自4月下旬高点回调接近(jìn)13％，科创(chuàng)板再(zài)迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个(gè)月时(shí)间，场(chǎng)内资(zī)金在科创板投资上采取“越跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪(zōng)科创(chuàng)板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了科创板之外(wài)，半(bàn)导体相(xiāng)关ETF也持(chí)续吸引场(chǎng)内资金的目光。场(chǎng)内11只跟踪半导(dǎo)体及芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月(yuè)全市场行业ETF资金净流入榜单(dān)前(qián)三(sān)名。

　　在业内(nèi)人(rén)士(shì)看来，场内资金不断(duàn)借(jiè)道(dào)ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块，体现出市场对上述板块投资价值的认(rèn)可。经过前期调整(zhěng)，这两大板块(kuài)性价比也在(zài)逐渐(jiàn)提(tí)升(shēng)。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作(zuò)为(wèi)场内(nèi)资金(jīn)配置的(de)工具性产品，ETF市(shì)场一(yī)直有着(zhe)逆势投资的(de)特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最近一(yī)个(gè)月时间，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿(yì)元，位居全(quán)市场ETF资金(jīn)净流入(rù)榜首，除此(cǐ)之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿(yì)元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基(jī)金资金净流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金(jīn)持续流入科创板(bǎn)相(xiāng)关ETF，华夏(xià)科(kē)创(chuàng)50ETF规(guī)模(mó)从年(nián)初仅500亿(yì)元出头涨至目前(qián)的606.24亿元(yuán)，规模位居股票(piào)ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达(dá)基金看来，电(diàn)子、计算机等(děng)科创(chuàng)板的核心(xīn)权重行业持续(xù)获得资金青睐，一方面源于(yú)一(yī)季度以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的AI产业(yè)成为市场关注焦点，另一方面随着半(bàn)导体下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边际(jì)改善的(de)预(yù)期吸引资(zī)金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核(hé)心板块(kuài)业绩变(biàn)化来看(kàn)，电(diàn)子、计(jì)算机和通(tōng)信(xìn)板块(kuài)的(de)2023年盈利和(hé)收入预期增速保持在较高(gāo)水平，相比过去明(míng)显(xiǎn)改善，与此同时新(xīn)能源(yuán)板块的增速依然(rán)稳健，凸显出(chū)科创板整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进(jìn)一睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面(yī)步分析指(zhǐ)出，整体来看，科创(chuàng)50作为成(chéng)长性宽基，今年一季度的利(lì)润(rùn)增速相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来(lái)的一致预期净利润(rùn)增速(sù)来(lái)看，科创(chuàng)50相比其他宽基(jī)指数仍有优(yōu)势，配置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹配度(dù)依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姜英也看好今(jīn)年以来科(kē)创板走势。“从(cóng)板块整体估值性价比以(yǐ)及(jí)对(duì)未来(lái)产业的(de)反应程度(dù)，都(dōu)是优(yōu)于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的(de)表(biǎo)现，经过了三年(nián)的估值回归，很多公司的(de)估值与成长(zhǎng)匹(pǐ)配，买入并持(chí)有可以(yǐ)享受行业和公司的长期成长。”华(huá)南一位(wèi)基金经理(lǐ)更(gèng)是直(zhí)言。

　　3只半(bàn)导(dǎo)体ETF位居行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入前(qián)三名(míng)

　　最近一段时间，半导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令修(xiū)正案，将(jiāng)先(xiān)进芯片制(zhì)造设备等23个(gè)品类追加列入(rù)出口管理的管(guǎn)制对(duì)象，上述修正案在经过2个月的公(gōng)告期后，并(bìng)将于(yú)7月(yuè)开始(shǐ)实(shí)施(shī)。受益于国产(chǎn)替代加速(sù)睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面的预期，半导体板块(kuài)成为(wèi)5月24日A股(gǔ)市场(chǎng)少数逆势飘红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导体(tǐ)板块(kuài)回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半(bàn)导体(tǐ)或是芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其(qí)中(zhōng)，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别(bié)达到46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未(wèi)来半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯(xīn)片自2022年四季(jì)度至2023年一季度(dù)价格持续下探之后，当前(qián)阶段或已接近行业(yè)底部。

　　存储芯(xīn)片行业周期(qī)相较于(yú)其他半导体产业链环(huán)节，具备较强(qiáng)的大宗(zōng)商品属性，国际龙(lóng)头会在下游(yóu)新(xīn)兴需求诞生时，提升自(zì)身(shēn)产能。而当扩产落地时，行业进入供(gōng)过于求周期，各厂商则会通过降价进行库存去化。供给(gěi)与需(xū)求的错配使得(dé)存储行业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期(qī)走势，结合2022年四季度行业龙头营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段，下(xià)半年(nián)有望迎来存储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)行(xíng)业周期的睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面反弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的人(rén)工(gōng)智(zhì)能新兴需(xū)求爆(bào)发，对于算力以及(jí)存储的爆发(fā)性需求由产业链下(xià)游(yóu)传导到上游，促进上游(yóu)芯片(piàn)厂商提(tí)升自身产量(liàng)。叠加近(jìn)两个季度(dù)量(liàng)价持(chí)续下(xià)探的周期性磨底，芯片板块(kuài)有望在今年下半(bàn)年迎来(lái)反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际局(jú)势以及通(tōng)胀(zhàng)带来的(de)负(fù)面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘(liú)扬(yáng)则表示，硬科技的投资机会需要看到真(zhēn)正的(de)业绩触底、拐点(diǎn)出现，以及一些真正(zhèng)的创新落地。预计半导体和(hé)消费电子大概率在二季度及二季度以后(hòu)触底，当行业周(zhōu)期触底，科技创新蓄能才能真正地释放出来(lái)，下(xià)半年硬科技的投(tóu)资(zī)机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基金(jīn)经理(lǐ)罗(luó)英(yīng)宇也倾向(xiàng)判(pàn)断，半导体产业链正处于(yú)供给(gěi)侧收缩匹配需(xū)求端(duān)，进一步压缩产业链(liàn)库存(cún)的时期，价格下行(xíng)压力(lì)逐步减轻，行业有(yǒu)望迎(yíng)来库(kù)存加速出(chū)清，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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