)业务(wù)或部分(fēn)业务。该行已经为(wèi)此聘(pìn)请多(duō)家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售(shòu)的消息。本(běn)周(zhōu)三(sān)美股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑(lǜ)包括(kuò)出(chū)售在内的战(zhàn)略选择(zé)，但鲜有感兴(xīng)趣的(de)潜在(zài)买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行(xíng)发布声明确认了(le)周(zhōu)三的(de)媒体消(xiāo)息，称在(zài)和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心(xīn)存(cún)款3月以来已经增长，在第一共和(hé)银行被(bèi)出售后，该行并未经历超(chāo)出正常水平(píng)的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合(hé)众银行股(gǔ)价(jià)继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后(hòu)表示(shì)，关于该行磋商出售资产等战略(lüè)选项的媒体报(bào)道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火上浇(jiāo)油(yóu)的(de)第一地平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院(yuàn)银(yín)行(xíng)委员(yuán)会(huì)就近(jìn)期大型银行倒(dào)闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行监(jiān)管专(zhuān)家表示(shì)，管理(lǐ)不善是(shì)导(dǎo)致(zhì)破产的主要原因。美(měi)国商会副主席托(tuō)马斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银(yín)行(xíng)、签(qiān)名银行和(hé)第一共和银行有非常独特的(de)商业模式，硅谷银行专注于资本密(mì)集(jí)型的科技(jì)以及生物(wù)医学初创企业(yè)；第一共和银行集中于(yú)财(cái)富(fù)管理；而签名(míng)银行则有大量的数字(zì)资产风险。在听(tīng)证会上，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管(guǎn)理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国(guó)经济(jì)拖入衰退。专家和议员们(men)也(yě)表示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四报(bào)道，美国联邦和(hé)州政(zhèng)府官员正在评估近(jìn)几天银行股(gǔ)大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大(dà)幅下跌，西(xī)太(tài)平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅(jǐn)在(zài)周四就通过做空某些地区(qū)银行获利3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人士称，鉴(jiàn)于地区银行(xíng)基本面(miàn)强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和(hé)股市波动(dòng)已(yǐ)引起(qǐ)官员及监管机构(gòu)越来(lái)越多的关注。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民调显示，在(zài)美国银行体系动荡之(zhī)际，近一半的美国(guó)人担心他们在(zài)银行或(huò)其他金融机构账户上(shàng)的钱的(de)安(ān)全。总共有48％的美国(guó)成(chéng)年人表示(shì)他(tā)们担心(xīn)自己的钱，其(qí)中19％的人为(wèi)“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产后不(bù)久的数据(jù)相(xiāng)似。当(dāng)时有(yǒu)45％的(de)美国成年(nián)人表示，他们(men)非常或(huò)中度担心自己资金的安全(quán)。尽(jǐn)管盖洛(luò)普并未在银行(xíng)业(yè)较为平静的时(shí)期测量过这一数据，但2008年12月的(de)数据(jù)显示(shì)，在危机得到解决后，人们(men)对存款安(ān)全的(de)担忧略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高(gāo)度担(dān)忧(yōu)可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石(shí)油化工厂遭无人机(jī)袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社报道(dào)，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无人机(jī)袭击(jī)，并引发了(le)火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击了(le)该工厂的在(zài)建厂房间连(lián)廊，随后(hòu)发生(shēng)爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭(zāo)无人机袭击，导(dǎo)致一(yī)储(chǔ)油罐(guàn)发生火灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事(shì)件中均(jūn)没有(yǒu)造成人(rén)员伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召(zhào)开货币政策会议(yì)，决定将欧元区(qū)三大(dà)关(guān)键利率均上调25个(gè)基点。主要再融资(zī)利率、边际借贷利率和存(cún)款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央正、异、新，正异新的区分行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调(diào)关(guān)键利率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不过(guò)专家预计，要将(jiāng)通胀率(lǜ)降(jiàng)至(zhì)2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美联(lián)储如期(qī)加息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第(dì)10次加息，本(běn)轮已累计加息(xī)500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利(lì)率峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四收盘，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合(hé)约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的最低水平(píng)；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷(fēn)表示，近期(qī)原(yuán)油暴跌(diē)主要受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市场自(zì)身基本面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期(qī)原油的走势(shì)更多体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美(měi)联储如(rú)期加息25个基点，市场对连续加息(xī)对经(jīng)济(jì)造成影响的担(dān)忧(yōu)加(jiā)剧；另一方面，近期美国再度出现(xiàn)破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品(pǐn)代表受(shòu)到一定(dìng)冲(chōng)击(jī)。”齐(qí)盛(shèng)期货能源(yuán)化工(gōng)组组长于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原油分析师(shī)高健(jiàn)告诉期货(huò)日报记者(zhě)，近(jìn)期(qī)海外宏观集中避险，主要还(hái)是与(yǔ)美国银行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问(wèn)题(tí)仍未(wèi)解决，市场担(dān)心(xīn)该(gāi)问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的(de)一份评估文件警告称，如果不提高债务上限，美(měi)国经济将面临严重后(hòu)果，在三种预期(qī)情形下，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集(jí)中(zhōng)避(bì)险状态，对股市和商品(pǐn)等风(fēng)险资产带(dài)来短期情绪冲(chōng)击。”高健(jiàn)分(fēn)析称(chēng)，目前(qián)美国银行(xíng)问题再次出现，叠加(jiā)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)临期风(fēng)险，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性较(jiào)大(dà)，主(zhǔ)要(yào)风险在于当前的宏观(guān)避险情绪是否有可能演化(huà)成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演(yǎn)变成周度级别的(de)拉升行情(qíng)。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产将会(huì)出现类似于2008年和(hé)2020年的走(zǒu)势。近期市(shì)场的(de)关注点集中(zhōng)在宏(hóng)观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观(guān)察美股和(hé)VIX指数(shù)的进(jìn)一步动(dòng)向，侧重(zhòng)留(liú)意避险情绪蔓(màn)延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货(huò)能化分析师(shī)郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服(fú)务业以及综合(hé)PMI均低于预期，显(xiǎn)示(shì)在利率(lǜ)上升和通胀(zhàng)居(jū)高不(bù)下(xià)的情(qíng)况下，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠(dié)加美国就(jiù)业市场(chǎng)招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济(jì)面临的风(fēng)险正(zhèng)在上(shàng)升。而在此次美联储议息会(huì)议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停(tíng)止加息(xī)取决于数据。美联储(chǔ)将从通(tōng)胀、就(jiù)业(yè)、市场风险三方面探索货币政策(cè)路(lù)径，如果6月(yuè)初之前(qián)高利率带来的风(fēng)险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩(suō)政策，回(huí)归(guī)宽(kuān)松。目前市场的关注点在于(yú)美联储是否会在接下来(lái)的议息(xī)会(huì)议(yì)中暂停加息(xī)，以(yǐ)及降息开启的时间和节(jié)奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，近期原油(yóu)盘(pán)面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相(xiāng)似性(xìng)。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同点是在(zài)银行业危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避(bì)险还有一(yī)部分债务上(shàng)限(xiàn)的(de)加成(chéng)；二是当(dāng)前原油(yóu)基本面状态要好于3月。综(zōng)合来(lái)看(kàn)，3月(yuè)中(zhōng)旬原(yuán)油盘面的(de)走势，对此轮原(yuán)油大跌有较(jiào)高的参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动(dòng)因素(sù)是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面上的(de)表现是连续(xù)收出(chū)长下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点留意是否(fǒu)会重(zhòng)现以(yǐ)上两点变化。

　　于(yú)芃森分析(xī)称，从基本(běn)面(miàn)看，短期(qī)原油尚不具备持续大幅下滑的基(jī)础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经连续五周出(chū)现大幅(fú)减少，而美国即(jí)将进(jìn)入(rù)夏季用(yòng)油(yóu)高峰，市场(chǎng)预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入(rù)“自愿减产(chǎn)”状态(tài)，以沙特为(wèi)首的中(zhōng)东产油(yóu)国为稳定油价进行着(zhe)各(gè)种努(nǔ)力，虽(suī)然实际(jì)落(luò)地情(qíng)况(kuàng)仍(réng)需观察，但整体(tǐ)上市(shì)场再度进(jìn)入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着(zhe)超卖(mài)情绪的逐步释放，原油(yóu)供(gōng)给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的(de)突破上行仍需(xū)其他利多因素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也(yě)认为，目前原油还是振荡格局，价(jià)格向下(xià)逼近年内低点，短线观察前低的支撑力(lì)度。未来能(néng)否驱动原油破位向下，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓(màn)延情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线级别的行情。除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，原(yuán)油暂时看不到(dào)实质(zhì)性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美(měi)联(lián)储年(nián)内加息基本全部落(luò)地(dì)，后期将不再存在加(jiā)息对大(dà)宗商品压(yā)制(zhì)的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联(lián)储(chǔ)连续大幅加息后对市场的影响仍(réng)需(xū)一(yī)段时(shí)间观(guān)察，情绪的底部(bù)可(kě)能已经(jīng)出现，但(dàn)市场的底部(bù)仍需要观察。基本面上(shàng)，市场(chǎng)对经(jīng)济(jì)衰退的担忧仍未(wèi)结(jié)束，需求(qiú)会下降多少也(yě)尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺季即将(jiāng)到(dào)来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性(xìng)底部或(huò)已出现，将(jiāng)进入(rù)一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅(fú)下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期后首个(gè)交易日大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合(hé)约最(zuì)大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥(lì)青走(zǒu)势偏强。美(měi)国(guó)将与委内瑞拉石油有关的交易(yì)许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国(guó)的问题依然存在，沥青(qīng)原料(liào)供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从(cóng)而(ér)减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端原油价(jià)格下跌带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应持(chí)续高位，对比往年同期数(shù)据，供应提前发(fā)力，叠加终端(duān)需求未(wèi)有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面(miàn)有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能(néng)化分析(xī)师董(dǒng)丹丹(dān)表示，进入5月(yuè)，沥青供(gōng)应端总计划排产(chǎn)量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显，但原料通关(guān)情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无(wú)配额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样本(běn)装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万(wàn)吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和广(guǎng)西东(dōng)油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看(kàn)，一季度受沥青(qīng)生产(chǎn)利润较(jiào)好(hǎo)影响，国内(nèi)沥青(qīng)装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工率持续回升(shēng)，尽(jǐn)管(guǎn)近期随着利(lì)润的(de)压缩(suō)，沥青(qīng)装置检修增加(jiā)，但(dàn)当(dāng)前(qián)沥青供应仍(réng)处于相对(duì)偏高水平。”金信期货能(néng)化分析(xī)师(shī)汤(tāng)剑林称，由于沥(lì)青(qīng)利润压缩限(xiàn)制生产(chǎn)积极性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的(de)问题持续，5月份国内沥(lì)青供(gōng)应存在收缩预期，后续关(guān)注(zhù)国(guó)内炼(liàn)厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季(jì)节性(xìng)淡季，南方(fāng)开始进(jìn)入雨季(jì)，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的(de)表现。从下游行(xíng)业的开工率(lǜ)看，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但(dàn)占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基(jī)建乐观预(yù)期仍(réng)在，且随着气温(wēn)的回升，道路(lù)施工项(xiàng)目逐渐启动，预(yù)计需求(qiú)会继(jì)续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格(gé)波动的主(zhǔ)要逻(luó)辑在于成本(běn)端原油，短期供需端(duān)矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的(de)压力，预计原油(yóu)仍维(wéi)持弱势运(yùn)行。在此背景下(xià)，沥青价(jià)格也难有(yǒu)较强(qiáng)的表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，当下沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂(chǎng)生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青(qīng)总体库存持续累积，但仍(réng)处历史偏低水(shuǐ)平，加(jiā)之天气转暖，下游终端具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青(qīng)期价弱(ruò)势振(zhèn)荡，建议逢(féng)低做(zuò)多裂(liè)解价差，中长期需关注沥青原料供(gōng)应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日(rì)，聚(jù)酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利(lì)下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调油需求不(bù)及(jí)预(yù)期、PX海外开工率(lǜ)上升(shēng)以及聚(jù)酯开(kāi)工(gōng)率下降对PTA的(de)负反(fǎn)馈造成的。而假期期(qī)间(jiān)宏观事件的扰(rǎo)动加大了(le)成本端的(de)跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院能化组组长谢(xiè)雯告(gào)诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差(chà)偏(piān)强，聚酯工(gōng)厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升正、异、新，正异新的区分，聚(jù)酯开工率改(gǎi)善，需(xū)求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需(xū)偏紧(jǐn)的格局将慢(màn)慢发生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石脑油价(jià)差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的开工率将(jiāng)从4月中(zhōng)下旬(xún)的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率(lǜ)将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时高(gāo)达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑(lǜ)到(dào)年内有三(sān)套共计820万吨新(xīn)装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将有一个向下压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，虽(suī)然5月新疆中(zhōng)泰(tài)、恒力石化(huà)等有检修计(jì)划，但由于高加工差下装置开工较(jiào)为积极，实际(jì)检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负(fù)，桐昆(kūn)新产能释放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货(huò)能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还表示(shì)，目前来(lái)看调油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且从(cóng)年初开始(shǐ)，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前(qián)备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于(yú)带动部分装置开(kāi)工，且随着集(jí)中(zhōng)检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应将(jiāng)有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析(xī)称，由(yóu)于亚洲多套PX装置(zhì)检(jiǎn)修期结束，PX开工率(lǜ)回(huí)升明显(xiǎn)，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋(qū)于宽松。同(tóng)时，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库(kù)存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一(yī)步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格(gé)走势正、异、新，正异新的区分偏弱。后续(xù)需关(guān)注原油价格(gé)企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实质发生。若原油价格(gé)企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯(zhǐ)开工率有(yǒu)改善预期的前(qián)提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工(gōng)下(xià)滑的利(lì)空可能会慢慢(màn)发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已(yǐ)经(jīng)企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹(dàn)开工(gōng)率(lǜ)也出现了周度回(huí)升的态(tài)势(shì)。最大的(de)利空(kōng)因素在于PX与石脑油(yóu)价差(chà)的压(yā)缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将(jiāng)导(dǎo)致趋势(shì)延续。从(cóng)价(jià)格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减缓的(de)走势(shì)。

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