华尔街真(zhēn)是(shì)风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百(bǎi)页(yè)报告做空印度首富(fù)阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的(de)美国新兴做空机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著名(míng)亿万富(fù)翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控(kòng)股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最(zuì)大(dà)单(dān)日跌幅，市值蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一夜蒸发29亿美(měi)元(yuán)（约(yuē)200亿人民币(bì)）。根据福布斯(sī)榜单显示，截至收稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿美元，排名世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏(shì)骗局(jú)”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎(kǎn)企(qǐ)业（IEP）正(zhèng)在(zài)运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用来自新投资者的资金向老投资(zī)者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用从新投资者那里获得的资金向老(lǎo)投资者支付(fù)股(gǔ)息(xī)。“这种类似庞氏骗局(jú)的(de)经(jīng)济结构只有在新资金愿意冒着成为最后一批'持有资金的风险的情况下才是可持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美(měi)元年终净资(zī)产价值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股(gǔ)票(piào)被高估了75％以上，“IEP的交易价格(gé)比上次报(bào)告(gào)的(de)资(zī)产净值(zhí)高出218％，远(yuǎn)远高于(yú)所有可比公司。”

　　报告(gào)指出(chū)，另一方(fāng)面，伊坎企(qǐ)业的同行(xíng)，如(rú)丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔(ěr)·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司(sī)，其交(jiāo)易价格均低于各(gè)自的资(zī)产净值。资产净值是衡量基金(jīn)业绩(jì)的关键指标，衡量基金所(suǒ)持证(zhèng)券(quàn)的(de)市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是(shì)迄(qì)今为止美国(guó)大型(xíng)股公(gōng)司中最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以(yǐ)股(gǔ)票(piào)而不是现金的(de)形式发放股息，并让(ràng)伊坎企(qǐ)业出售新股，以满(mǎn)足(zú)股东的支出(chū)，从而(ér)抬高了股息(xī)收益(yì)率。

　　兴登堡的报告(gào)还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该部门的一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟(gēn)踪伊坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与(yǔ)伊坎之(zhī)间的(de)关(guān)系密切(qiè)。报告称，杰富瑞(ruì)在其研究中假设，即(jí)使在最坏的情况(kuàng)下，伊坎的股(gǔ)息也将永久支付(fù)，同时还从安排IEP股票发(fā)售中获利(lì)。

　　伊(yī)坎反击(jī)：

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报告“自以为是”

　　这份做空报告(gào)对伊坎(kǎn)来说(shuō)是一个(gè)重大挑战。他(tā)也在报(bào)告(gào)刊登的几小(xiǎo)时后发(fā)声反击。

　　伊坎在一份声明中(zhōng)表示，兴登堡“自以为(wèi)是”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长(zhǎng)期股东的利益为代价(jià)获取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公开披露的(de)信息(xī)，我(wǒ)们相信，从长(zhǎng)期来(lái)看，IEP的业(yè)绩将会像以往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信激进(jìn)主义是最(zuì)好的投资范例(lì)。“我过(guò)去25年的(de)激进主义投资已经很好地证明(míng)了(le)这一点(diǎn)。我们定期将我们的维权原则付诸于我们的多数(shù)控股公司以及我(wǒ)们投资部门持(chí)有(yǒu)的少(shǎo)数股权，目(mù)前在14个(gè)上(shàng)市(shì)公司董事会中都(dōu)有代表。此外(wài)，我们平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么坚信(xìn)通过对冲(chōng)头(tóu)寸来降低风险(xiǎn)，尤其是在我们今(jīn)天所(suǒ)处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食(shí)品包装、房地产和(hé)其他(tā)行业的各(gè)种投资。他是IEP的控股股东，持(chí)有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有(yǒu)人和(hé)员工(gōng)的承(chéng)诺”。

　　此外(wài)，股东权益(yì)机构也(yě)坐不住了！股东权益律(lǜ)所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研(yán)究做空报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡研(yán)究(jiū)的做空实例(lì)，最出(chū)名的莫过于今年2月做空(kōng)印度首富的阿达尼集团(tuán)了。兴(xīng)登堡研究百(bǎi)页的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发(fā)了外资纷纷从印度股市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派(pài)质疑。

　　根据当(dāng)时美国全国公共广播电台(tái)称，截至2023年2月6日(rì)，阿达(dá)尼(ní)集团市值在短短10日内蒸发(fā)逾1000亿美(měi)元，集团的债券价格跌至垃圾债(zhài)水(shuǐ)平。阿达(dá)尼的个(gè)人净资产也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那(nà)么，兴登堡研究(jiū)究竟什么来(lái)头？公开资(zī)料(liào)显示(shì)，兴登堡(bǎo)研究公(gōng)司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登(dēng)堡研究官网(wǎng)介绍，公司(sī)的(de)主要业务包括披露企业的会(huì)计造假、管理问题(tí)、未公开关(guān)联交易、财报违(wéi)规(guī)等。媒体统计显示(shì)，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研究公司共对(duì)30家公司发过难(nán)。他们(men)雇(gù)佣金(jīn)融分析师、会(huì)计师和记者(zhě)，来进行调查(chá)。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)的创平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自中产家庭(tíng)，曾在(zài)康涅狄(dí)格大(dà)学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料(liào)，大(dà)学期间，他加(jiā)入了以(yǐ)色列的救(jiù)护(hù)车急救部门，是拥有以色列证(zhèng)书的救护人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这(zhè)个名字源于1937年(nián)在(zài)新泽西上空不(bù)幸坠毁的(de)飞(fēi)艇——“兴(xīng)登(dēng)堡”号(hào)。“我(wǒ)们将兴(xīng)登堡(bǎo)视为完全(quán)可以避免(miǎn)的(de)人为灾难的缩影，”该(gāi)公(gōng)司的网站(zhàn)上写道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿(ā)达尼集团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空报告(gào)，让市(shì)值一度达到(dào)340亿美元的“卡车界(jiè)特斯拉(lā)”公司(sī)Nikola的(de)创始人(rén)被迫(pò)辞职，美国司法部和证券监管机(jī)构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控电(diàn)动汽车(chē)制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能力方面误(wù)导(dǎo)投资者。该公司(sī)的市(shì)值一度超过50亿(yì)美元，如(rú)今已缩(suō)水至不到2.6亿美元，其(qí)股票在兴登堡研究(jiū)做空(kōng)报(bào)告公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介(jiè)入(rù)马斯克(kè)对推(tuī)特的收购案。在兴登堡研(yán)究宣布(bù)做(zuò)空推特后，推特的股价从49.80美(měi)元(yuán)跌至(zhì)37.39美元(yuán)，随后安德森宣布(bù)关闭(bì)做(zuò)空仓位(wèi)。去年7月(yuè)中旬，当推特(tè)的股价位于低点附近时，兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣布转为做空推特(tè)，推特股价随即大涨约8％。

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