金融(róng)界5月16日消息 国新办今日上午举行(xíng)4月份国(guó)民(mín)经济运(yùn)行情况新闻发布会。现场有记(jì)者提(tí)问，4月份CPI与PPI同比表现均弱(ruò)于预期(qī)，尤(yóu)其(qí)是PPI通缩(suō)加剧，请问原因有(yǒu)哪些？国家统计局(jú)如何看待未来的走(zǒu)势(shì)？

　　国家统计局(jú)新(xīn)闻发(fā)言人、国民(mín)经(jīng)济综(zōng)合统计司司长(zhǎng)付凌晖(huī)回应称(chēng)，当前价格低位运行主要是阶段性(xìng)的，当前中国经济不存在通缩，总的(de)来看，下阶(jiē)段也不(bù)会出(chū)现通缩。从CPI的情况(kuàng)来看，今(jīn)年(nián)以来(lái)，CPI同(tóng)比涨幅总体上(shàng)是(shì)回落的，4月份同(tóng)比上涨0.1％，涨幅比上个月回(huí)落了0.6个百分点(diǎn)，CPI走低主要是一些阶段性(xìng)因素影(yǐng)响。

　　一是食(shí)品价格(gé)的(de)回落。随(suí)着气温的转暖，鲜(xiān)菜、鲜果供(gōng)应增加(jiā)，市(shì)场(chǎng)价格有所回(huí)落。同(t割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思么意思óng)时，生猪(zhū)市(shì)场供应总体(tǐ)是充足(zú)的。进入4月(yuè)份以后，猪肉消费(fèi)进入(rù)淡季，猪肉价(jià)格下行(xíng)，也带动了食品价(jià)格(gé)的回落。4月份，食品(pǐn)价(jià)格同比(bǐ)上涨0.4％，涨幅比上(shàng)月(yuè)回落(luò)2个百(bǎi)分点。

　　二是能源(yuán)价格降幅扩大。今(jīn)年(nián)以来，受到世界经济(jì)复苏乏(fá)力、全球(qiú)能源价格总体上趋于回落(luò)，对(duì)国内居民(mín)消费汽(qì)柴油(yóu)价格(gé)输出(chū)型影响显(xiǎn)现(xiàn)，4月份CPI中，能源价格同(tóng)比(bǐ)下降5.4％，比上月降幅(fú)有所扩(kuò)大。

　　三是(shì)国内部分耐用消费品降(jiàng)价促销。今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)，受到汽(qì)车优惠补贴政策去年(nián)底(dǐ)到期影响，国(guó)六B的排放标准(zhǔn)在(zài)今(jīn)年7月份切(qiè)换，车(chē)企降价促(cù)销力度加大，带(dài)动了价(jià)格(gé)的(de)下行。我们看到，4月(yuè)份(fèn)燃油小汽车价格环比还在(zài)下降。

　　四是上年同期对比基数走高。上(shàng)年同期受到疫情冲击，猪肉价格进入到上(shàng)涨周(zhōu)期等(děng)因素的影响，食品价格涨幅扩大。同时，由于国际地(dì)缘政(zhèng)治冲突、全球(qiú)疫(yì)情影响(xiǎng)，去(qù)年国(guó)际油价高(gāo)涨，带动了CPI中(zhōng)能源价格上升。在这些因素共同影响下，去年4月份CPI同(tóng)比上涨2.1％，涨幅比3月(yuè)份扩大0.6个百分点。

　　付凌晖(huī)指出，在价格中食(shí)品和能源由(yóu)于(yú)受(shòu)到短期(qī)因素影(yǐng)响(xiǎng)，往往波(bō)动会比较大，看价格总(zǒng)体的状况，更重要的还要看(kàn)核心(xīn)CPI。从核心(xīn)CPI的状(zhuàng)况来看，4月份(fèn)同比上涨0.7％，涨幅和上(shàng)月相同，总(zǒng)体保持(chí)基本稳定。从核心CPI目前的情况来看，目(mù)前0.7％的涨幅和疫情前相比还是偏低(dī)的(de)，很重(zhòng)要(yào)的原因是服务需求仍(réng)在(zài)恢(huī)复中，相关价格涨幅跟过去相(xiāng)比偏低(dī)。

　　他表示，随(suí)着经(jīng)济(jì)社会恢复常(cháng)态化运(yùn)行，服务需求稳步扩大，旅游(yóu)、交通、住(zhù)宿、餐饮(yǐn)等价格涨幅回升(shēng)，带动服务价(jià)格涨(zhǎng)幅有所扩大。4月份(fèn)，服务价格(gé)同比上涨1％，涨幅比(bǐ)上月扩(kuò)大0.2个百分点，连续两个(gè)月回(huí)升(shēng)。未(wèi)来随着服务消费(fèi)需求带(dài)动增强，价格回升也会推动核心CPI涨幅回归(guī)到合理(lǐ)的水平。

　　付(fù)凌(líng)晖指出，从PPI情况(kuàng)来看，今(jīn)年以(yǐ)来受到(dào)国内外多重(zhòng)因(yīn)素影响，PPI同比降幅连续扩大(dà)，4月份同(tóng)比下降3.6％，主(zhǔ)要(yào)影响因素有(yǒu)以下(xià)几个(gè)：

　　一(yī)是(shì)国际输入(rù)性(xìng)因素影响。我国部(bù)分大宗商品(pǐn)价格与国际(jì)市场联系比较紧密，今年以来(lái)受(shòu)到世(shì)界(jiè)经济恢复乏力影响(xiǎng)，国际大宗商品价格走低、国内石油(yóu)、有色(sè)价格出现下(xià)降，4月(yuè)份(fèn)石(shí)油和天然(rán)气开采业价格下降(jiàng)16.3％，化学原(yuán)料(liào)和化学(xué)制品业价格下降9.9％，有色金属冶炼和压(yā)延加工业(yè)价格下降8.6％。

　　二是部(bù)分行业市(shì)场需(xū)求不足。经(jīng)济恢复常态化运行以(yǐ)后，部分行业产能供(gōng)给充(chōng)裕，但(dàn)市场(chǎng)需求相(xiāng)对(duì)不(bù)足，价格有所(suǒ)下(xià)降(jiàng)。比(bǐ)如(rú)煤炭产(chǎn)能继续释放，进口(kǒu)持续增加，而电煤需求季节性减少(shǎo)，市场进入淡季，价格降幅有所扩(kuò)大(dà)，4月份煤炭开采和洗选业价格(gé)下降9.3％。我国钢材(cái)产能比较充(chōng)足(zú)，而(ér)市场需求还在恢复中(zhōng)，价格出现下降，4月份黑色金属冶炼(liàn)和压(yā)延加工业价格下(xià)降13.6％。

　　三(sān)是上年价格(gé)变动(dòng)翘尾下拉影响加大。4月份上(shàng)年价格翘(qiào)尾(wěi)影响是负(fù)2.6个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，比3月份下拉影(yǐng)响(xiǎng)扩大0.6个百(bǎi)分点。

　　从下阶段情况(kuàng)来(lái)看(kàn)，国(guó)际输入性(xìng)影(yǐng)响还(hái)会持续，国内市场需求仍在恢复中，部(bù)分工业品价格(gé)短期下行情况还会延续(xù)。但是随(suí)着(zhe)国内经(jīng)济恢复，市场需求回暖(nuǎn)，总(zǒng)的判断(duàn)，下半年(nián)PPI有(yǒu)望逐(zhú)步回升。

　　央行报告：当前我国(guó)经济(jì)没有出现(xiàn)通缩

　　值得(dé)注意的是(shì)，昨天央行发布(bù)的(de)一季(jì)度货币(bì)政策报告也提(tí)及(jí)通缩。报告提到，我国通胀水平处于温和(hé)区(qū)间。过去一年(nián)、五年和(hé)十年(nián)，CPI年(nián)均涨幅都在(zài)2％左(zuǒ)右。

　　今年以来物价涨幅阶段性回落，主要与(yǔ)供需恢复时(shí)间差和基数效应有关。我(wǒ)国(guó)经(jīng)济运行开局(jú)良(liáng)好，同(tóng)时通(tōng)胀保持温和，CPI涨幅逐月下行，4月涨幅降至0.1％，PPI近(jìn)几个月运行在负值区间(jiān)。

　　总的看，若经(jīng)济保持正常增长(zhǎng)态势(shì)，CPI阶段性回落(luò)的影(yǐng)响不宜夸大。

　　本轮物价(jià)回(huí)落客观上有(yǒu)以下(xià)因素(sù)：

　　一(yī)是供给能(néng)力(lì)较强。在稳经济一揽(lǎn)子(zi)政(zhèng)策有力支持下，国内生产持续加快恢复，PMI生产分项保持在较高景气区间；农副(fù)产品生产稳定、物流渠道畅通，也保证了(le)居民“菜篮子”“米袋子”供(gōng)应充足。

　　二是(shì)需求复苏(sū)偏慢。实体经(jīng)济生产(chǎn)、分配、流通、消费等环节本身(shēn)有个(gè)过程，加(jiā)之疫情的(de)“伤痕(hén)效应(yīng)”尚(shàng)未消退，居民超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消(xiāo)费的(d割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思e)转化受收入(rù)分(fēn)配分化(huà)、收入预(yù)期不稳等(děng)制约，特(tè)别是汽车、家装等(děng)大宗消费需求偏弱。近期居民出现(xiàn)提前还贷现象，也一定程度(dù)影响当期(qī)消费。

　　三(sān)是基数效(xiào)应明显。去年国(guó)际油(yóu)价(jià)一度逼近(jìn)140美元(yuán)大关(guān)，今年(nián)以(yǐ)来已(yǐ)回(huí)落至80美元附近，带动CPI交通工具燃料和居住水电燃料的同比增速走低；疫情扰(rǎo)动使得去年(nián)3月(yuè)鲜(xiān)菜价格(gé)反季节上涨，对今年也存(cún)在高基数影响。GDP等宏观经济数(shù)据同样存在(zài)明显基(jī)数效应(yīng)，去(qù)年二季度受疫(yì)情(qíng)冲击GDP同(tóng)比降至0.4％，低基数(shù)作(zuò)用下(xià)今年二季度GDP增(zēng)速可(kě)能(néng)明显回升(shēng)。

　　未来几个月受高基数等影响，CPI将低位(wèi)窄幅波动。今年5-7月CPI还将阶段(duàn)性(xìng)保持低位，主要受去年(nián)同期(qī)CPI涨幅基(jī)本在2.5％左右的(de)高(gāo)基(jī)数影响。但(dàn)要(yào)看到，随着基数降低，特(tè)别是政策效应将进一步显现(xiàn)，市场机(jī)制发挥充分作用，经(jīng)济(jì)内生动力也(yě)在增强，供需(xū)缺口(kǒu)有(yǒu)望趋于弥合，预计下半年CPI中枢可能温和抬(tái)升，年末可能回升至近年均(jūn)值水平附(fù)近。

　　报告表示，当前我(wǒ)国经济(jì)没(méi)有出现通缩。通(tōng)缩主要指(zhǐ)价格持(chí)续(xù)负增长，货币供(gōng)应量(liàng)也具有下降趋势，且通常伴随经济(jì)衰退。我(wǒ)国(guó)物价仍在温和上涨，特别是核心CPI同比稳(wěn)定在0.7％左右，M2和社融增长相对较快，经济运行持续好转，不符合通(tōng)缩的特征。

　　中(zhōng)长期看，我(wǒ)国经济总供(gōng)求(qiú)基本平衡，货(huò)币条件合(hé)理适度(dù)，居民预期稳定，不存在长(zhǎng)期通(tōng)缩或通(tōng)胀的基础。

　　国金(jīn)宏(hóng)观：通缩讨论，可以休矣

　　一问：通缩大(dà)讨论？通缩是(shì)个(gè)伪(wěi)命题，担忧大可(kě)不必

　　物价是(shì)经济短(duǎn)周(zhōu)期波动的滞后指标，不能仅以物价回落(luò)来评判(pàn)经济进入“通缩”。过往经验(yàn)显示，经济的周期性波动(dòng)主要(yào)由需求驱动(dòng)，物价(jià)跟随(suí)需求(qiú)变化(huà)而(ér)变(biàn)化(huà)，使得(dé)物价变化滞后经(jīng)济1-2季度(dù)左右；经济(jì)复(fù)苏(sū)初期，需(xū)求才刚刚开始(shǐ)修复，对价(jià)格的提振尚不(bù)明(míng)显，使得物价(jià)指标低位徘(pái)徊(huái)，例如，2015年(nián)初、2017年初CPI同比(bǐ)均在1％以(yǐ)下。

　　领先指标持(chí)续修复，显(xiǎn)示经济处于复(fù)苏初期。以(yǐ)企(qǐ)业中长期资金(jīn)来源刻(kè)画的有效社(shè)融增速，去年9月以来持续回升，由去年8月的8.7％回升2.8个百(bǎi)分(fēn)点至(zhì)今(jīn)年4月的11.5％；按照有效社融变化领先经济2个季度(dù)左右的经验规律，本(běn)轮信用扩张会(huì)带(dài)动经济在2023年初见底回(huí)升(shēng)，1季度经济指标已有所体现。

　　年初(chū)以来物价的回(huí)落，受基数(shù)、供给和外(wài)需等影响较大(dà)；伴(bàn)随拖累(lèi)减弱(ruò)、需求修复，CPI、 PPI或在年中前后开(kāi)始抬(tái)升。除去年(nián)基数较高外，猪(zhū)肉、鲜菜等食(shí)品(pǐn)价(jià)格回落，及油、气(qì)价格回(huí)落等，对(duì)CPI、PPI的拖累显著，而(ér)线(xiàn)下活动相关服务、衣着等价格逐步抬升。伴(bàn)随(suí)拖累(lèi)减(jiǎn)弱、需求支撑增强(qiáng)，CPI即将(jiāng)底(dǐ)部回(huí)升、PPI在(zài)年中前后开始抬升。

　　二(èr)问：资金(jīn)空(kōng)转加剧，政策托底(dǐ)无用？周期启(qǐ)动，渐(jiàn)入佳境

　　经(jīng)济复苏初期，资金存(cún)在一定空转较(jiào)为常见。经验显示，资金(jīn)空转多发(fā)生在经(jīng)济回(huí)落、货币明显宽(kuān)松阶段，部分资(zī)金滞留在金融体系(xì)，使得M2-M1“剪刀差”扩(kuò)大，去年底以来也有类似特征；有所(suǒ)不(bù)同的(de)是，当前(qián)资(zī)金多(duō)滞留在(zài)银行体系、而不是非银金融(róng)机构(gòu)，与居(jū)民理财回表、购房偏弱带来的(de)居民与企业之间(jiān)信用派生偏少(shǎo)等(děng)紧密相关。

　　稳(wěn)增长思路(lù)不同，使得信用派生驱动(dòng)和表征不同过往，企(qǐ)业有效信用派生自去年9月以来(lái)持续改善，而房地产相(xiāng)关融资拖累总体信用派生。传统周期下(xià)，信(xìn)用扩张(zhāng)以(yǐ)房地产驱动为主，使得居民贷(dài)款增长(zhǎng)明显快于企(qǐ)业；相(xiāng)较之(zhī)下，本轮(lún)信用修复(fù)主要靠企业融资(zī)扩张，有(yǒu)效社融(róng)从(cóng)去年9月开始持续(xù)回升，而居民信贷一(yī)度(dù)拖累(lèi)社融(róng)回落。

　　本(běn)轮(lún)信用派(pài)生带(dài)来的经济效(xiào)应不同过往，有效信用派生对企(qǐ)业行(xíng)为的支(zhī)持已开始(shǐ)显(xiǎn)现。去年3季度以来，资金加速流向(xiàng)制造业，而房地产(chǎn)相关融资显(xiǎn)著弱于以往，使得制(zhì)造业(yè)投资表现(xiàn)显(xiǎn)著强于房地产；伴随融资的持续(xù)改(gǎi)善，企业(yè)资本开支在1季度有所(suǒ)扩大。但房地产“缺位”，压低了信用派(pài)生和经济(jì)增长(zhǎng)的(de)弹性。

　　三问：中观数据已现“疲态”？疫(yì)情“后遗(yí)症(zhèng)”或被过度渲染

　　高(gāo)频(pín)指标报复性反弹后走(zǒu)弱，主要缘于场景恢复的“脉冲”；但疫后“疤痕效应”的存在，使得大(dà)家(jiā)容易(yì)产(chǎn)生悲(bēi)观情绪。疫(yì)情政(zhèng)策调(diào)整，放(fàng)大了“春节效应”带来(lái)的经济波(bō)动，部分高频指标报(bào)复性反弹后出现走弱的迹象(xiàng)。其中，偏消费(fèi)端(duān)的活动多(duō)在2月底(dǐ)之后走弱(ruò)，偏生产端略晚(wǎn)一点，导致(zhì)宏(hóng)观数据(jù)屡(lǚ)超预期的(de)同时，市场信心反其道而行之。

　　内生动能的(de)修复已然开始(shǐ)，消费动能或被低(dī)估(gū)，前(qián)半程靠居民出行和企业(yè)消费(fèi)，后半程靠居民(mín)消费能力(lì)的恢复。出(chū)行意(yì)愿的持(chí)续改善、企业经(jīng)营活(huó)动正常化等(děng)，皆指(zhǐ)向(xiàng)场(chǎng)景恢复带来的消(xiāo)费(fèi)修(xiū)复持(chí)续性和弹性不宜低估(gū)；批(pī)发零售(shòu)、住宿(sù)餐饮等服(fú)务业，及稳增长相(xiāng)关(guān)行业(yè)招工需求在逐步修(xiū)复，有助于推(tuī)动收入与消费的正(zhèng)循环(huán)。

　　地产链(liàn)条的(de)“积(jī)极”信号(hào)也(yě)在累积(jī)。地产大周期向下(xià)已(yǐ)是共识，地产(chǎn)链条(tiáo)修复会弱于传统周期；但小周期超调后(hòu)的修(xiū)复(fù)出现一些(xiē)“积极”信号(hào)。1）高能级城市地产供给增多、质量改善，利于需(xū)求释放(fàng)、形成供需“正向循环”；2）中西部(bù)地(dì)区(qū)棚改加(jiā)码(mǎ)（可比(bǐ)口(kǒu)径(jìng)增长近60％）、中西部地区收入修复等，有利于(yú)稳定低能级城市需求。

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思