财(cái)联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基(jī)金2023年一季(jì)报披露完成，多位知名基金(jīn)经理大幅调仓换(huàn)股的(de)动向和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大(dà)幅加仓中国海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦春则(zé)加仓(cāng)海康威视(shì)、美的(de)集团、腾讯(xùn)控股，谢治(zhì)宇布局(jú)AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中国移(yí)动、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能(néng)，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工(gōng)智能大(dà)行其(qí)道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流(liú)开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些专注(zhù)长期成长价值的基金经理仍坚(jiān)守新能(néng)源，如曾经的(de)公募(mù)冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人(rén)工智能的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还是不为所(suǒ)动继(jì)续坚守“初(chū)心”？

　　观(guān)察(chá)一季(jì)报的调(diào)仓换股，可见越来越多的基金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据(jù)也证明了(le)这一点(diǎn)，公(gōng)募(mù)基金(jīn)一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和(hé)通信行业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动偏(piān)股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际(jì)、上海(hǎi)电(diàn)影(yǐng)，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季(jì)度新进金(jīn)山(shān)办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混(hùn)合一季(jì)度新进中芯(xīn)国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰(lán)的人(rén)工(gōng)智能(néng)投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到(dào)算(suàn)力以(yǐ)及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全豹，葛兰(lán)的操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名基金经理调仓动向可以看出(chū)，大(dà)家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横(héng)空出世，海(hǎi)外大模型以及相(xiāng)关人(rén)工智能的产(chǎn)业趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩(kuò)散到国内(nèi)产业界，市(姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她shì)场聚(jù)焦于上游算力、传输和(hé)下游运(yùn)用(yòng)，在经(jīng)济复苏(sū)相(xiāng)对温和的(de)情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业(yè)受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大(dà)重仓股来看(kàn)，万达(dá)电影(yǐng)新入他(tā)所管理的中欧新趋势十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓了立(lì)讯(xùn)精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康(kāng)威(wēi)视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子板块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是(shì)，此前招商(shāng)证券(quàn)研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏(piān)股公募基(jī)金大类行(xíng)业配置比例一个很重(zhòng)要的临(lín)界(jiè)值(zhí)，往(wǎng)往预示着某个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一(yī)季度(dù)末，主(zhǔ)动(dòng)偏股公募(mù)基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明(míng)显提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全(quán)距离(lí)。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理并(bìng)未(wèi)上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能(néng)源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新(xīn)能源筹码。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新(xīn)能源的(de)钟爱业内闻名，最新披露的一(yī)季(jì)报中也证(zhèng)实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的(de)冠军基(jī)金广发(fā)双擎(qíng)升级，从其十大重(zhòng)仓(cāng)股来看(kàn)，前五大重仓股(gǔ)的占比均(jūn)超过了(le)8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科(kē)技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之(zhī)外，他还仍加仓(cāng)了天(tiān)合光能(néng)、荣盛石化等个(gè)股，且新晋(jìn)晶科能源为(wèi)十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对新能源保持信心，“我们对(duì)本产品(pǐn)重点(diǎn)持仓的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过调整，行业(yè)估值水平(píng)已在历史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理(lǐ)的睿远成长价值混合前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)分别为中(zhōng)国移(yí)动、宁德(dé)时代(dài)、三安(ān)光电、通威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底(dǐ)该基金增持(chí)了宁德时(shí)代、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓幅度最多的(de)是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的(de)银华心怡混合也加仓了(le)新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年的消(xiāo)化(huà)后，在这个估值分(fēn)位以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间段，新能源非常(cháng)具(jù)有吸引(yǐn)力。在一季(jì)度我们对于电动车、光(guāng)伏(fú)、储能(néng)、海风的(de)一些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太(tài)阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金经理(lǐ)在AI的(de)“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受财联社记者采访时提到(dào)，他曾重点关注过(guò)TMT板块(kuài)，但并不(bù)喜欢去(qù)追逐风口，他选(xuǎn)择会在(zài)全(quán)市场做行(xíng)业轮动，在操作上绝(ju姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她é)对不是(shì)去捕捉(zhuō)每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业(yè)，你重仓押进去，不确定(dìng)性来的时候，无论(lùn)是基金经(jīng)理个人还是投资者，其(qí)实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分(fēn)散(sàn)风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇(chóng)一季报表示(shì)暂时(shí)无(wú)法预(yù)测其兑现节(jié)奏和(hé)时间，短期内也很(hěn)难(nán)在A股找到明显的受(shòu)益标的，就没有参(cān)与。不过他也(yě)认为这(zhè)些股票的估值(zhí)体系还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季(jì)度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场(chǎng)人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯片、服务(wù)器以及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本(běn)面的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空(kōng)间(jiān)，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关(guān)注度(dù)持续高企，上一轮(lún)行(xíng)情催化主要集(jí)中于(yú)大模(mó)型的突破进展(zhǎn)；而4月以(yǐ)来，我们观(guān)察到(dào)各个领域的(de)应用厂商正(zhèng)加速AI融(róng)合应用(yòng)产品的研(yán)发(fā)和发布，其中办公场(chǎng)景进展相对较快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持(chí)续(xù)看多AI，并(bìng)在(zài)应用、算力、模型三层中建议投资者(zhě)优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非(fēi)也看好相关(guān)板块，他认(rèn)为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来10年，最牛的(de)资(zī)产是科技(jì)。他坦言，自(zì)己目前重(zhòng)仓(cāng)半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分析师陈(chén)果，在A股二季度(dù)投资策略会上提到“今年大概率(lǜ)还(hái)是一个偏(piān)成长风(fēng)格占优，尤其(qí)是很多科技股在过(guò)去几年其(qí)实没有太多(duō)的表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表(biǎo)现。今(jīn)年要推动数字(zì)经济(jì)，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完(wán)，但二季度可能会(huì)有(yǒu)一些波(bō)动。AI现在还是(shì)主题投(tóu)资(zī)阶段不太适合(hé)大多数的(de)投(tóu)资者，不适(shì)合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中(zhōng)判断(duàn)，本轮AI板块已(yǐ)进入(rù)第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本(běn)轮后续调整(zhěng)时(shí)长与幅(fú)度(dù)有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢(féng)低布局(jú)有望率先实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业(yè)周期向上+AI加持(chí)下的(de)业绩增厚机(jī)遇”的(de)领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信。

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