财联社4月21日(rì)讯（记者 王宏(hóng)）财(cái)联社记(jì)者(zhě)从业内获悉，近期监(jiān)管部门正陆(lù)续召集相关保险公司开会，主要(yào)内容(róng)是(shì)进(jìn)行(xíng)窗口指导(dǎo)，要求寿险公司调整新(xīn)开发(fā)产品(pǐn)的定价利率(lǜ)，控(kòng)制利差损(sǔn)，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调(diào)节在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆(lù)。

　　新开发产品定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社(shè)记者获悉(xī)，近日监管部门陆续召(zhào)集了多(duō)家寿险公司(sī)开会，以窗口指导的名义，要求公司(sī)调整产品利(lì)率(lǜ)，控制(zhì)利差损。

　　据(jù)悉，监管要求险企新开发产品的定价利(lì)率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主要思路是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在(zài)先，控制节奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　这次(cì)调整是不久前监管召集险(xiǎn)企进行调研会的后续。3月21日(rì)财联社(shè)记者曾报(bào)道，为引导人身险业(yè)降低负债成本(běn)，加强行业负债质量(liàng)管理，银保(bǎo)监(jiān)会人身(shēn)险部组织保(bǎo)险行业(yè)协(xié)会以及多家保险公(gōng)司开展调研。将重点调研普通险预定利率分布、分(fēn)红险预定利率和分红水(shuǐ)平等公司负债成本情况，以及降低责任(rèn)准备(bèi)金评估(gū)利率对公(gōng)司和行业的影响(xiǎng)，包括对新产品定价、存量业务退保、销售(shòu)行为、市场竞争(zhēng)分析变化等的影响。

　　随后(hòu)据报道，监(jiān)管在北京、南京(jīng)、武汉三(sān)地召开座谈(tán)会。其中，北京参会的保险公司(sī)包括中国(guó)人寿、新(xīn)华人寿、阳光人(rén)寿、中(zhōng)邮人寿等；南京参会(huì)的保险(xiǎn)公司有(yǒu)太保寿险(xiǎn)、工银安盛(shèng)人寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参会的(de)保险公司有(yǒu)合众人(rén)寿、国富(fù)人寿、国华人(rén)寿等。

　　据(jù)当时参(cān)会(huì)的一位总精算师表示，各险企(qǐ)基本就降(jiàng)低责任准备金评估利率(lǜ)达成共识，有公司建议分(fēn)阶段调整，比如普(pǔ)通型长期年金的责任(rèn)准备(bèi)金评估利(lì)率目前为(wèi)年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具(jù)体的调整方案(àn)还有(yǒu)待监管(guǎn)研究后出台。

　　有保(bǎo)险公(gōng)司业(yè)内(nèi)人士(shì)对财(cái)联社记者表示：“已经准备好利(lì)率3.0的(de)产品了”。也有业内人士对财联(lián)社记者表示，此次主要涉及新开发产品的定价利率，以往(wǎng)的产品不受影响，行(xíng)业“炒停(tíng)售”难以避(bì)免。

　　下调预定利率(lǜ)避免利(lì)差损风险

　　平安非银团队表示，我国(guó)险企(qǐ)资产配置风格稳健，债券投资比例稳(wěn)步提升，其他资产(chǎn)以非标资产为主、投资比例持续(xù)回落，股票(piào)和(hé)基金(jīn)投资比例基本稳定。2018年以来(lái)，主(zhǔ)要券种长端利率中枢(shū)下行，长久期(qī)债券(quàn)和优质非标资产供给有限，保险(xiǎn)固收类资产配置面临挑战。同时(shí)，权益市场波动率较大、对投(tóu)资收益率影(yǐng)响(xiǎng)较(jiào)大(dà)。近年监管按产(chǎ定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历n)品类型调整评估利率、防范化解利差(chà)损风险。2023年3月银保监会召开座谈(tán)会，各险企(qǐ)已就(jiù)降低(dī)责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率达(dá)成共识(shí)。

　　东吴证券非银(yín)团队此(cǐ)前曾(céng)表示，短期来看(kàn)，引导降(jiàng)低负债成本将大(dà)幅刺激产品销售(shòu)，老产品停售炒作难以避免(miǎn)。中(zhōng)期来看，预定利率跟随评估利率下行，保险公司分红险占(zhàn)比(bǐ)提升，有(yǒu)望缓(huǎn)解(jiě)人身险公司刚性负债成本压(yā)力，寿险(xiǎn)产品(pǐn)本身保本属(shǔ)性有望进(jìn)一步强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上有过多(duō)次调整评(píng)估定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历(gū)利(lì)率(lǜ)的行动。据悉(xī)，1992年(nián)到1996年间，保险公(gōng)司为(wèi)了和银行竞争，长期保险的预定利率均在(zài)8％以上。考虑到利差损(sǔn)风险，1999年，原保监会下发《关于(yú)调(diào)整寿险(xiǎn)保单预(yù)定利率(lǜ)的紧(jǐn)急通(tōng)知》，全面叫停高预(yù)定利率产品，强制(zhì)寿险公司将寿(shòu)险保单的(de)预定(dìng)利率调整为不超(chāo)过年(nián)复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场(chǎng)来看，美国在20世纪80年代(dài)，日本在(zài)20世纪(jì)90年代末都曾面临利(lì)差损风险。1970年左(zuǒ)右，美(měi)国(guó)寿险业竞争激(jī)烈，为提高竞争力(lì)，险企(qǐ)销售大量高(gāo)负(fù)债成本、低利润(rùn)产品。1980年左右(yòu)，利(lì)率(lǜ)下行，投资(zī)承压(yā)，据美国审计总署(shǔ)统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿和健康保险公司破产，其中80％发(fā)生在1982年(nián)以后，主要系险企销售大量对利率敏感的低利润产品(pǐn)；同时市场(chǎng)压力(lì)致使投资端面临亏损(sǔn)。

　　平安(ān)非银团(tuán)队表(biǎo)示，参考海外，低利率环境下，负债端主要通过调(diào)整寿(shòu)险产品结构、下调预定利率(lǜ)的(de)方式来避免利差(chà)损风险(xiǎn)。近年来，我国长端利率地(dì)位震荡、权益市场波(bō)动加剧，寿险行(xíng)业面临着潜在的利差损风险(xiǎn)、险(xiǎn)企利润承压。保险监管趋严，通过发布产品负面清(qīng)单、下(xià)调演示利(lì)率、分产品调整评估利率等降低负债端成(chéng)本(běn)。

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