金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展(zhǎn)内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作相关业务，保护(hù)境内外投资者合法(fǎ)权益(yì)，维护利率(lǜ)互(hù)换市场秩序(xù)，中国人民(mín)银行制定了(le)《内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作管理暂(zàn)行办法》，现予以(yǐ)公布(bù)，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负责人表示，未(wèi)来中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投(tóu)资品种，调整交易(yì)和清算(suàn)额度，优化交易清(qīng)算(suàn)安排，为境外投资者(zhě)提供(gōng)更加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外(wài)，两地(dì)监管当局(jú)将结合各方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下(xià)，适时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南(nán)向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人民(mín)银(yín)行有关部门负责(zé)人(rén)就《内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关(guān)于(yú)境外央行(xíng)、国(guó)际金融组织、主权(quán)财富基金(jīn)运用(yòng)人民币投(tóu)资(zī)银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于进一步做好(hǎo)境外机(jī)构投资者(zhě)投资(zī)银(yín)行(xíng)间债券(quàn)市(shì)场(chǎng)有关事宜的(de)公(gōng)告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债(zhài)券市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》（中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银(yín)行间(jiān)债券市(shì)场准入(rù)备案的境外投资者等，可根据《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法(fǎ)》）相关规(guī)定参与(yǔ)“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签(qiān)署的(de)协议范围(wéi)是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外(wài)投资(zī)者开展“北向互换通”交易(yì)前可以与交易对手方签署(shǔ)经中国人民银行认可的衍(yǎn)生品(pǐn)主(zhǔ)协议或其他协议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协(xié)议）等衍生(shēng)品协议(yì)。境内投资者(zhě)应当将是否(fǒu)签署协(xié)议(yì)、签署(shǔ)协议类型等事项(xiàng)向中国外汇交易中心备(bèi)案。目前，中国银行(xíng)间(jiān)市(shì)场(chǎng)交易商协会(huì)正在研究制定“互(hù)换通”衍生(shēng)品协议，待其正式(shì)发布后也可供境(jìng)内外(wài)投资者选择(zé)签署。

　　三、“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”境外投(tóu)资者的投(tóu)资(zī)范围(wéi)是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资者现(xiàn)阶段可在银(yín)行(xíng)间市场开展符合(hé)集(jí)中清算要求的人民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节认可的境外电(diàn)子交易平台、境(jìng)内电子交易平台包括哪些(xiē)？境外投资者的对手方(fāng)、交(jiāo)易模式有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：目(mù)前“北向(xiàng)互换通”下受认(rèn)可的境外电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市(shì)场需求加入其他受认可(kě)的电子交易平台(tái)，受认(rèn)可的境(jìng)内电子交易平(píng)台为(wèi)中国外汇(huì)交易中心。

　　为(wèi)便(biàn)利境外投资者开(kāi)展人(rén)民(mín)币利率互换交易(yì)，“北向互换通”参照(zhào)“债券通(tōng)”相(xiāng)关安(ān)排，由境(jìng)内投(tóu)资者(zhě)（即“互(hù)换通”报价(jià)商(shāng)）与(yǔ)境外投资者进行交易(yì)，“互换通”报(bào)价商名单可在中(zhōng)国(guó)外汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易在境(jìng)内电子(zi)交易平台达成(chéng)，交易(yì)一经达成即视为(wèi)交(jiāo)易已确(què)认。境外(wài)投资者可通过中国人民银行认(rèn)可的境外电子交易平台与(yǔ)境内电子交易(yì)平台的连接，向境内电子交易(yì)平台(tái)发(fā)送交易(yì)指(zhǐ)令，与(yǔ)“互(hù)换(huàn)通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民(mín)银行认可的(de)境内清算机构和(hé)香(xiāng)港证监会认可的境外(wài)清(qīng)算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认可的境(jìng)内清(qīng)算机构为银行间市场清算所(suǒ)股份(fèn)有限公司（以下(xià)简称上海(hǎi)清算所），香港证监(jiān)会(huì)认可的境(jìng)外清算机构为香港(gǎng)交易所旗下香港(gǎng)场外结算(suàn)有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开(kāi)展集中(zhōng)清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获得(dé)场外(wài)结算(suàn)公司清算(suàn)会员资格或作为清算客(kè)户(hù)委托场外结算(suàn)公司(sī)综合清算会员代理清(qīng)算，并与场外结算公司综合清算(suàn)会员(yuán)签订客户清(qīng)算协议(yì)。交易(yì)达(dá)成后，境(jìng)内外清(qīng)算机构对(duì)交(jiāo)易进行风(fēng)控检查，对于符合集中清算要求的交(jiāo)易及时(shí)纳入集中清算。境外(wài)机构通过(guò)场外结算公司或其综合清算会员完成保证金及资金(jīn)结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构如(rú)何进行衍(yǎn)生品(pǐn)交易的合约替(tì)代？

　　答：合约(yuē)替(tì)代是(shì)指清算(suàn)机构作为中央对手方(fāng)针对已成(chéng)交的交易充当(dāng)买方的卖方(fāng)和卖方的买方的一种法(fǎ)律安排，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以(yǐ)清(qīng)偿买(mǎi)卖双方(fāng)之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外(wài)与境内(nèi)参与者达成的交易(yì)在经过上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司的集中清算(suàn)审核后，上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与场外(wài)结算公司(sī)于当(dāng)日将交易进(jìn)行(xíng)合约替代，进(jìn)入集中(zhōng)清算，生成为(wèi)三(sān)个独立的(de)新(xīn)合约，分别为境(jìng)外(wài)参(cān)与者与场外结算(suàn)公司、场外结算(suàn)公司与上海清算所、上海清算所与境内参与者之间的(de)合约(yuē)。境外(wài)与境内参与(yǔ)者之间将不再(zài)存在合同关(guān)系(xì)。对(duì)于未纳入集中清算的交易，依照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务(wù)场景下(xià)的(de)跨境资金流动如何管理？

　　答(dá)：在(zài)“互换(huàn)通”业务场景下，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司之间的跨境资金(jīn)结算(suàn)主要通过人民币跨境(jìng)支(zhī)付系统办理。同时(shí)，场外结算公司可在境内银行开立人民币基本存(cún)款(kuǎn)账(zhàng)户和人民币“互换通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账户收支范围(wéi)包括(kuò)：“互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)结算资金、因“互(hù)换通”交易结(jié)算需要(yào)在(zài)应急情况下所(suǒ)融入资(zī)金的本(běn)息和费用(yòng)以(yǐ)及符合中国人民银(yín)行规(guī)定的其他收入支出(chū)等(děng)。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业(yè)务(wù)风控方(fāng)案的一部分，上(shàng)海清算所与场外结算公司(sī)将针(zhēn)对(duì)双方清(qīng)算(suàn)所之间的风险敞口建立“互换通(tōng)”资(zī)源池安排。双方(fāng)向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央(yāng)对手方从各自(zì)清算参与者(zhě)收取和追缴的保证(zhèng)金(j乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节īn)、清算(suàn)基金之(zhī)外，不(bù)用于任何会员机(jī)构的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所(suǒ)向资源池缴纳的资金存放在以场外结算(suàn)公(gōng)司名(míng)义于境外(wài)开立的“互换通”专用账(zhàng)户，场外(wài)结算公(gōng)司向资(zī)源池(chí)缴乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节纳的资金存放在以上海清(qīng)算所名义于境内(nèi)开(kāi)立(lì)的“互换通(tōng)”专用(yòng)人民币(bì)/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登(dēng)记及额度管理要求。场(chǎng)外结(jié)算公司与上(shàng)海清算(suàn)所每(měi)日基于双方清算(suàn)所之间的风(fēng)险敞口(kǒu)计(jì)算(suàn)“互换通”资源池要(yào)求，并(bìng)通过境内外存管银(yín)行(xíng)办理人民币(bì)或外币资金的(de)跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及时履行报送义务。上海清算所和境(jìng)内(nèi)资源池存管(guǎn)银行应当(dāng)向人民币跨境收付信息(xī)管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人(rén)民(mín)币收支信息；被撤销的交易如涉及双边结算补(bǔ)偿(cháng)金的，相关境内结(jié)算银(yín)行应当进行跨境人民币收支(zhī)信息(xī)报送。上海清(qīng)算所(suǒ)、境内(nèi)投资者等(děng)相关主体应当按照(zhào)规定履(lǚ)行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报义务(wù)，原则上“互(hù)换通(tōng)”交易和资源池业务(wù)由上(shàng)海清算(suàn)所集中进行国(guó)际收支统(tǒng)计(jì)申报，补(bǔ)偿金等不经由上海清算所清算的交易或资金收付，由境内(nèi)投资者等相关(guān)主(zhǔ)体进(jìn)行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互换通(tōng)”实(shí)行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳(wěn)运行，“北向互换(huàn)通”充分(fēn)考虑境外(wài)投资(zī)者投(tóu)资(zī)银行间债(zhài)券(quàn)市场的情况，初期全市场每日(rì)交易净限(xiàn)额为200亿元人民币(bì)（即全部境外投资者通过“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”开展利(lì)率互换交(jiāo)易在轧差(chà)后的名(míng)义本金净额(é)每日不超过200亿元人民币），清算限额(é)为40亿元人民币（即上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司之间净头寸对应的“互换(huàn)通(tōng)”资源池风险(xiǎn)敞(chǎng)口上限为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据市场发展情况适时调整额(é)度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵守(shǒu)的人民币购(gòu)售业务(wù)相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售(shòu)业务的相关文件主要包括(kuò)：《中(zhōng)国人民银行关(guān)于明(míng)确跨境(jìng)人民币(bì)业务相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关(guān)于调整人民币(bì)购售业务管理的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)拓宽人民币购售(shòu)业务范(fàn)围的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办(bàn)公(gōng)厅(tīng)关(guān)于加强境(jìng)外(wài)金(jīn)融机构进入银行间(jiān)外汇市(shì)场开展(zhǎn)人民(mín)币购售业务宏(hóng)观审慎管理有(yǒu)关事项的通知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完(wán)善人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理有关问(wèn)题的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售(shòu)业务境外参加行(xíng)和境外清算行进入银行间外(wài)汇(huì)市场有关事项的(de)公告(gào)》（中汇交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银(yín)行间外汇市(shì)场平(píng)盘(pán)头寸(cùn)时，沿用现有境外清算行和境外参加(jiā)行的业(yè)务模式(shì)、产品种(zhǒng)类和信(xìn)息报送等相关安(ān)排(pái)。根(gēn)据《办法》和(hé)人民币购售业务管理(lǐ)规(guī)定(dìng)，香港结算行(xíng)在境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平(píng)盘(pán)头寸(cùn)时，应当(dāng)确保与(yǔ)其相关的境外(wài)投资者在本机构的资(zī)金兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十(shí)一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交易到期或(huò)不(bù)再(zài)继(jì)续参与的，原则上(shàng)应当通过香港结算行(xíng)兑换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持(chí)有(yǒu)外汇(huì)的境(jìng)外投资者通过“北(běi)向互(hù)换通”投资内(nèi)地银(yín)行间金融衍生品市场，使用(yòng)外汇的境外(wài)投资者可在(zài)香港结算行(xíng)办理外(wài)汇(huì)资金(jīn)兑换，香港(gǎng)结(jié)算行由此所产生的头寸可到境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场平盘。初期(qī)，境外投资者可选择一家香(xiāng)港结算行办(bàn)理业务。香港结算行为境外投资(zī)者办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换(huàn)时，应当做好真实性审核相关(guān)工作(zuò)，确保所兑换的资金(jīn)用于(yú)“北向互(hù)换通”交易(yì)。其交易到期所得的人民币资金(jīn)，可(kě)继(jì)续(xù)投资，如用于非“北向互换通(tōng)”投资用途，应当通过香港结算行兑(duì)换为外(wài)汇(huì)。

　　十二(èr)、“北向互换通(tōng)”交易报告有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答(dá)：境内外投资者和(hé)相关金融市场基础(chǔ)设(shè)施应当向(xiàng)中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的交易报告(gào)库报告“北(běi)向互(hù)换通”交易相(xiāng)关数据。中国外汇(huì)交易中(zhōng)心是中国人民银行(xíng)认可的“北向互换通”数(shù)据的交易报告(gào)库，在中国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中心达成的“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易，境内(nèi)外投资者无需另行报(bào)告。此(cǐ)外，中国人民银行和(hé)相关监管(guǎn)部门可(kě)以根据需(xū)要向基础设施调(diào)取(qǔ)与境外(wài)投(tóu)资者投资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发布(bù)相关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电子交易平台、境内外清(qīng)算机构将制(zhì)订配套的业(yè)务规(guī)则等文件并对外发(fā)布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来(lái)中国人(rén)民银(yín)行将根据市(shì)场(chǎng)发展情况，适时增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调(diào)整交易和清(qīng)算额(é)度，优化交易(yì)清(qīng)算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效的风(fēng)险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当(dāng)局将结合各方面情况，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩(kuò)展至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

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