自4月下(xià)旬高点回(huí)调接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个(gè)月时(shí)间，场内资(zī)金(jīn)在(zài)科创板投(tóu)资(zī)上采取“越跌越买”的操作(zuò)，主要(yào)跟(gēn)踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全市场股(gǔ)票(piào)ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸引(yǐn)场内资金的目光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个月全市场行(xíng)业(yè)ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)单前(qián)三名。

　　在业内(nèi)人士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科(kē)创板、半(bàn)导(dǎo)体板块，体(tǐ)现出市场对上述(shù)板块(kuài)投资价值的认可。经过(guò)前期调整，这(zhè)两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近(jìn)一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内(nèi)资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着(zhe)逆势投资(zī)的(de)特征，最(zuì)近(jìn)一个(gè)月(yuè)，随着(zhe)科创板的(de)回(huí)调，相关ETF也成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日(rì)，最近一个(gè)月时(shí)间，主要跟(gēn)踪科(kē)创板及其关(guān)联指纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌数的(de)ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首，除(chú)此之外，易(yì)方达(dá)科(kē)创50ETF资金净流入(rù)也超过(guò)30亿元，嘉实(shí)科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净(jìng)流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持续流入(rù)科(kē)创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从(cóng)年初(chū)仅500亿元出头(tóu)涨至目前的(de)606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名(míng)，仅次于(yú)华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子、计算机等科创板的(de)核(hé)心(xīn)权重行业持续获得资金青(qīng)睐，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市(shì)场关(guān)注焦点(diǎn)，另一方面(miàn)随着(zhe)半导体下行(xíng)周(zhōu)期拐点(diǎn)临近，业绩边际改善的预期(qī)吸引资金切换(huàn)赛道(dào)。

　　从科创板的核心板块业(yè)绩(jì)变化来看，电子(zi)、计算机和通(tōng)信(xìn)板块的2023年盈利和收(shōu)入预期(qī)增(zēng)速(sù)保持在较高水平，相比过(guò)去(qù)明显改善，与此(cǐ)同(tóng)时新(xīn)能源(yuán)板块的(de)增速依然(rán)稳(wěn)健(jiàn)，凸显出(chū)科创板整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步(bù)分析指(zhǐ)出，整体来看，科创(chuàng)50作为(wèi)成(chéng)长性宽基(jī)，今年一季度的(de)利润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来的(de)一致预(yù)期净(jìng)利(lì)润增速(sù)来看，科创50相比(bǐ)其他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置(zhì)性(xìng)价比(bǐ)较高，反映出较好的基(jī)本(běn)面。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍处于历史较低(dī)水平，同(tóng)时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于(yú)过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板(bǎn)基金经理姜英也看好(hǎo)今年以来科创板走势。“从板块整体估值(zhí)性价(jià)比(bǐ)以及对未来产业的(de)反应程(chéng)度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看好科(kē)创(chuàng)板的表现(xiàn)，经过(guò)了(le)三年的估值回归，很多公(gōng)司的(de)估(gū)值与成长匹配(pèi)，买入并持有可以享受(shòu)行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华南一位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行(xíng)业ETF资(zī)金净流入前(qián)三名

　　最近一段时间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公布(bù)外汇法法(fǎ)令修正案，将(jiāng)先进芯片制(zhì)造(zào)设备(bèi)等23个(gè)品类追加列入出(chū)口管理的(de)管(guǎn)制对象，上述修正(zhèng)案在经过(guò)2个月的公告期后，并(bìng)将于(yú)7月(yuè)开始实施。受益于国(guó)产替代(dài)加(jiā)速的预期，半导体板块成为5月(yuè)24日A股市场少数(shù)逆势飘红的板(bǎn)块之一(yī)。

　　而在(zài)ETF市(shì)场上，随着前段时间半导体板块(kuài)回调，资(纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌zī)金也在加速抄(chāo)底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计(jì)显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的(de)ETF合计资(zī)金净(jìng)流入超过202亿元。其中，国(guó)联(lián)安(ān)半导(dǎo)体ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净(jìng)流(liú)入也分(fēn)别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个(gè)月行业ETF资金净流(liú)入前三(sān)名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势，国泰基金认为(wèi)，存储芯片自2022年四季度(dù)至2023年一季度价格(gé)持(chí)续下探之后，当(dāng)前阶段或(huò)已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯(xīn)片行业周(zhōu)期相(xiāng)较于其他(tā)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)产业链环节，具备较强的(de)大宗(zōng)商品属性，国际龙头会在下游新兴需(xū)求诞生时(shí)，提升自身产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业(yè)进入(rù)供(gōng)过(guò)于(yú)求周期，各厂(chǎng)商则(zé)会(huì)通过降价进行库(kù)存去化。供给(gěi)与需(xū)求的错配使(shǐ)得存储(chǔ)行业具有(yǒu)较强的周(zhōu)期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾(gù)历(lì)史上存储芯片的周(zhōu)期走势，结合2022年(nián)四(sì)季度行业龙头(tóu)营收数据，营收(shōu)增速(sù)为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工(gōng)智能(néng)新兴需(xū)求(qiú)爆发，对于算(suàn)力以及存(cún)储(chǔ)的爆(bào)发性需求由产业链下游(yóu)传导到(dào)上(shàng)游，促进上(shàng)游芯片厂商(shāng)提升(shēng)自身产(chǎn)量。叠(dié)加近两个季度量价持(chí)续(xù)下(xià)探的周(zhōu)期性磨底，芯片板块有望在今年下(xià)半年迎(yíng)来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资者(zhě)需要警惕国际局(jú)势以及(jí)通胀带来(lái)的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片(piàn)产业基金(jīn)经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技(jì)的投资机会需要看(kàn)到真正的业(yè)绩触底、拐点(diǎn)出现，以(yǐ)及一些真(zhēn)正的(de)创新落(luò)地。预计半导体和消费(fèi)电子(zi)大概率在二(èr)季(jì)度及二季度以后(hòu)触底，当行业周期触底(dǐ)，科技(jì)创新(xīn)蓄能才能真正地释放(fàng)出(chū)来，下半年(nián)硬科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯(xīn)片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾(qīng)向判断，半导体产业链正处于供给侧收缩(suō)匹配需求端，进(jìn)一步压(yā)缩产业链库存的时(shí)期，价格下行压(yā)力逐步(bù)减(jiǎn)轻，行业有望迎(yíng)来库存加速出清，营收和利润迎来(lái)拐点。

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